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一、新聞解讀

1. 美股大跌道指跌超460點 油價大跌5%

美股大跌，道指盤中跌逾 600 點。截止收盤，道指跌超 460 點，擊穿 23000 點大關；納指收跌 1.63%，盤中陷入技術性熊市；標普 500 指數跌近 1.6%。

2. 金融委：要堅決落實市場化原則 減少對交易的行政干預

國務院金融穩定發展委員會辦公室召開資本市場改革發展座談會。與會代表認為，資本市場改革已經形成高度共識，即將進入一磚一瓦的實施階段，將加快推進。下一階段，資本市場改革要更加註重提升上市公司質量，強化上市公司治理，嚴格退市制度。要強化信息披露制度，切實做好投資者保護。要堅決落實市場化原則，減少對交易的行政干預。要借鑑國際上通行做法，積極培育中長期投資者。

3. 招行連續大跌，緊急闢謠

20 日市場傳聞，招商銀行內部定調 2019 年營收零增長，淨利潤增速降至個位數。另有媒體報道，銀監部門對部分銀行進行了窗口指導，要求“適度控制”利潤增速。招商銀行晚間回覆稱，並未收到監管部門的窗口指導通知，2019 年預算還在編制，相關預算指標尚未經高層討論，未上報董事會。明年預算指標編制將遵循積極進取、穩健可行兩個原則。

點評：招行經營持續性強，基本不會出現業績大幅波動情況，哪怕明年經濟存在下行壓力背景下，招行業績仍將持續領先同業，維持較快增長。

相關個股：招商銀行（600036）、平安銀行（000001）、寧波銀行（002142）

4. 和若鐵路正式開建、西部地區基建補短板空間大

全長 825.5 公里的和田至若羌鐵路 20 日正式開工建設，項目總投資 221.5 億元，建成後能夠使南疆地區 5 個縣結束不通火車歷史，和田出疆的路程縮短一干多公里。

點評：目前在新疆等西部地區，還有多條鐵路處於在建狀態：敦煌至格爾木鐵路、格爾木至庫爾勒鐵路已開始鋪軌；川藏鐵路（拉薩至林芝段）正在積極施工；麗江至香格里拉鐵路建設投資已過半。

相關個股：北新路橋（002307）、新疆交建（002941）、西部建設（002302）

5. 公路領域三文件徵求意見 新建高速收費期放寬

交通運輸部 20 日就《收費公路管理條例(修訂草案)》等徵求意見，提出經營性公路項目的經營期限，一般不得超過 30 年；對投資規模大、回報週期長的收費公路，可超過 30 年。

點評：新建高速公路可突破 30 年收費期，上市公司未來可收購的範圍有望擴大，解決可持續經營問題，通行費降低則可通過延長收費等獲得補償。

相關個股：山東高速（600020）、滬寧高速（600377）、海南高速（000886）

二、早盤觀察

昨晚隔日美股大跌，道指跌超 460 點，擊穿 23000 點大關；納指收跌 1.63%，盤中陷入技術性熊市；標普 500 指數跌近 1.6%。今日早盤對 A 股開盤會產生一定影響， 但之前美股大跌，A 股一直表現比較強勢，而且 A 股短期經過連續殺跌，做空的動力得到比較充分釋放，也面臨反彈的需求。

但是市場題材方面匱乏，僅創投獨角獸比較活躍，但創投獨角獸概念今天面臨很大的調整壓力，而且從整個大局觀看，創投獨角獸這波反彈已經接近尾聲，不適合參與了。板塊後續的機會估計要等科創板上市了。密切關注今日市場能否有新的強勢熱點出現，已經市場量能能否有效放大，若這些不能成立，即使大盤反彈，持續性也會存在疑慮。

操作上，今日採取兩步走，如果大盤低開衝高，短線可以逢高減倉瞭解。而如果午後大盤繼續殺跌，收陰線，則可以買回部分倉位。 現在這種量能市場建議短線操作，倉位也不可過重。大方向上，中長線繼續看空，不建議配置倉位。

三、今日新股發行

無

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