問、目前，世界經濟的發展模式和十年前有何不同？中國經濟的發展模式和十年前有何不同？
劉明達：成熟的製造業已經向人口集中的以中國為代表的亞洲國家聚集，全球分工合作更充分。由於互聯網提供信息和交流的便捷性，全球化的趨勢是不可逆的。
中國從原始的初級工業階段已經發展到製造升級階段，在效率上有了明顯提升，中國從製造大國變成製造強國是一個必然的結果。
問、在當下國際國內經濟發展特徵和各國競爭博弈特徵的環境下，哪些類型的企業會成為時代的受益者？哪些類型的投資者會成為時代的受益者？
劉明達：如果企業的產品具有很強的生命力和廣泛性的話，那麼它必然會受益於製造業的升級和全球化。
我認為大部分投資者都不會成為受益者，因為他們看不到長期性。
想要成為時代的受益者，第一，要長期投資，第二，要類指數化投資。主動投資大部分人都會輸給指數，儘管大部分投資者都很自信，他們可能在過去三四十年積累了大量的財富，但他們的經驗可能就是失敗的根本原因。問、一個公司佔據多大的市場份額，可以被稱為是龍頭公司？
劉明達：在我年輕的時候，我會在追蹤之前收集數據，比如當年長虹這些企業到了30%市場份額的時候，其實是一個天花板。但那個時候，企業因為經營週期比較短，它對整個產業鏈的控制力是不夠的，規模也沒有那麼大。而現在格力、美的已經實現了在國內接近70%的市場份額，這超出我們過去的想象。互聯網使較多行業的市場集中走向極致。互聯網行業頭部的公司基本上控制70%左右的市場份額，這是一個合理的寡頭規模。
在中國工業化之前，世界的產業集中度是不高的。未來中國最大的企業，就是世界最大。像福耀玻璃，全球前5名裡的另外4家利潤總和都沒有它一家多，儘管他們在全球市場份額比福耀玻璃多很多。如果不是因為貿易封鎖的話，這種公司再經過10年的穩健擴張，它一定會達到全球市場份額的30%-50%，當然就算有貿易封鎖，它可以把工廠開到美國去，它現在在美國和俄羅斯都開辦了工廠。這是一個漸進的過程，當然企業也要保持專注，並且不能滿足於現在。玻璃行業是一個不容易涉及到國家經濟命脈的行業，華為為什麼會退出美國市場，因為它涉及到美國的經濟命脈。
問、有人說“買股票就是買公司”，也有人說“買股票就是為了賺差價”。這兩個觀點似乎都有道理，您怎麼看？
劉明達：其實兩者之間並沒有本質區別，核心在於要用足夠便宜的價格去買到這個公司股票，並在長期內含價值在股票上充分體現的時候賣出。能夠永恆投資的企業是非常難找的，一個企業好的生命週期在中國市場歷史上來看，很難超過5年。美國的投資史也證明，好的企業投資週期很難超過10年。
柯林斯編的兩本書《從優秀到卓越》、《基業長青》提到的美國10年裡投資回報最好的股票，過了20年之後有的公司消失了。其中典型的就是家電的連鎖企業，這跟互聯網的發展有很大的關係。當然這些企業自身也缺錢，存在高負債現象，如果它不高負債的話倒不容易死掉。西方的大部分家電企業競爭力會衰退乃至消失，因為它們根本沒法和中國企業競爭。當一個產業充分走向成熟的時候，除非它擁有很多的專利技術，否則，它們都會被中國製造業顛覆。
從長期來看，中國未來必然從一個製造業大國變成製造業強國，這就是為什麼我們有信心。——選自《偉大的時代——深度解讀價值投資》
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