888年，唐僖宗駕崩，宦官楊復恭做主，擁立其弟唐昭宗繼位。
昭宗即位之初，頗思振作，但是，很快就被現實碰得頭破血流，開始變得心情暴躁，動輒殺害身邊的侍從，引起了宦官的不滿。這時候的朱溫，無暇顧及朝廷政事，只是忙著在山東搶奪地盤。
光化三年（900）十一月，中尉劉季述、王仲先等廢除昭宗，立太子李裕為帝。事變發生後，宦官主動與朱全忠聯絡，“季述遣養子希度詣全忠（朱溫），許以唐社稷輸之；又遣供奉官李奉本以太上皇誥示全忠”。
宦官傳達了兩個信息：第一，只要朱全忠支持他們，將來會幫助朱全忠獲得唐家社稷。第二，太上皇（昭宗）是出於自願而退位的，有太上皇誥可以證明。
朱全忠不為宦官的空頭承諾所誘惑，他處事十分謹慎，畢竟在江湖上混了20多年，大約也接受了當年處理與李克用關係的教訓。他從前線返回，專門召僚佐商討對策。有人說，朝廷的事，我們地方藩鎮鞭長莫及，還是不要管為好。
唯獨天平節度副使李振認為：“王室有難，此霸者之資也。如今您（指朱全忠）於唐朝，猶如當年的齊桓、晉文於周王室，國家安危之所繫。劉季述算什麼，居然敢囚禁廢天子，您不能討，何以復令諸侯！且幼主位定，則天下之權盡歸宦官矣，是以太阿之柄授人也。”
朱全忠大悟，當即扣押劉季述派來的使者，同時派李振去京師打探情況。李振回來後，朱全忠又派帳下親信蔣玄暉去京師找宰相崔胤謀劃。
此外，他還召回宣武鎮進奏官程巖，讓他到大梁，程巖某種程度上介入了劉季述廢除皇帝的行動。
“太子即位累旬，藩鎮箋表多不至。”兩中尉發動的這場政變，沒有得到地方軍閥的認可。原因在於，宦官如今已不復當年的勢力，神策軍力量的衰落是一方面，更重要的是皇權的衰落，導致依附於皇權的藩鎮權力也急劇衰落，現在宦官竟然想削弱本來就很孱弱的皇權來實現自己的權力慾望，自然是南轅北轍了。
天覆元年（901）正月初一，宰相崔胤策動神策軍中下層軍官誅殺王仲先、劉季述等，昭宗復辟。事實證明，李振的分析是正確的。宦官廢立皇帝既不能成功，也不符合朱全忠的政治利益。而朱全忠在事變中反覆權衡，說明他絕非魯莽之輩。
朱全忠的政治精明在利用崔胤的問題上，表現得淋漓盡致。
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