1月24日，宋都服务公布的招股书显示，其净利润由2017年的1396.5万元，增长至2019前9月的1942.5万元，增幅达到38%。
这个增幅看上去似乎并不太明显。但如果研究下宋都服务的经营主体——曾经是宋都股份（ SH600077）旗下的宋都物业2016年前10月的净利润，会觉得宋都物业过去三年的净利润增长堪称夸张。
2016年年末，宋都股份曾发布一个公告，拟将宋都物业出售给宋都控股。根据当时披露的财务信息，宋都物业2016年1—10月的净利润仅仅只有179.17万元，按照这一数据，宋都物业的净利润三年时间增长超过了984%。这种增速能让大多数行业企业汗颜。
然而，95%以上的在管面积都是宋都及联营公司开发的项目情况下，这种远超过行业平均速度的增长又是如何实现的呢？
微利生意，是怎样变成高收益生意的？
2016年12月10日，宋都股份发布了一则公告。根据这则公告，宋都股份将向控股股东——宋都控股出售宋都物业100%的股权，公告所提到的宋都物业，可以说是个微利企业的代表。
当年度宋都物业前十月的总营业收入是4795.64万元，而净利润只有176.17万元。净利润率只有3.67%，是个典型的微利企业。而且和前一年相比，宋都控股的净利润还大幅度下滑，由前一年的315.24万元，降至176.17万元。
然而，这笔怎么看怎么不挣钱的生意，却在出售之后，迅速由“灰姑娘”，变成为一颗冉冉升起的“利润明星”。
2017年5月，宋都股份就召开当年度股东大会公布了一份会议资料。这份会议材料公布的数据显示，2017年1—2月，宋都物业仅仅用2个月时间，净利润就增长至600万元，是去年前10月的3.4倍。
短短两个月时间，宋都股份的净利润就可以有数倍的增长，这是什么原因呢？
没有人知道背后的真实原因，只知道宋都物业和宋都股份之间的关联方交易金额，当年度宋都股份向宋都物业购买的劳务服务金额达到了2337.01万元，而前一年宋都物业提供给宋都股份的服务总金额只有985.66万元。
另一方面，宋都服务的净利润在2017年当年首次超过千万元。而在此之前的2015年和2016年1—10月宋都服务的净利润都没有达到过400万元以上。
2018年，宋都物业和宋都股份之间的关联交易金额进一步暴增。已经升至4935.11万元。而且，根据根据宋都股份公布的2019 年度预计日常关联交易事项的公告，向宋都物业购买的服务金额在2019年全年有可能扩大到1亿元。
高毛利业务收入多来自宋都股份
是什么原因让原来不怎么需要物业的宋都股份，一夜间对物业产生高度的依赖？要知道根据招股说明书，从2017年至2019年前9月的2年零9个月时间，宋都服务所管理的物业面积仅仅只是增加了78.6万平米。其中，因为提供宋都控股期强下物业管理收入在过去三年中仅仅只增加了20%而已，然而，为何宋都股份和宋都服务间的关联交易金额需要增长900%以上？
和讯房产曾在3月2日向宋都股份的董秘郑義亮和证券事务代表王嘉婧发邮件询问，但是至3月9日，却一直没有回复。
宋都服务的招股说明书显示，宋都股份向宋都服务购买的增值服务金额呈现不断上升的趋势。从2017年1月的1123万元，扩大到了2019年前9月的3593万元，而在2022年上述数字甚至可能达到7900万元。
宋都服务向宋都股份提供的主要是项目规划、设计管理、施工管理方面的建议；协助开发商推广及展示物业以及为已竣工物业保洁开荒服务。这一部分的毛利率高达35%以上，占到毛利总额的三分之一左右。
有意思的是，除了2017年，购买增值服务金额额最高的前五大客户都是宋都股份及由宋都股份的房企。
换句话说，宋都股份和宋都股份的联营企业，是促成宋都服务利润高增长的一个重要因素。
而在大幅扩张服务支出之后，宋都股份2019年的商品房销售金额只是较2016年增长了115.45%。这一增幅相对于同规模的大多数企业来说都要慢出很多。
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