让我们每天做一些“傻事、有创造性和慷慨的事”。要想在一生中获得投资成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
公司简介：
牧原食品股份有限公司是一家集约化养猪规模位居全国前列的农业产业化国家重点企业，是我国自育自繁自养大规模一体化的较大生猪养殖企业，也是我国较大的生猪育种企业。牧原股份始建于1992年，经过26年的发展，截至2017年12月31日，公司具有年可出栏生猪千万头、年可加工饲料近500万吨、年可屠宰生猪100万头的能力，已形成了集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整封闭式生猪产业链。公司采用大规模一体化养殖模式，完全实现自育自繁自养，建立了食品安全保障体系和可追溯体系，实现了从厂址选择、原料采购、饲料加工到生猪饲养等环节的全程监控，充分保证了食品安全，被河南省政府评为首批“河南省出口农产品质量安全示范区”。
诊断与估值（2020.02.21)
评价：牧原股份的股价，低于估值50%以上（54.87%）。
解读财务报表：
产品：
公司2018年产品没有竞争力
公司产品竞争力分析表：
管理：
公司2018年管理能力在该行业中表现不错
公司管理能力分析表：
增长：
公司2018年营收增长比行业快
营业收入增长分析表：
公司2018年收益增长比行业慢
每股收益增长分析表：
产业链地位：
公司2018年产业链的地位很强
公司产业链地位分析表：
资本支出：
公司2018年依赖资本支出保持竞争力的程度很高
资本支出分析表：
综合以上分析，公司2018年产品没有竞争力，2018年管理能力在该行业中表表现不错，2018年营收增长比行业快，2018年收益增长比行业慢，2018年产业链的地位很强，2018年收益增长比行业慢，2018年产业链的地位很强，2018年依赖资本支出保持竞争力的程度高。对公司的整体评分如下（满分10分）：
风险预警：
股权质押：
牧原股份，股权质押情况如下表，风险系数为：6
A股上市公司存在股权质押的公司有2724家，牧原股份排名为第1203名。
限售解禁：
牧原股份，未来两个月内不存在限售解禁记录，风险系数为0。
商誉减值：
牧原股份，不存在商誉减值记录，风险系数为0。
股东减持：
牧原股份，股东减持情况如下表，风险系数为9。
A股上市公司存在股东减持的公司有1098家，牧原股份排名为第109名。
资产负债率：
牧原股份，2019年中报显示资产负债率为57.01%。同行业中，资产负债率大于行业平均值的公司有34家，牧原股份在其中排名第17名，风险系数为5。
经营稳健性：
牧原股份，2019年第2季度的经营现金流与营业收入的比例大于该行业的平均值，风险系数为0。
公司估值：
采用剩余收益模型对该公司进行估值。首先运用CAPM（资本资产定价模型）可以计算出该公司的资本成本。然后基于该公司未来3年的EPS（每股盈余）预测和DPS（每股分红）预测即可计算出该公司的正常估值。
运用以上方法，计算出牧原股份正常估值为244.76元/股，目前牧原股份的股价是110.46元/股，低于估值54.87%。
牧原股份——近半年估值与当日收盘走势图：
敏感性分析：
考虑到资本成本和剩余收益未来增长率是影响估值的重要原因素，根据两者的变化，我们做的敏感性分析如下：
r是资本成本，代表股东投资所要求的收益率；
g是永续增长率，代表公司持续经营下剩余收益每年的增长率。
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风险提示：股市有风险，入市需谨慎！股票价格也可能长期低于股票价值！依据本报告做出的投资风险自负！
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