近些年來，市場情緒被全球同步復甦的火熱而淹沒，主流國家的經濟表面上看似一片欣欣向榮，但有些新興市場國家在繁榮的背後，隱含著一道不可磨滅的傷痕，這道傷痕要歸結於上次金融危機所致，受金融危機影響，全球經濟均被不同程度的受到衝擊，而之後，

但近年來，隨著美聯儲啟動加息並縮表，全球貨幣市場的風向開始切換，一場溫水煮青蛙的遊戲在新興市場國家中展開，那些經濟環境不好而又揹負債務的國家，正在慢慢體會“水溫上升”之痛，而造成水溫上升取決於美元在近日強勁反彈。在新興市場國家經濟體中，首當其衝遭遇衝擊的是阿根廷，那麼這個國家會不會率先爆發危機？

一週內瘋狂連續三次加息

近期，美元反彈，美債收益率走高疊加美聯儲加息前景令新興市場貨幣集體承壓，在新興市場國家當中遭到投資者青睞的非阿根廷莫屬，週四，阿根廷比索兌美元一度下跌7.8%，創2015年12月份該國實現匯率自由浮動以來最大跌幅，5月3日，阿根廷貨幣再度暴跌8.5%，錄得近兩年半來的最大跌幅（比索兌美元今年已經累跌了17%）。

本土貨幣大肆貶值下去的後果不堪設想，一般情況下，央行為了保衛貨幣穩定性，在這種情況下會採取兩種方式，第一種是加息，第二種是動用外匯儲備（用外匯買入本幣），從對經濟作用上來看，第二種要更好一點，但前提是要有足夠的外匯儲備作為後盾。

當前阿根廷央行的做法是雙管齊下，不過令人想不到的是，其一週內瘋狂加息三次，基準利率已上調至40%，（驚呆了、、），並且，阿根廷已經動用三分之二的外匯儲備用於匯率保護。需要注意的是，外匯儲備不僅僅是用來穩定匯率，最重要的是需要購買一些海外物資，所以從現在的處境來看，阿根廷央行如果再次遇到被動的局面，還是會選擇加息來應對。

但不得不說的是，加息一方面能應對該國的市場通脹，（2017年阿根廷通脹率高達24.8%），另一方面提高借貸成本對經濟往往會形成負面作用，而經濟一旦持續惡化，又將反作用於匯率市場。是進亦憂、退亦憂，阿根廷經濟一方面要面對市場高通脹，疊加該國企業喜歡借美債、政府財政赤字也不小等問題，另一方面又要面對海外投資者對本幣的拋售，那麼，美元反彈，美債收益率走高這一波衝擊持續下去的話，阿根廷經濟很有可能撐不住，從而率先爆發危機？

值得警醒的是，當前全球貨幣趨勢正在逐漸轉向收緊，過去通過貨幣寬鬆所塑造出一些國家經濟繁榮，在貨幣收緊的趨勢下經濟能否向前邁進成為考驗。潮水退去，方現真章！今年來，新興市場國家貨幣遭到一波血洗，這僅僅是開始，接下來，有些國家承擔著收割者的角色，有些國家將上演著被收割者的戲路。歷史的十字路口何曾相似，不要讓經濟陷入兩難之地。