3月4日凌晨，韩国忠南西山乐天化学大山工厂发生爆炸，事故造成31人受伤。乐天化学在事故发生后的一份声明中表示，情况已经得到控制。该公司还表示，爆炸发生后，已经暂停了大山工厂裂解装置的作业，并努力将供应中断造成的影响降至最低。
据卓创调研，此次爆炸主要涉及石脑油裂解装置，受其影响，目前其裂解装置已停产，涉及的配套下游产品已经陆续停车。据统计，该装置生产能力乙烯110万吨、丙烯55万吨、丁二烯15万吨，其余配套装置及产能规模如下图所示。
韩国是我国乙烯最大的进口来源国，2019年我国进口自韩国的乙烯总量为92.86万吨，占我国乙烯进口总量的37%。但从韩国乙烯出口格局来看，乐天大山裂解装置乙烯用于出口的数量并不多，此次波及的大山工厂乙烯下游配套体系相对完善，其乙烯产品主要供给下游配套产品，少量供应周边工厂，初步估计该装置乙烯年出口量仅在5万吨左右。整体来看，此次事件对我国乙烯供应产生的影响较为有限，但由于乐天大山乙烯自用为主，因此此次事件对其自身下游生产将产生一定影响。
据最新了解的消息显示，目前乐天在大山工业园的聚乙烯线性装置已经停车，涉及产能29万吨/年，该装置主要生产高融指线性,非标品，主要用于终端生产。竞品主要来自博禄和埃克森美孚的对应产品。除此之外，EVA/LDPE装置或因乙烯原料不足，不久也将停车，涉及产能13万吨。其EVA产品供应中国市场，但LDPE产品在中国国内市场鲜闻，整体来看，目前受波及的两套聚乙烯装置，对中国国内市场的聚乙烯供应数量有限。
芳烃三苯方面，乐天大山工厂纯苯产能24万吨/年，由于中韩套利窗口持续处于关闭状态，韩国出口至中国的纯苯数量也保持在较低水平，因此爆炸事件对于纯苯市场短期影响较弱。该装置甲苯产能为20.4万吨/年，二甲苯产能12万吨/年，目前已停车，虽中国国内甲苯/二甲苯超过半数进口量来自韩国，但因当前中国市场甲苯/二甲苯供应较为充裕，生产企业及港口库存均处于相对高位，因而预计乐天装置停产短期内对国内甲苯/二甲苯市场影响不大。况且，自2019年第四季度开始，甲苯/二甲苯进口货到货量开始下降，且2020年到货量更低，当前市场流通货源主要来自中国国内生产企业，因此影响程度将进一步下降。
该装置苯乙烯产能为57.7万吨/年，主要供应位于丽水的60万吨ABS装置。从2019年中国国内苯乙烯进口数据来看，全年自韩国进口数量仅在在15万吨左右，且由于乐天装置主要自用为主，因此此次事件对国内苯乙烯供应产生的影响较为有限，更多的将是影响韩国本土供应。
乙二醇方面，此次涉及爆炸事件的乙二醇装置产能为73万吨/年，受其影响停车的装置为乙二醇1#装置，涉及产能30万吨/年，预计短期装置重启难度较大，对韩国乙二醇供应将产生一定影响。但目前中国自韩国进口占比偏低(2019年中国自韩国进口乙二醇54万吨左右，占总进口量6%)，且大山方向进口量较少，短期对国内市场供应影响较小。同时由于3-4月份下游需求恢复进度较慢，国内乙二醇累库预期较为明确，进一步降低了事件对未来供需趋势的干扰作用。
此次涉及爆炸事件的乐天丙烯装置产能达55万吨/年左右，占韩国丙烯总产能7%-8%。该企业下游配套50万吨的PP装置，如果按满负荷运行来算，年消耗丙烯量在50万吨。由此可推算，乐天所产丙烯超过90%为自用量，外销量仅有不到10%。从这个角度来看，此次事件对于丙烯市场的供应影响或将有限，但对下游的影响值得重点关注：目前企业配套的PP装置已经停产，据卓创了解，此次工业园区生产装置停车时间预计将超过1个月，因此将对中国国内聚烯烃进口领域产生一定影响。
此次涉及爆炸事件的乐天聚丙烯装置为两套，产能各为25万吨/年，合计产能为50万吨/年。涉及产品包括均聚和共聚产品，多为专用料，用于终端家电、医用、生活用品等对口工厂。乐天集团在韩国本土聚丙烯总产能为120万吨/年，此次涉及产能占其本土聚丙烯总产能42%，后续对中国市场供应将产生一定影响，事件导致的停车将造成我国自韩进口聚丙烯的数量出现一定下滑，主要影响领域为均聚注塑及无规聚丙烯货源。2019年我国自韩进口聚丙烯数量为99.52万吨，占据PP总进口数量的19.74%。据卓创调研，乐天集团供应国内市场聚丙烯货源约占我国自韩进口聚丙烯货源总量的25%，因此短期来看，国产均聚注塑类及无规类聚丙烯的价格将获得支撑。但进入二季度，对价格的影响将逐步降低，主要原因是在此期间中国国内具备替代作用的货源进口数量将有望上升，比如阿联酋及新加坡均聚、无规货物。综合来看，由于PP属于低进口依赖度产品，卓创认为此次突发事件影响尚可控制。
另外，此次涉及爆炸事件的乐天工厂还涉及丁二烯产能15万吨，此套丁二烯装置产能占韩国总产能的11.4%。该装置无下游配套装置，其丁二烯货源多数供给LG、锦湖等工厂的橡胶装置，此次停车对于其韩国国内货源供应将产生一定影响，并可能造成韩国出口至中国的丁二烯数量减少。主要原因在于，虽然韩国货源出口的主要厂家并非乐天化学，但是此次其15万吨丁二烯装置停车，韩国货源或将优先保证国内下游厂家生产，对于其整体出口量将受到一定影响，甚至会导致韩国增加丁二烯的进口量。对于中国市场而言，以2019年数据来看，我国全年进口自韩国的丁二烯数量在6万吨左右，占总进口量的21%。从国内当前供需情况来看，目前丁二烯港口库存处于4万吨以上的相对高位，且下游需求尚未完全恢复，短期来看此次事件对国内丁二烯的供需不会产生太大影响，但也不排除部分商家借此事件进行炒作的可能。
整体来看，短期内此次事件对国内相关产品将产生一定影响，受损装置的具体复产时间以及后续影响，卓创资讯将持续跟踪报道。
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