球經濟一體會進程，已經有些年頭了，中國自1978年改革開放也有40年的時間，到後來2001年加入世貿組織也已經20年了。
我國算是後來居上，但是全球化經濟，早已經有100年的歷程，自第二次工業革命就開始了，到第三次信息化革命呈現加速的態勢。
全球貿易自由化，全球經濟一體化，讓世界變得越來越離不開彼此。
世界貿易多元化，自由化，是需要依靠一個強大的全球金融體系，而隨著佈雷頓森林體系瓦解，金本位制度宣告破產的時候，以美元為主導的金融體系正式宣告成立。
最開始的時候，美元跟黃金直接掛鉤，後來美國發現這壓力太大，果斷取消；隨後建立起不需要黃金作為儲備資產的美元金融體系，這個系統的前提就是美國的信用，而這一信用的標籤就是美國國債。
在全球黃金儲備量不足的情況下，美國開啟了以美國國債為信用基石的美元體系，長久不衰。至今，都沒有被其它貨幣或資產所撼動，使得美元成為全世界的貨幣。
當然，這背後就在於美國國債解決了兩個致命性問題：一個解決了全球黃金儲備量不足的問題，國債可以無限發行；另一個解決了收益率的問題，長期以來以黃金作為儲備的貨幣，是因為人們相信黃金長期是永遠都會有收益，價格處於上升的態勢，尤其特殊時期。而美國聰明就聰明在將國債收益率化，長期以來持有美國國債都會有很大的收益，甚至黃金收益率還穩定。
這也是，全世界各國央行都拼命去購買美國國債，一方面解決儲備資產的不足，全世界央行都搶著購買產量不足的黃金，很難滿足央行資產配置需求；另一方面，解決了央行持有大量貨幣投資需要獲得的投資收益。
應該說，美國國債之所以吸引人，在於其綜合國力增增日上，有強大的政治軍事實力，保證其國家長期穩定，也就是永遠存在在這個地球上，不會輕易被消失，買美國的國債不愁找不到人。再者就是美國製度和經濟實力能保證國債信用體系完整和剛性兌付收益的能力。
過去，美國確實一直保持著世界前列的水平；現在，美國儘管綜合國力很強大，但是其長期入不敷出的經濟狀況，讓世界深深懷疑其兌付國債收益的能力，可能出現問題。眾所周知，美國是一個靠借債消費的國家，全民負債消費聞名世界，但是從來沒有想過還債。
也引發了國際社會越來越強烈的擔憂，畢竟花無百日紅，美國長期保持強盛的時間週期，不可能一直如此。而且其消費與支出長期處於失衡的狀態，意味著其長期處於預算赤字狀態，是不可持續的。
這也是近些年，不少國家央行大量減持美債的重要成因，自6月份以來，中國每個月都在減持美國國債。去年12月，中國又減持了200億美元。中國持有的美債總額現在降至1.07萬億美元，是自2016年底和2017年初資本流出高峰以來的最低水平。
日本去年12月份減持了60億美元國債，但在2019年全年，日本增持了1130億美元，持有的資產增至1.16萬億美元（2014年的峰值為1.24萬億美元）。
中國和日本長期處於美債持有者冠軍和亞軍地位，每年波動不大，不是日本冠軍，就是中國冠軍。但是，兩國都對持有美國國債抱有非常複雜的心理，減持和增持之間經常出現波動。
相比較之下，俄羅斯近些年，手中持有的美債越來越少，幾乎達到了徹底清空的狀態。當然也有不少國家，還在增持。
不過，今年由於新冠肺炎疫情在全球爆發，人們對美國長期的經濟前景越來越擔憂，引發了美國國債收益大幅下滑，甚至出現斷崖式下跌。這也引起了市場的重點關注，3月7日美聯儲前主席格林斯潘表示，針對美國國債市場的潛在驚人走勢發出了警告。30年期美國國債的收益率可能會變為負值，加入全球超過14萬億美元負收益率債券的行列。3月6日，30年期美國國債的收益率表演了自由落體，一度暴跌36個基點，創出1.18%的紀錄低位。
作為美債第二大持有國，中國的持有這麼龐大的美債，收益勢必會受到多大的影響？如果變負，中國是不是要給美國錢呢？目前來看，中國持有美國國債，相對來說比較分散，有中期，有短期，有長期，會遵循交叉持有，減持增持等策略，衝擊面不會太大。
閱讀更多 萬年財經 的文章
