我們最常見的一個問題就是，現在買什麼賺錢？投資什麼賺錢？

曾經三四年前，一定會有很多朋友回答是“P2P”，收益又高，又不用承擔波動風險，動輒15%、30%的固定收益，甚至有類似於唐小僧這樣的偽P2P，年化收益率能達到50%-100%，簡直是躺著賺錢。

但是2018年、2019年，很多不敢投資股市的普通投資者，卻比股市裡一些虧損的韭菜還慘，因為他們投資的“保本高收益”P2P，已經變成了“爆雷”的代名詞。不但0收益，最後連本金都虧光。

除了P2P，還有各種原始股騙局、資金盤騙局、原油外匯平臺騙局等等。即使是合法合規的股票市場，也不時碰到造假崩盤的股票。

所以，對於投資理財，我們第一步要問自己的，不是如何做到收益率最高，而是搞清自己的認知邊界：如何長期在各種套路、各種騙局和各種投資風險的驚濤駭浪中保住基本盤，你財富的本金就是你的基本盤，保住了基本盤，才能在人生財富的長河中實現保值增值。

因此，你要明白如何避免踩坑。

這在一些人眼裡這已經是常識，但很多人直到虧掉褲衩都不剩還沒想明白。

01、你的眼裡有幾個問題？

第一，投資理財時，你眼裡看到的不能是一個問題——如何賺錢？而是要一分三，首先摸清投資品的三個問題：它的安全性、流動性、收益性如何？

對於任何產品，如果你能夠說清它這3個問題的答案，並且答案和你的理財需求相匹配，那麼它才能成為你的“自選股”之一。否則，直接Pass。

比如，經常有人問我：比特幣能不能買？期貨能不能炒？股票能不能炒？其實問的人，它心裡的潛臺詞是：買比特幣能不能賺錢？炒期貨能不能賺錢？炒股票能不能賺錢？

在問這個問題的時候，你真正應該問的是：

比特幣的安全性、流動性、收益性如何？

期貨的安全性、流動性、收益性如何？

股票的安全性、流動性、收益性如何？

三個問題中，排第一位的是安全性。安全性是你的基本盤，這就好比人的身體健康，身體是革命的本錢，只要本金還在，即使革命尚未成功，也能繼續幹下去，機會還在。

安全性包括兩點，第一點是法律上的安全性，投資品必須合法合規，這是最基本的前提。第二點是經濟上的安全性，也就是，在合法的情況下，本金虧損的可能性，這個每個投資品種不一樣。

P2P為什麼會全面崩潰？第一它是個互聯網新生事物，沒有法律保障，它的法律安全性接近於0，而國家在這個行業無序擴張之後，開始立法規範，99%的平臺沒法合規，各省只能一刀切全部取締。

第二它經濟上的安全性也很低，你投給P2P的錢，全部無差別的進入了P2P平臺的資金池，沒有任何規則約束，投資者完全無法跟蹤資金的去向，它可能是把資金放給民間企業了，也可能是借給個人了，或者借給了灰色行業、非法行業，甚至有可能是監守自盜，平臺控制人假借他人的名義把資金貸給了自己。

法律安全性接近於0、經濟安全性極低，這是P2P平臺崩塌的根本原因。

那些打著“區塊鏈”高科技口號的空氣幣呢？比P2P平臺更甚。第一，法律上肯定不合規，國家2018年已經取締國內的各大空氣幣網絡交易平臺；第二，經濟安全也是不存在的，發行方的平均成本無限的低，監管約束力是0，什麼時候玩不下去了，他隨時可以抽桌子走人。

空氣幣裡有個唯一例外的存在是比特幣，由於存在國際共識和全球流動性，認可度高，它的價值不會歸零。雖然如此，但它波動太大，交易不便，所以對99%的人來說都不適合去投資（投機）。

排第二的是流動性，在你急需用錢的時候，價值幾百萬的房產幫不了你的忙，但幾十萬現金可以。不知有多少企業，財務報表上握有一大堆價值不菲的固定資產和存貨，但是資金短缺時無法變現，活活被債權人逼到申請破產重整。

因此，一定要考慮整體資產中的流動資產的比例，也要考慮單個資產的流動性和可變現能力，鎖定3年以上的產品，儘量不要隨便買。

收益性只能排在第三位。但很多時候我們眼睛往往只盯著收益看，看到一個投資品種，腦海裡閃出的第一個念頭就是：它能幫我賺多少錢？但本質上，收益是本金的衍生品，必須附著在本金安全的前提上，才能談收益，否則，皮之不存毛將焉附？

一年賺3倍5倍的人每年都有一大批，但是，連續10年保持每年賺20%的人，卻屈指可數。為什麼？

因為一年賺幾倍的人，往往都是使用追求當期收益的極端模式（比如高槓杆賭一把，或者押注單一行業），某一年剛好押對了市場的風口，爆賺，但多輪迴幾次，出現一次就連收益帶本金全軍覆沒。

而那些保持長期穩定盈利的，都是在兼顧了本金安全的前提下賺取適量收益，雖然每年收益不一定多少，但雪球一直在滾，每滾一年，上一年賺取的收益，又變成了下一年的本金，雖然緩慢，但越滾越大。

安全性、流動性、收益性，這三個問題，並不複雜，在投資理財之前，琢磨清楚也不難。但生活中，

為什麼那些看起來很粗陋的騙局、套路甚至資金盤、傳銷盤，總有人上鉤，三合一是最大的原因——用表面的高收益吸引你，從而忽略安全性和流動性。

投資理財時，如果你能學會一分三，把“它賺錢嗎？”這個問題變為“它的安全性、流動性、收益性怎樣？”，那就至少已經成功了一半。

02、什麼錢可以用來投資？

有個觀點是，錢放銀行吃利息，都跑不贏通脹。所以很多人只要一有存款，就一定要拿出去折騰，拿去投資錢生錢。P2P的投資者裡，不少人都是投入了畢生的積蓄。

跑不贏通脹這個觀點，是個偽命題。為什麼？因為通脹是全局性的，無論你的錢放在銀行還是投資還是用換成現金鎖在保險櫃，都是面臨相同的通脹率，我們要考慮的，不是全局存在的通脹，而是不同投資方式之間的優勢比較：是錢存銀行和拿去投資這兩者之間的三性的比較（安全性、流動性、收益性）。

如果有後悔藥，現在的P2P投資者當初一定會選擇把錢存在銀行。

那麼，什麼錢可以拿去投資？預計會長期閒置的資金。

這筆錢如何區分？從主觀感受上說，就是如果這筆閒置的錢全部虧光了，你雖然心痛，但是你的消費和家庭規劃不會受到影響。

具體的說，可以用排除法。有2類錢你是不應該拿去投資的，第一類是用於基本生活的，包含衣食住行、房貸支出、旅遊休閒支出等，第二類是計劃兩三年內將要使用的大額支出，比如購房款、購車款、裝修款，還有可以預見的未來幾年的教育開支等。

上面這兩類的錢，不能用於有虧損本金風險的投資，只能做真正保本型、高流動性的理財，比如購買最近5年沒有虧損記錄的貨幣基金，確保本金安全並且3天內能夠轉換成現金。實在分不清什麼是安全的，那就放銀行或者餘額寶，也比瞎折騰安全。

用來投資具有虧損本金風險的錢，只能是長期閒置的，這個原則的重要性在於，它決定了你在持有投資品種時的抗風險能力，也決定了你在面臨短期虧損（賬面浮虧）時的心態。

比如你長期持有一隻股票，哪怕是貴州茅臺、格力電器這樣的長期大牛股，中間也出現過大幅下跌。比如茅臺2013年下跌超過60%，格力電器2018年下跌40%。當你使用的是長期不用的錢，面對這樣的短期下跌，你才能安之若素，享受它的最終盈利。否則，當你把消費需要的資金、裝修需要的資金投入，在下跌是時候就會焦慮不安，因為你不知道到它還要跌多久，還要套牢多久，你要回籠資金的時間是有限的，而你面臨套牢的時間是不確定的。

當你用有限的資金回籠時間去面對不確定的投資套牢時間，內心必然是焦慮的。人在焦慮中難以忍受浮虧，也難以做出理智決定。一旦心態失衡，只能變成追漲殺跌頻繁交易的韭菜。

03、為什麼你不能用高槓杆？

和使用自有閒置資金相對應的，就是不要使用高槓杆。對於普通投資者而言，使用高槓杆幾乎就是自掘墳墓。

一些人認為，自己使用高槓杆，使收益率成倍的放大，不好嗎？本金10萬元，本來只能買10萬元的股票，一個漲停賺1萬，收益率10%，加5倍槓桿就能買50萬元的，一個漲停賺5萬，收益率就是50%，這不是很爽嗎？

這樣的確爽，但虧損的時候死的更“爽”，高槓杆最大的特點，並不是是同時放大盈利和虧損（其實這一點很好理解，盈利和虧損都放大了5倍），而是將風險波動承受能力縮小了5倍。

當你使用自有資金，無論股票下跌20%甚至99%，你都可以繼續持有，當你使用5倍的槓桿，股票下跌20%，你的本金就歸零了（爆倉）。本金歸零後，誰還願意給你融資呢？你只能割肉離場，即使後面股票上漲一倍，也與你無關了。

所以，高槓杆的最大害處，是讓你無法經受住市場的波動，只要隨便來個小小的黑天鵝，特朗普隨手發個推特，你都可能爆倉。這意味著，你的投資方向，只能對，不能錯，一旦錯了，無論前面對了多少次，都會一次歸零。但是投資市場上，除了上帝之外，有誰能把勝率做到100%呢？

成也蕭何敗蕭何，很多玩槓桿玩期貨的高手，成為資本大佬靠的是槓桿，一夜清零靠的也是槓桿。

可能我們時不時看到新聞上某個人一年3倍或3年10倍的神話，這裡有個誤區叫

那麼，有哪些常見的加槓桿模式我們需要避免？

第一種，把所有的流動資產用來投資，也就是把除了長期閒餘資金之外的資金，也拿來投資。這種是最輕微的槓桿，可能連3個月後需要大額開支的錢都投入了，那麼3個月後如果需要用錢而股市下跌了，你要麼賣掉一部分股票（兌現了虧損），要麼找人借錢。所以，別以為你使用的是自有資金就不存在槓桿，有些槓桿是隱性的。

第二種，借錢投資，找民間（非法的）財務公司配資炒股，找券商融資融券，或者透支信用卡來炒股，這些不用說了，必然是上槓杆的。

第三種，炒期貨或者股指期貨。期貨實行保證金交易，1萬元可以買5萬元甚至10萬元的證券資產，槓桿是其自帶的天然屬性。

假如你沒有存款，需要靠借錢來炒股，那麼你最好的做法應該是放棄炒股，先去武裝自己，通過工作賺取本金，在缺乏資本的人生階段，最好的投資是投資於自己的能力，而不是槓桿。

華爾街曾經有一個最牛的對沖基金——長期資本管理公司，公司成立於1994年2月，他們只投資債券，卻在1994年獲得了28%的收益，1995年收益率高達59%，1996年收益率57%。1997年，雖然亞洲金融危機衝擊了全球，但他們仍然獲得了25%的收益率。

這麼牛的基金，後面是什麼樣的團隊？這個團隊實在太牛了。創始人是大名鼎鼎的John Meriwether，當時華爾街的梟雄，幫大投行“所羅門兄弟”立下了威名。團隊裡有最好的人才，比如：前美聯儲副主席David Mullins、哈佛商學院金融教授Eric Rosenfeld以及諾貝爾經濟學獎獲得者Robert Merton和Myron Scholes（期權定價模型的發明者）

全是頂級的金融和數學人才，他們基於“市場差價最終收斂”的理念，建立了一個獨有的債券套利交易模型，大發橫財，四年累計獲利超過100億美元。

然而，這家公司卻在1998年就突然崩盤了。為什麼這麼迅速？因為它從成立以來，就一直在使用高槓杆。

長期資本公司通過買賣不同品種債券進行套利，其直接收益率很低，如果完全用自有資金交易，每次交易的收益率在萬分之幾的數量級，一年收益率不超過3%。由於他們的模型勝率極高（幾乎接近100%，之前從未失手），因此為了放大收益，平均使用了二三十倍的槓桿，最多的時候，槓桿高達100倍，基金的頭寸高達1.2萬億美元。

“市場差價最終收斂”，4年時間都很順利。然而1998年8月，由於石油價格下跌，俄羅斯經濟滑坡，俄羅斯債券遭到國際資本拋售，而長期資本公司持有的俄羅斯債券是其自有資金的幾十倍，僅一個月就虧成了資不抵債，所有的成績付諸東流。

投資裡有句話叫“盈虧同源”，如果你今天的盈利來自於槓桿，那麼明天的毀滅，也將來自於槓桿。槓桿最大的特點，就是讓你失去了犯錯的機會，錯一步，滿盤皆輸。這樣的槓桿，你敢要嗎？

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