在隔夜歐美股市集體重挫、美股出現史上罕見暴跌熔斷行情的背景下，今天(3月10日)A股市場迎來強勁反彈。截至收盤，A股主要股指漲幅均在2%左右。
在近期的全球股市之中，A股充分凸顯抗跌的“比較優勢”。截至北京時間3月10日15時，3月以來創業板指和滬深300指數分別上漲3.62%和3.73%，相對於同期美股道瓊斯指數(下跌6.13%)，均大幅跑贏近10個百分點。
在此背景下，淡水泉投資、景林資產、重陽投資等多家百億級老牌私募機構紛紛發聲。整體來看，其對全球市場的劇烈波動較淡定，對於A股的整體研判相對大眾也更偏樂觀。
淡水泉投資：中長期上行趨勢仍在
淡水泉投資強調，當前A股市場並無系統性高估值壓力，支持市場上行的中長期邏輯並沒有被破壞，主要體現在四大方面：
一是當前A股市場整體估值水平與全球主要市場和自身歷史相比並不存在泡沫；二是國內貨幣政策空間明顯好於海外，政策寬鬆進一步形成共識；三是再融資新規等支持直接融資的政策導向不斷強化；四是未來對抗通脹資產的需求有望上升，在地產調控堅持“房住不炒”的背景下，權益類資產更有吸引力。
在個股組合方面，淡水泉表示，其對自身的投資組合潛力更有信心。
第一，該私募投資組合的成長性和估值合理性使組合未來更加值得期待；
第二，新興成長類資產受疫情催化，一些主題成為了增量資金配置方向。淡水泉的組合保留有基本面支撐的標的，未來業績有超預期潛力；
第三，淡水泉佈局的週期領域相關資產新業務發展和業績貢獻趨勢尚未得到體現，有望被市場給予成長類資產估值，享受業績和估值的雙輪驅動；
第四，細分行業尚未被重估的龍頭企業，在疫情修復過程中將展示出更多優勢。
景林資產：關注兩大確定性趨勢
針對近期全球金融市場的劇烈動盪，景林資產總經理高雲程表示，在出現恐慌性事件的時候，很多人傾向於獲得更多的信息而又缺乏篩選信息的能力，結果就是讓人變得更加焦慮、煩躁和盲目。
在這樣的背景下，高雲程認為，投資者“一定要知道自己不知道什麼。看到一些信息，和能對一些問題有非常深入的理解並且做出判斷，是完全兩回事。”
具體到對A股市場的判斷上，高雲程認為這次疫情也是對企業各種內外部壓力的測試，能經受住考驗的公司才是值得投資的好公司。在這樣的背景下，有兩大確定性的趨勢值得重點關注：一是各行業集中度的快速提升，二是線上化進程的加速。
高雲程還表示，春節之後A股市場的場外資金有加速流入的跡象。比如多年不關心股票的同學會詢問購買基金的問題，市場會出現熱門基金需要比例配售。賺錢效應讓沒有進場的投資者產生焦慮，關於“一趟高速火車”(車上的隨時想著是否應該下車，但沒上車的又怕錯過財富的快車)的段子被反覆演繹。
由此，在過去的一段時間裡，許多投資者都會焦慮和不安，甚至會忘記一些投資的基本原則，但這些原則對選擇個股和持有標的都非常重要。用巴菲特的定義來說，這三大原則就是：未來自由現金流好的公司、信得過且有能力的管理層、以及一個合理的價格。
重陽投資：降息潮將使A股顯著受益
重陽投資表示，投資者在關注到海外市場劇烈波動的同時，也應看到全球新一輪降息潮。近期澳大利亞、美國、加拿大紛紛降息，美國和加拿大降息幅度更是高達50個基點。
重陽投資認為，疫情是當前全球經濟面臨的最大風險。宏觀上的逆週期調節需要財政政策與貨幣政策並重，貨幣政策中總量與結構性並重。整體而言，海外降息潮對金融市場的影響大於實體經濟，尤其降息潮提高了權益類資產的相對價值，新興市場股票將顯著受益。
當前海外長債利率都處於或接近歷史最低水平，儘管股票(特別是美股)的絕對估值水平從歷史上看並不便宜，但美國、歐洲、新興市場主要股指的內在收益率相對無風險利率的差都處於歷史高位水平，即股票相對債券來說非常便宜。儘管疫情會給上市公司帶來短期衝擊，但是現金流較好的優質上市公司因利率下行所享受到的估值擴張效應將更加顯著。
重陽投資特別指出，美聯儲降息將會快速侵蝕美元對其他貨幣的利差優勢，終結美元的上行週期。一旦疫情在海外得到控制，資金將大幅流入新興市場股市。中國作為在疫情中率先恢復、應對得當的經濟體，A股和港股資產都將因此受益。
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