雖然價值投資未必是過去10年最受歡迎的投資策略，但億萬富翁塞斯•卡拉曼(Seth Klarman)無疑是最堅定的支持者。這種策略一直是沃倫•巴菲特(Warren Buffet)和本傑明•格雷厄姆(Benjamin Graham)等華爾街投資大師們的最愛，他們的策略是在市盈率基礎上，尋找那些與同行相比顯得便宜的股票。很長一段時間以來，投資者一直迴避這一策略，因為自2007年以來，Russell 1000 Growth Index的表現一直好於Russell 1000 Value Index。
儘管這位億萬富翁管理的290億美元對沖基金Baupost Group在2019年的回報率明顯低於大盤，卡拉曼還是為這種策略辯護。他認為，“價值股的拋售壓力導致了對長期投資者來說代表潛在機會的錯誤定價”，他認為，當“推動2019年市場的火箭燃料用完”時，價值投資將獲得回報。
還應該指出的是，價值型股票通常更便宜，這使它們更有可能在市場波動期間保持堅挺，特別是考慮到市場最近的劇烈波動。
考慮到所有這些因素，我們使用TipRanks的股票比較功能查看了卡拉曼的基金在最近一個季度裡並排搶購的3只價值型股票。該工具顯示，這兩家公司不僅擁有買入評級，而且還擁有一些巨大的上漲潛力。以下是我們的發現。
Eldorado Resorts (ERI)
總部位於內華達州里諾的Eldorado Resorts擁有並經營著全美28家賭場，使其成為頂級賭場娛樂公司之一。
去年第四季度，卡拉曼的基金決定收購ERI的股份，啟動了價值超過2,320萬美元的389,026股股票。
今年2月，ERI報告調整後的EBITDAR為1.462億美元，比德意志銀行的Carlo Santarelli預測低130萬美元。儘管如此，這位五星級分析師仍認為該公司的長期增長前景強勁，並特別提到了該公司可能與Caesars合併。他評論道：“考慮到昨天的CZR上漲，以及最近的交易行為和上述行為造成的估值混亂，我們認為130萬美元的缺口……不會太大。”
關於 ERI 的部分問題是由於冠狀病毒引起的拋售，居住在區域博彩空間的名字已經佔據了影響的很大一部分。 Santarelli 表示，這是因為博彩類股票“是槓桿股票，在避險環境下，這種情況往往會發生，它們碰巧更多地被交易導向型投資者買入，而包括 ERI 在內的一些博彩類股票在較長期的期望上有相當大的波動，可能超出了投資範圍。”
儘管事實上，和其他球員一樣，ERI在過去的幾年裡遭受了一些重大打擊，但是每一次超過20%的下跌最終都提供了一個引人注目的機會。在這位德意志銀行(Deutsche Bank)分析師看來，這種情況很可能在這次上演。
由於ERI有可能獲得融資，而Caesars的合併也有可能完成，Santarelli的交易已經敲定。
在重申買入評級的同時，這位分析師還將目標價從66美元上調至68美元。如果這一目標得以實現，該股有望在未來12個月內上漲96%。
看看這些共識的破裂，華爾街其他人士的看法是一致的。3個買入和1個持有加起來就是一個強烈的買入共識評級。均價目標為61.67美元，上漲潛力為80%。
惠普公司(HP)
這家以打印機和個人電腦聞名的科技巨頭，也發現自己處於卡拉曼的“顯微鏡”之下。
Baupost在去年第四季度斥資2.055億美元購買了1,000萬股HPQ股票，這是該基金的新持股額。
根據最近的季度業績，華爾街也給人留下了深刻的印象。每股收益(EPS)為0.54美元，高於市場普遍預期，結果為0.65美元。最重要的是，一個穩定的收入軌道可以歸因於持續的積極的個人電腦性能和每股收益的上升，推動了令人印象深刻的利潤在個人電腦和印刷。
話雖如此，對Evercore ISI的阿米特•達里亞納尼(Amit Daryanani)來說，真正重要的是該公司宣佈了回購計劃的消息。分析師認為，該計劃將大幅推高股價，是一個比施樂收購要約更好的選擇。他指出:“我們認為，HPQ提出了一個可信的、積極的股東回報政策，這是一個有吸引力的選擇，可以替代XRX每股24美元的報價，而這將在惠普的資產負債表上佔很大比重。”
Daryanani指出，在與管理層的電話會議中，他們表示“HPQ對與XRX合併持開放態度，但需要就HPQ的價值、負責任的資本結構和現實的協同目標達成一致。”他補充道:“我們認為，這次電話會議在理解惠普未來的架構方面具有深刻的增量洞察力，儘管我們認為，惠普仍有可能競購XRX，在那種情況下，回購可能會更溫和，但FY22每股收益最終可能會更高。”我們的感覺是，與收購XRX相比，投資者可能更喜歡HPQ進行160億美元的回購。”
由於HPQ A3平臺的成本結構優於同行，且有潛在的利潤擴張機會，Daryanani的樂觀論點依然完整。
考慮到這一點，這位五星級分析師重申了增持評級和26美元的目標價，暗示有23%的上漲潛力。
市場上的其他人怎麼想？事實證明，其他分析師的態度更為謹慎。有2個買入，5個持有，則一致評級為中度買入。平均目標價為26美元，與Daryanani的預測相符。
ViacomCBS (VIAC)
作為優質娛樂內容的主要生產商之一，ViacomCBS將全球數十億人聯繫在一起。雖然股市在過去六個月裡下跌了49%，但華爾街的一些人士認為，股市的疲軟是一個買進的機會。
去年第四季度，卡拉曼的基金將VIAC股票納入投資組合，準確地說是1700萬股。新的持股價值7.135億美元，佔總投資組合的7.9%。
至於分析師群體，一些人認為，VIAC即使在公佈了黯淡的季度業績後，仍是一個不錯的選擇。對於第四季度，不僅數據遠低於華爾街的預期，而且2020年OIBDA的前景也令人失望;管理層給出的指導金額為58 - 61億美元，而普遍認為為61.41億美元。有鑑於此，投資者對VIAC的投資支出表示了擔憂。
沃爾夫研究公司(Wolfe Research)分析師卡茨(Eric Katz)並不否認這在某種程度上是個危險信號的事實，但他認為，現在最糟糕的時期可能已經過去了。“從樂觀的角度來看，我們相信這隻股票。他解釋道:“我們預計在第二季度將會看到改善……在這一點上，似乎很多壞消息都已經反映在股價中，股價僅為每股收益的6.3倍和5.5倍。”
此外，卡茨還強調了未來一年新的三管齊下的戰略。“在新的VIAC，新的戰略將集中於:1)在全球和多個平臺上最大化其內容，並針對增長領域(即流媒體)進行投資;2)利用其在分銷、廣告和內容授權方面的規模，加速營收增長;3)繼續其在流媒體領域的強勁勢頭——VIAC已經擁有1100萬國內流媒體潛艇，創造了16億美元的收入，”他說。
基於以上所述，卡茨對該股的長期增長前景表示樂觀，重申了他的樂觀看法。儘管他將目標價從52美元下調至40美元，但仍有可能在未來12個月內上漲82%。
市場上，VIAC的溫和買入評級分為過去三個月的10次買入、8次持有和2次賣出。41.11美元的平均價格目標使上漲潛力達到87%，略高於卡茨的預測。
本文作者：Maya Sasson ，美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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