“千億目標不是很重要的目標，我們相信今年不實現，明年也會實現。”3月10日在線上召開的2019年業績發佈會上，時代中國控股有限公司(01233.HK，下稱“時代中國”)董事會主席岑釗雄表示，公司2020年銷售目標為830億元，相較去年全年783.6億元銷售額增幅約為5.92%。而在兩年前的年報業績會上，岑釗雄曾表示，短期內會實現千億目標。
中指研究院的數據指出，時代中國2019年拿地金額為247億元，與2018年的129.67億元相比大幅提升90.48%。針對《中國經營報》記者提出的拿地計劃問題，岑釗雄在會上表示，“預計會用全年銷售目標的30%～40%資金拿地，今年的拿地投資預算約為250億～300億元。”
發力舊改毛利率下降
城市更新業務正在成為時代中國新的發力點，舊改項目的盈利水平也對公司的整體毛利率造成不小影響。
數據顯示，2019年時代中國成功轉化10個城市更新項目，總建築面積約368萬平方米，其中8個轉化為新的土儲，總建築面積約349萬平方米，佔2019年新增土儲面積約46%。
值得注意的是，2019年時代中國的毛利率約為29.31%，比2018年的毛利率30.9%降低了約1.6個百分點。
毛利率下降和舊改業務有關，財報顯示，主要是由於毛利率較高的產品收入確認比例有所下降和城市更新業務毛利率有所下降。
據岑釗雄表示，“去年整個舊改業務的收入是21億元左右。舊改毛利率降低是相對而言，去年的毛利率接近60%，今年稍微下降是50%左右，主要是項目之間有些差異。”
舊改是時代中國獲取土地的重要方式。2018年時代中國拿地金額約120億元，少於預定的200億元，岑釗雄曾解釋，主要是公司放緩在公開市場購地，但加大了舊改的投資力度，用力的地方不一樣。
財報顯示，2019年，時代中國新增28個地塊，建築面積約757萬平方米。截至2019年12月31日，時代中國擁有土儲約2300萬平方米，增幅25%；同時，時代中國城市更新項目總數超120個，預計潛在總建面約4300萬平方米。
舊改項目前期投入資金大，開發週期長，很考驗房企的開發能力，對於時代中國來說，在大力推進舊改業務的同時需要穩定現金流。
銷售目標增幅不足6%
在推進舊改業務的另一面，時代中國去年通過發行公司債、ABS以及優先票據等方式頻繁融資。
據不完全統計，時代中國去年累計發行債券超過12次，融資金額接近300億元，其中安全性較大、週期較長的美元債是發行最頻繁、數量最高的，而資金用途多是借新還舊及一般企業用途。
岑釗雄指出，“2019年利率的成本大概是 7.4%～7.5%左右，今年新的融資安排會置換原來舊的借款，會帶來利率的下降。估計2020年平均的利率下降到7%以下的水平。”
財報顯示，截至2019年12月底，時代中國負債總額為1253.91億元，同比去年增長了29.6%，其中流動負債為880.02億元，非流動負債為373.91億元，資產負債率為77.83%，相比2018年底的74.97%略有上升。
在兩年的規模衝刺後，時代中國的步伐略有放緩。
2019年，時代中國實現簽約銷售金額783.60億元，完成全年750億元的銷售目標；銷售增速同比為29.32%，而2017年和2018年的這一數據分別是41.9%和45.5%。
據岑釗雄表示，今年的預期銷售目標為830億元。相較去年全年783.6億元銷售額增幅約為5.92%。
謹慎的目標或許和疫情影響有關，公告顯示，今年2月份，時代中國合同銷售金額（連合營項目銷售）約為10.82億元，同比下降65.34%，環比下降86.04%。
“疫情帶來了改善型需求，今年的房價依舊是平穩的。”針對市場走向，岑釗雄表示，一季度受疫情的影響，整體銷售稍微走低。從二季度開始，市場的表現會更加平穩，行業市場成交全年也將呈現“前低後穩”的特徵。
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