舒夢陽
說結論，美股下跌，疫情只是一個導火索，最主要的原因是美股自身流動性的不足，而這點在目前還未達到臨界點（雖然快了），所以危機還未發生，但越來越近了。
週一，在幾乎市場所有投資者的一致預期之中，美聯儲宣佈緊急降息50個基點。市場也立刻聞訊上漲，一度漲超1%，然而……降息的作用只持續了10分鐘，之後美股全天下行，最終收盤道瓊斯下跌將近3%，又是一天的暴跌。
美股在降息之後，短暫暴漲，隨後全天單邊下行
難道，降息不是好事嗎？正常來說是的，但值得注意的是，這次是美聯儲在議息會議之外，緊急宣佈的降息。而當看到歷史上這種緊急降息都發生在什麼時候，你就會覺得這件事情沒有這麼簡單：
歷次美聯儲緊急降息時間表
可以看到，這一張圖表基本涵蓋了近二十年內，所有能數得上名字的危機，如互聯網泡沫破滅，次貸危機，911恐怖襲擊，以及昨天……
而令人疑惑的是，實際上從疫情本身來說，雖然這次的疫情很可怕，但是從邏輯來講，這並不是一個應該會對全球股市造成重創的經濟事件，這是因為：
1. 本次疫情雖然傳染性強，但致死率並不高
2. 人們普遍預期病毒會隨著氣溫的升高而喪失活性，和之前的SARS類似
3. 人們預期全球的央行會推出寬鬆政策以應對短期的經濟損失
從上面幾點特徵來說，這次應該是一次短期影響大、但對於長期經濟基本面影響並不大，且有寬鬆的貨幣政策託底的事件。對於股市來說，它的影響是短期的，且在寬鬆的貨幣政策託底下，有可能還會利好股市。實際上，這也是春節之後，A股走出超級大反彈行情的邏輯基礎。
所以無論從哪個角度來看，這次的疫情，都無法和這幾個大名鼎鼎的經濟危機相提並論。
而除非，美聯儲覺得它們已經可以相提並論了。
也許這是因為短期的麻煩，如果不快速解決，會引爆成為長期的大麻煩。而這個大麻煩，在於流動性。
美股這次長達十多年的牛市，主要的動力在於企業的回購。在量化寬鬆的背景下，企業能夠以很低的利率借到錢，而由於經濟本身的增長速度比不上股市的增長，企業把這些借到的錢大部分用來回購股票，這樣做的好處顯而易見：
1） 回購可以減少流通股，從而推高EPS，提高公司盈利能力，推高股價（而這一點，本質上只是數字遊戲，不是真正盈利能力的增長）
2） 給股東以現金回報
3） 顯示管理層認為公司股價被低估
但這造成一個後果，是公司在市場上的流通股越來越少。舉個很簡單的例子，蘋果公司從2016年至今，由於回購，流通股數已經從2016的53億股，減少到了44億股，降幅達到17%。這種現象，在美股各個大型公司的年報中，都可以輕易找到。而通過這種回購，蘋果公司在盈利不變的情況下，就可以將自己的EPS盈利水平推高20%，在估值水平不變的情況下，也可以輕易將自己的股價水平推高20%。
蘋果公司流通股數
這其實也是我們經常疑惑，都認為美股泡沫很嚴重，但是從PE估值角度，其實整體估值水平雖然偏高，但遠沒有達到原來科網泡沫時期的水平。這就是因為由於股票的回購，EPS已經不能反應企業真實盈利水平的增長，使得PE這個指標也不能反應目前美股的估值水平了。
流通股數的下降，就會造成市場流動性的下降，更容易在下跌的時候，出現流動性危機，產生突發式的暴跌。而更可怕的是，目前這些流通股中，最多的部分都是在美股的ETF中。如果查閱美國知名大公司的股東名單，基本上都會看到Vanguard和Blackrock兩家公司的名字，而這兩家基金都代表著美國ETF基金，而這兩家加起來的股本基本都佔到10%以上，分列除創始人之外的第一、第二大股東。
蘋果公司股東列表
ETF這種被動型基金的特性是不具有逆週期性，因為它是完全根據公司市值來調倉，在股價上漲時會無腦買入，而在股價下跌時會無腦賣出。
於是，如果出現股價大幅下跌的情況，會出現ETF被動賣出股票，且越跌越賣。試想，當你的第一、第二大股東在瘋狂拋售，而市場的流動性已經不足的時候，造成的結果，將是核彈級別的破壞力，你會發現已經沒有買盤可以承接這種下跌的力量了。熟悉中國2015年那一波槓桿牛市的朋友，肯定對於這種情況不會陌生。
一旦下跌，將是核爆級別的災難
而別忘了，美股的公司早已經通過借貸，把自己的槓桿率提高到了極限。如我們所熟知的麥當勞公司，目前的資產負債率是117%，客觀來說，已經是資不抵債狀態。
對於這樣的公司來說，是承受不了股價的快速下跌的，哪怕是短期的也不行。
所以說，疫情也許是短期的麻煩，但如果這個短期的麻煩，造成了股市的過度下跌突破了極限的時候，那麼這個短期的麻煩就會爆發成了長期的麻煩了，流動性危機造成的無止境的暴跌，公司的破產會接踵而至，且會在極短的時間內以可怕的速度爆發。而這，才是現在美國政府和美聯儲如此恐慌的原因。
疫情是否會成為壓垮股市的最後一根稻草現在還不得而知，這取決於美股是否還會繼續暴跌直到達到公司的槓桿已經無以為繼，產生崩盤效應。
而有一點可以肯定，現在的位置距離這個臨界距離並不遠了，否則也不會逼得美聯儲打亂正常的節奏，連幾天都等不了而緊急降息。
所以，這一系列的事件，都不是因為疫情而恐慌那麼簡單，疫情的背後，是整個美股市場深層次的危機。也許我們能做的，就是儘量降低我們風險資產的持倉，並密切注視著，接下來幾周的美國股市，是否會進一步繼續暴跌，直到一切無法挽回。
以上就是總結內容，希望有所價值。
連鎖新動態
主要是兩個方面的影響：
1. OPEC+與俄羅斯關於減產協議談崩
這次未達成協議使沙特發起原油市場價格戰，目的是為了打壓俄羅斯原油生產商，爭奪沙特逐漸萎縮的市場份額。由於沙特佔世界原油總產量的12%，這一宣戰無疑使本來在原油市場需求低迷時期的油價更加疲軟。
2. 新冠疫情在全球持續擴散加劇市場恐慌
新冠疫情在全球的擴散已經超出了市場預期，再加上美股此前已經大跌了一週，市場這時更加脆弱，而雙重因素的疊加形成了壓垮市場的巨大利空。
格致財經
美股暴跌的原因
第一，美股已經連續上漲了10年，由09年的低點6000多點漲到了20年初的近30000點，已經漲幅數倍，本身已經積累了很多風險。
第二，受本次疫情影響，只能說新冠是個導火索催化劑，而不是根本原因，A股同樣遇到疫情，但是A股卻強勢很多，這是美股和A股所處的位置不用決定的。
第三，原油暴跌雖說和沙特俄羅斯有很大關係，其實還是代表了市場對未來經濟的擔憂。全球有進入通縮的風險。
以上因素疊加，最終導致美股暴跌。當前情況下，不要試圖輕易去抄底美股。相對而言，現在A股投資機會更為廣闊。
左水右漠
美股運行了多年的牛市己經終結，3月6日的大跌己然破位該牛市以來的長期上升趨勢線，接下來反彈解套後需多頭暫時觀望，做空可以進場拋空。
致虛極守靜篤20191222
美股漲了十年，調整隻是遲早的事情，疫情和石油戰雙重夾擊下，震盪還會加劇。
愛眼光明志願者
西邊不亮東邊亮，美股都牛了十年了，也該我大A股雄起了，在川普的領導下，美股成功步入慢牛。
