自從去年12月精選層相關制度和細節公佈以後，掛牌企業熱情變得高漲起來，僅過去3個月，進入輔導期的企業已達56家，另有約18家公司董事會通過相關議案。
特別是進入今年2月份，每天都有企業宣佈備戰，最高一天有7家公司，當月累計達到48家。平均每個工作日新增超過2家。
專家甚至不無擔心地表示，精選層會不會形成新的“堰塞湖”？
會形成新的“堰塞湖”？
隨著相關制度快速落地，新三板生態圈對精選層的態度正在由“冷”變“熱”。
2019年10月25日，證監會宣佈啟動新三板改革。隨後，全國股轉公司不斷出臺各種配套制度。但無論是券商還是掛牌企業，都對精選層持觀望態度。
不過，隨著精選層細則出臺，掛牌企業對它的態度發生了明顯的變化。去年12月份，奧迪威（832491）、利爾達（832149）和思晗科技（832714）率先公開亮明態度，要衝刺精選層。到2020年1月末，衝刺增加到了19家。
進入鼠年後，掛牌企業備戰精選層工作明顯按下“快進鍵”。
挖貝新三板研究院數據顯示，進入2月份，共有48家企業發佈進軍精選層的相關公告。特別是2月17日以後，每週新增企業15家以上，每天都在增加。2月18日，明石創新（832924）、流金歲月（834021）、紅山河（831367）等7家企業同時宣佈衝刺精選層。3月份，企業備戰速度沒有出現明顯的下降。
截至到目前，已經有74家公司正在備戰精選層。其中。47家企業進入精選層輔導期，2家計劃由A股輔導轉成精選層輔導、3家處在A股上市輔導、3家向證監局提交了精選層輔導備案材料，1家實際開展輔導備案籌備工作。
另外值得注意的是，上述企業並沒有包括新三板真正的頭部企業中建信息（834082）、君實生物（833330）等。
根據專家預計，3月份備戰精選層企業有望突破100家，首批掛牌企業大約在30家左右。按照科創板上市速度，第一年上市數量70家，2020年將有一大批衝刺精選層企業會被擋在門外。
精選層審核程序或趨同科創板
少量企業對精選層存在誤解，誤認為只要符合精選層4套財務標準就可以進入。
這是對精選層相關制度最大的誤解。某券商表示，進入精選層走的流程跟科創板高度類似。
挖貝網梳理發現，新三板掛牌企業進入精選層共有5道程序：應當聘請保薦機構等中介機構進行推薦、在履行公司內部決策程序後、向全國股轉公司提交申報材料、經全國股轉公司自律審查和中國證監會核准、並完成公開發行後，達到精選層准入條件的方能進入精選層。
細讀上述規則可以發現，精選層審核流程跟科創板高度類似。加上未來精選層企業可以轉板滬深交易所。因此，精選層審核標準會跟科創板註冊制、以及創業板即將實施的註冊制標準趨同。
力鼎資本CEO、灤海資本董事長高鳳勇表示，“不能僅靠按F10來選精選層標的！”
一些企業在會計處理方面存在問題。高鳳勇舉例稱，某新三板創新層企業，單看利潤數據，明顯符合精選層標準一，但是如果稍微認真翻看一下公司年度報告，會發現公司應收帳款餘額一直比較大，2018年末，該公司的應收帳款餘額接近3個億，但是，該公司應收帳款計提比例基本為0。
專家表示，新三板精選層公開發行審核或參考IPO50條的審核精神。
面對規範的審查程序，對於流金歲月（834021）、球冠電纜（834682）這類衝刺IPO未獲成功的企業，若此前問題沒能解決，衝刺精選層照樣有可能會失敗。
備戰精選層，一切都要按照IPO程序來，任何降低要求的想法都不切合實際。
警惕高估值概念股
首批精選層股票尚未出爐，相關概念股股價早已聞風而動。
74家宣佈備戰精選層企業，從去年10月25日到今年2月底，有62家公司股價上漲。其中，19只股票價格漲幅超過100%，明石創新漲了500%、貝特瑞漲了213%、同成醫藥漲了211%、利爾達漲了209%。
一波瘋漲後，部分公司的估值直逼甚至超過上市公司。
挖貝新三板研究院數據顯示，74只股票中，28只市盈率超過23倍，超過了A股IPO首發市盈率水平；飛利達、觀典防務等9只股票的市盈率超過50倍。對比之下，科創板股票首發市盈率中位數為48倍。
太平洋證券股轉事業部總經理王晨光表示，新三板企業公開發行定價過高可能會被否決。
一名新三板資深投資者認為，新三板精選層公開發行還沒先例，但市場普遍預期精選層能夠給予企業的估值要低於IPO或者科創板。如果前期企業二級市場價格漲幅過大，後期有可能出現折價發行，或者公開發行失敗的情況。
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