需求疲弱，鋼市低位震盪，螺紋鋼期貨弱勢難改

螺紋鋼期貨經過1個月的調整，於本週開始企穩並試探性反彈，鋼市受到環保限產減弱影響，鋼材供應有望緩解並延續增長，從最近一個月螺紋鋼期貨走勢基本能夠看出。

同時，鋼市需求主要是受到下游房產疲弱影響，對鋼市我們依然看向低位震盪，從短期向上空間和時間都不會有太多投資機會。供應量未見減少，這是我們看跌螺紋鋼期貨的短期依據，庫存的不斷累積，將繼續壓制螺紋鋼期貨反彈動能。

基本面看，鋼材需求遇上淡季，下游的房產、基建等投資增長都有所減緩，所以能夠說明經濟下行壓力依然嚴峻，而基建投資可能成為下半年的鋼市反彈主要動能。考慮到房產需求才是刺激螺紋鋼期貨反彈的推手，綜合多空因素看，後市鋼材價格反彈動能不足，回落概率依然很高。

當前的鋼企利潤是在下滑的，這也是產量不斷增加後的負面影響。所以，我們預計在未來1個月內，螺紋鋼期貨將維持超跌反彈後的回落大方向，回落的概率依然較高。短期來看，供應不斷增長將是抑制反彈的主要原因，預期在市場未出現確定性利好的前提下，螺紋鋼供應增加而需求繼續回落，鋼材價格也將保持同方向回落。