2020-03-13 10:45:33 佚名

期貨狙擊倜然

30美元的油價看似是有利於石油進口大國，但是也許全球都沒有贏家，最近國際油價大跌，甚至一天就下跌30%，創下30年來罕見的跌幅，這讓很多人認為油價的大跌對中國這個石油進口大國是一個大利好，畢竟中國每年進口石油的量在5億噸以上，每日的進口量就在1000萬桶左右，大概全年進口35億桶左右。

1、從產業的角度來看誰是贏家

文章開頭說了中國每天進口的原油在1000萬桶左右，而每年進口5億噸以上，在這次疫情之前國際油價大概維持在60美元以上，而現在國際油價逼近30美元，如果能夠維持這個價位一年時間，那麼每桶油理論上可以節省30美元，全年35億桶的進口量，相當於節省1000億美元左右，這相當於人民幣7000億元，是一筆相當大的金額。

根據海關數據統計， 2019年中國進口石油5億噸，同比增長9.5%，進口金額是1663億美元，如果計算平均進口價格的話，相當於進口一噸原油的價格是333美元，而一噸原油換算成7桶的話，那麼就是47.5美元/桶，中國去年進口的原油價格平均是47.5美元/桶。這個價格和國際原油平均價格相差較大，其中原因筆者並不知曉，有哪位讀者瞭解的話歡迎留言補充。

總而言之，2019年中國進口的原油價格平均是47.5美元/桶，而看國際原油期貨的價格，平均應該在60美元左右，而如果這次國際原油期貨價格跌到30美元，相當於價格減半了，那麼對於我們的原油進口價格會有多少的影響？（因為有些是協議價格，應該是浮動的，但是多長時間調整一次我們並不情況），我們籠統的估算，我們進口的價格會降低20美元到25美元之間，那麼一年按照35億通的進口量，節省的資金應該在700美元到875美元。這是單純的從商品的角度來粗算的。結果並不一定準確，筆者嘗試用自己理解的一種邏輯來解釋這個事情。

2、但是從金融市場來看損失遠大於收益

昨夜美股再次熔斷，這已經是本週一以來的第二次熔斷，美股在1987年建立熔斷制度以來，只有在1987年亞洲金融危機時發生過熔斷，而本週一是第一次，昨夜是第二次，一個星期發生兩次熔斷也是絕無僅有的罕見事件。

究其原因有兩個，直接原因是國際原油價格暴跌，週一的時候國際原油價格暴跌30%，當日美股熔斷，而在週三和週四原油價格再次大幅下跌，再加之昨日美國總統的講話中並沒有給予投資者和市場應有的應對疫情和金融市場的措施，這個就導致了今日美股再次熔斷。

而間接原因，或者說根本原因還是在於疫情在全球的擴散，目前意大利的疫情已經非常嚴重，全國實施了封城舉措，死亡人數超過1000人，達到了1016人，昨日一天新增30%的死亡病例，而確診的累計病例也超過了1.5萬人，死亡率高達7%，死亡率直接逼近非典的死亡率，遠遠高過世界平均水平，也高過嚴重的武漢（武漢死亡率4.9%），武漢的死亡率高的原因是醫療資源被擠兌，而在非湖北地區的死亡率不足1%。

意大利高達7%的死亡率，有可能是病毒的毒性變強了？但是並沒有專家給出這樣的解釋！更有可能是還有大量的感染者未被檢測確診，其實這個也是最令人擔心的地方，這些已經感染的人被當做正常人一樣對待，而意大利雖然封城了，但是遠沒有我們武漢執行的嚴格，這樣就會導致進一步傳染。

而新冠病毒最大的特點就是傳染性強，在醫療資源充足的時候死亡率就是加強版的流感，但是一旦遇到醫療擠兌的情況，那麼死亡率將會大幅上升，換句話說，如果一開始不採取有效的手段，那麼一旦等到爆發的時候往往很難控制。

當前，意大利已經是重災區了，而在整個歐洲也有越演越烈之勢，這讓美國本土自然也是尤為擔心，但是美國當前對疫情的防控並不如市場的預期。

疫情才是本次攪動資本市場的根源，如果未能採取有效遏制病毒傳播的手段，資本市場即便是在金融救助措施之下能夠短暫的穩住，但是也難以真正的企穩，疫情不被控制，資本市場就會風聲鶴唳草木皆兵。這對A股帶來的損失同樣巨大。從這個意義上來講，油價低於30美元是沒有贏家的，都是輸家，就看誰輸得更少。

壹號股權

這次石油暴跌，已經不是普通的誰家賺了誰家虧了的問題，這是一場大型鬥爭的一個戰場。

表面上沙特向俄羅斯提出減產保價，俄羅斯拒絕；沙特於是打價格戰，俄羅斯提出4月1號就不再受減產約束；造成油價狂跌。俄羅斯為什麼要拒絕？油價每況愈下，如果不減產保價，大家都會受損。俄羅斯的拒絕是關鍵點。

頁岩油革命徹底改變了石油供求關係，供過於求非常嚴重；伊朗、委內瑞拉、利比亞只啟動了很少的產能，但國際原油就嚴重供大於求；美國製裁北溪2號，要求歐盟購買美國油氣，美國從最大石油進口國變成出口國，拿購買美國油氣當做談判條件。

俄羅斯比沙特難，需要更多穩定的石油利潤支持財政，滿足計劃經濟遺留的福利欠賬。頁岩油革命，讓俄羅斯看不到前途了，長協油價再也不會有了，敘利亞戰爭長期需要費用支撐，退無可退。賣高價不可能，賣不了高價多賣點兒也不讓，為什麼要跟你們歐佩克混？

俄羅斯看明白了，不打掉美國頁岩油，供大於求不能轉換，永遠不能過上好日子！怎麼打掉頁岩油？低價！維持一個時期的低價，比如一年或兩年，高成本的頁岩油公司就可能倒閉，俄羅斯才能奪回石油主導權。

30美元油價，頁岩油必然虧損；受損的是美國，如果頁岩油公司如願倒閉，俄羅斯這盤大棋就取得全面勝利！

至於其他國家進口油價便宜了，企業、個人都高興！短期支持打價格戰，有實惠；長期支持頁岩油革命成果，要不頁岩油消失了，俄羅斯等國傳統石油又搞高價格害人了。自由競爭是市場經濟活靈魂！

雲端美

如果油價低於30美元，全球範圍內我覺得中國是最大的贏家。

第一中國是石油淨進口國。油價的下跌是有利於中國經濟發展的。而且很多行業都是受益於低油價的，比如航空，運輸，化工的行業。甚至包括人們的日常生活開支都會因為石油降價而變得更加便宜。

第二中國的油價是有保護機制的。就是當原油價格低於40美元的時候，油價是不會再降了。但是實際的原油價格低於40美元產生的差價利潤怎麼辦。我估計這部分的差價還是會進入國家資金統籌管理。

鑑於以上2點，個人覺得中國是油價低於30美元時的受益國家。

愛折騰的老程

國際原油暴跌，30美元油價，全球範圍內表面是石油進口大國是最大贏家，但最終還是出口大國是贏家。意思是中國是表面的最大贏家，實際是俄羅斯才是最終的贏家。

沙特和俄羅斯在此時發起價格戰役肯定是有目的的，但是他們的目的是比較長遠，採取“舍小取大”，說白了舍取短期利益，保證未來長期利率，為什麼這麼說呢？下面用企業的方式來為分析。

假如A企業是俄羅斯，B企業是沙特，C企業是頁岩油，在這家企業在開啟了競爭模式，採取了優勝劣汰的模式，從而打起了價格戰長期生存之路，同樣也是淘汰競爭對手，佔比市場份額的最佳方法。

A、B企業在生存石油成本方面有明顯的優勢，而C企業的產油成本明顯處於劣勢，當A、B企業不約而同的利用自己的成本優勢，把市場價格壓低出售，利用這個方法把競爭對手C企業淘汰，打起了持續戰役；隨著價格戰的時間延遲，C企業由於產油成本太高，不可能便宜賣油的，肯定跟A、B企業無法打價格戰的，所以最終C企業將會被淘汰。

三家企業已經被淘汰一家企業的話，這樣的話對於A、B企業已經開始迎來勝利的曙光了，把C企業淘汰之後的市場份額可以要回來。另外A企業跟C企業本身就是有很大的衝突，不排除A企業在當C企業淘汰之時進行落井下石，甚至直接接手C企業的控制權，如果真這樣實現的話，這場價格戰很顯然最大的贏家是A企業。當然B企業也是贏家，把C企業淘汰之後市場份額提高，油價又可以逐步的提升，一舉兩得。從另外一個角度來分析，當沙特和俄羅斯在進行打價格戰之時，油價會非常便宜，其中對於各大國家都是有利弊的，石油價格戰最大的贏家就是石油進口國，那肯定就是中國了，中國可以進口到更加便宜的石油。但打價格戰期間，最難受的就是頁岩油，這個時候吃啞巴虧，眼睜睜看著油價走低，而自己的成本高又不可能虧本賣油，所以頁岩油是這場戰役中最吃虧的。

總之這場石油價格戰，其實就是一個國與國之間的較量，或者說企業與企業之間的較量，就看誰能堅持到最後，誰能堅持到最後的那個就是真正的贏家，才是真正的最大獲利者。

老金財經

說真話、講實話、不廢話、沒套話，讓我們今天說一點大家都能夠聽得懂的人話，大家好我是你們的社長。

目前油價就是在30美元左右，那麼在這個時候全球範圍內到底誰是最後的贏家，當前對於油價下跌最為關注的國家主要有4個國家。

這4個國家分別是沙特為首的全球最大石油公司，第二大產油國俄羅斯，石油結算最為關鍵的美國，石油進口最大的國家中國。

30美元的油價維持多久

其實隨著油價的下跌已經進入了30美元一桶的時代，先是沙特與俄羅斯減產協議談判，最終破裂，沒能達成一致。

導致的結果反而是雪上加霜，率先沙特阿美髮起了增加產量的行動，週二將供應量提升到1230萬桶/日之後，沙特阿美週三最新宣佈：收到沙特能源部的指示，將公司的最大可持續產能(MSC)從1200萬桶/日增加到1300萬桶/日。

雖然俄羅斯產量緊追沙特產量，但相比沙特來說俄羅斯的產量還具備明顯的不足，當前俄羅斯產量加足馬力也達不到1200萬桶。

誰是最後的贏家？

最近兩天我們可以看到沙特開始與美國進行談判，美方也有意加大原油儲備量，這對於沙特來說也是一件好事，對於美國來說更是一件好事。

沙特與俄羅斯同比增加產量到底花落誰家，目前來看很難說，所以當前30美元的油價可能要維持相當長的一段時間。

在這段時間之內美國與中國有足夠的時間來儲備原油，相對於前期原油的價格30美元的原油是一個合理的價位也是一個能夠儲備的價位。

螳螂捕蟬黃雀在後，也許在此次石油價格戰爭中，最終勝出的卻是旁觀者，也就是我們所說的新能源，然而當前也是新能源用量發展的最佳環境。

綜合來看：沙特與俄羅斯石油價格戰如果能夠維持3~6個月，那麼社長相信最終勝出的肯定是新能源，其實新能源一直在做鋪墊，苦在沒有發展的良機，此次沙特與俄羅斯包括美國在內的石油爭奪，給予新能源發展的最佳環境，如果石油長時間維持30美元的價格，最終新能源將超越石油。

社長財經

3月9日，國際大宗商品原油開盤暴跌30％，20.99美元的價格也創下了近幾年來的新低，這是多方面綜合的原因造成的。

自開年以來，做為世界經濟引擎的中國，陷入了一場巨大的疫情之中。突如其來的新冠肺炎病毒擊敗了中國的方方面面，幾乎使得中國經濟停擺。當重大突發疫情正趕上中國的傳統節日，需求減少之時，能源的供應就顯得有些過剩。

現在中國已經基本控制了疫情的傳播。但周邊及歐美等國疫情卻不期而至，至今疫情已傳播到100多個國家和地區，世界陷入了極度恐慌之中。

世界經濟陷入全面衰退，全球經濟活動對能源的需求減緩，加之北半球採暖週期的陸續結束，更加劇了供求關係的失衡。

起初，歐佩克組織中最大的產油國沙特阿拉伯，力求和非歐佩克最大產油國俄羅斯達成共同減產協議。但國力已極度衰落的俄羅斯卻不同意沙特阿拉伯的提議。這引起沙特的強烈不滿，沙特王儲發動政變，逮捕反對其政策的其他王子，不僅大肆降低石油價格，而且還超出歐佩克限額開採，這些引起原油價格的大幅下挫。

沙特與俄羅斯的原油價格戰已經展開，至於鹿死誰手，還很難預料。不過既使獲得最後的勝利，也肯定是代價高昂的慘勝。美國股市受此影響，也產生了巨大的跌幅，盤中被迫使用了熔斷機制，世界經濟正在大步踏入衰退階段，前景很不樂觀。

行雲流水1437995

這次油價大跌，全球範圍內是大的贏家當然是消費者了。這次俄羅斯與沙特的互掐讓國際油價回到4年來的最低水平，有人將油價與水價做對比，發現一桶原油按30美元計摺合人民幣約188元，同樣容量的農夫山泉售價卻基本超過了200元。據報道，目前沙特的原油成本大約為10-20美元/桶，而俄羅斯去年公佈的成本數據為45美元/桶，推算當前成本約為40美元/桶，（俄羅斯財長說他們現在們的成本是25美元/桶）油價40美元已經是俄羅斯能夠承受的較低價位了，至於美國，能夠承受的最低價位在40-50美元附近，也就是說30美元的油價不可能關期存在。作為石油消費和進口的大國一一中國，應該利用現在的低油價加大石油貯備才能讓我們中國消費者成為最大的贏家。因為凡事有起有落，有低就必定有高。

農經百石

短期而言，對A股肯定利空

油價下跌，利空大宗商品價格，會導致PPI負增長，對中國會造成通縮風險。

原油大跌，短期利空股市，不僅僅是A股，而且是全球性的影響，對美國影響尤其大，因為美國頁岩油行業低等級債券佔債券市場比例為13%，油價下跌會導致違約率上升，進而導致金融市場動盪，衝擊美國債券市場，進而波及股市。

歷史上，最近一次沙特和美國打價格戰，是2014年，我們簡單回顧下。

2014 年 11 月，沙特大肆增產，試圖用低油價打壓美國頁岩油。布倫特原油隨後一路暴跌，在 2016年初跌到了 27美元水平。

本次沙特針對俄羅斯再次掀起價格戰，按照 2014 年價格戰的經驗，短期內減產協議很難再次恢復，需要通過低油價擠出部分高成本產能，才有可能帶來油價重新回升，低油價預計會持續較長時間。較長時間維持低油價會導致週期品整體價格承壓，並進一步導致週期品庫存去化，從而可能會壓制整體 A 股盈利，讓A股盈利季度內沒有太大看點。

2015年原油價格持續下跌的過程中，A 股週期板塊ROE也是一路下滑，並帶動 A股整體 ROE的下滑。