老王创业日记
第281篇
几周前对老罗心疼了一下，发出去的瞬间果然咔咔的掉粉，这个罗锤子还真是害人不浅
2019年马上就结束了，我决定给大家讲一个事实，很残酷，但却是真实的，那就是——你们一直喊的资本寒冬其实还在路上——接下来的几个月，会更冷！
有个段子说，2019年是过去十年来最差的一年，但却是未来十年里最好的一年——这句话听着就让人起鸡皮疙瘩，满满的负能量！
出国度假前，我随手在【污衣派】大群里发了下面这个投票，10分钟后截屏出来就是这样的一个结果。
我对明年的判断是，真的会比今年更差！
其实，我对未来十年的预期还是乐观的，中国经济在基本面上的问题根本没那么大，现实生活的需求也不会突然就大幅缩减，实际上人们的消费欲望还在增长，中国并没有进入所谓的低欲望社会，大家担心的老龄化我觉得也还不是未来十年的重点。
而真正影响短期经济走势的，是信心！尤其是企业家信心，在我所关注的创投领域，是创业者的信心。
看看上面的投票，这信心，现在，确实，不足！
要知道，能加入【投缘帮】的成员，已经是我们从每年接触到的几千上万个创业者中经过筛选后，以大约1%~2%的比例吸纳进来的。那也就是说，【投缘帮】里这些已经是百里挑一 的创业者，对即将到来的2020年信心不足的仍占了多一半，只有略多于1/3的人认为明年会好转。
这个抽样当然过于简单，但放到更大的样本空间中，我相信对2020年乐观的创业者比例只会更低。
去年，2018年，我们团队的实力要比现在还更弱一些，【投缘帮】因为一直是靠口碑传播，没有做过主动的公开推广，所以2018年的品牌影响力一定也是弱于现在的2019年。但是，我们在2018年，累计收集到的创业项目BP，将近1万份，而在马上要结束的2019年，我们也有统计，这个数字大约只有7000多——在我们团队综合能力提升之后，这个与业绩挂钩的数字比去年反而直降30%，这说明了什么？当然是创业者信心不足，出来创业的人越来越少了！
如果只是看市场上的创业者规模，其实每年确实是有潮汐效应的，在有大的风口出现时，创业者会大量涌入，跟风创业，而2019年市场上缺乏新概念的刺激，没有了风口，创业者数量的减少也是正常的。
但我们还需要考虑另一个问题，说到创投，这个行业其实是创与投两者一体的，创业者如果普遍活得不好，首当其冲的，就是投资人面临项目无法退出的困境，今年以来坏消息的重灾区其实已经不是创业者那边了，更多的雷，在投资人这边被踩响。
这一轮的一级市场波动周期我们可以从2014年开始看，到2015年夏天，资本市场热度达到顶峰，大多数项目的估值水平都远远高于之前和之后的数年，基本上可以认为那是一个资本热潮的最高点了——然后，从2015年8月开始，整个创投领域快速转冷，到2015年底，大家就已经有了"资本寒冬"的共识。
VC基金的"募-投-管-退"是有周期的，今天我们看到的大多数还活跃或者说仍在存续期内的VC基金，也就是所谓的风险投资机构，普遍是在2014～2017年间募集到钱的，尤其是2015年资本市场最热的时候，创业者融资很容易，VC们募资也很容易。
2016～2017年间，尽管创业者已经感受到了资本寒冬，但对于资金供给侧的VC们来说，日子还并不是那么难过，所谓的VC2.0那一拨新机构，大部分都募集了第二支甚至第三支基金，市场上并不缺钱，缺的是好案子。
到了2018～2019年，那些在2014～2015年募集到的钱，早就投完了，尴尬的事情随之而来——在2015年市场最高点投下去的筹码，都被锁在高位上，当年有的项目在天使轮融资的估值就已经高过了现在的A轮甚至B轮估值水平，所以这些项目在随后的三四年中几乎就没有再融资的可能了，除非
Downround（降估值），但这样又会大大影响上一轮投资人的利益，而且本身Downround融资也是个好说不好听的事情，没经验又好面子的创业者很少选择这样做，他们宁可慢慢等死。绝大部分在2015年之前完成募资的早期机构，都多少遇到了一些这种情况——所投项目因为估值太高而找不到下一轮的接盘侠！
有少部分运气好或者确实很有经验的投资机构，在2014年甚至更早的时候就已经做了些布局，所以在2015年的市场高点成功退出了一些项目，于是又可以拿着这些业绩去募资，在2016～2017年，还是有一些人募到了钱，甚至可能还不少，但是到了2018年之后，募资就突然变得非常困难了。
现在的情况是，市场上即使有2016～2017年募集的钱，到现在也有3年了，对于投早期的基金来说，这些钱也基本都投出去了，大部分机构都是从2018年开始就在募资，但至今并未完成募集，或者说，已经募集到的钱只有最初设定目标的一半甚至更少。可是也没办法，不可能无限期去一直募资，于是很多人就硬着头皮上了，能募多少是多少，先拿到钱开工吧。
所以这两年我们看到的情况是，在初创阶段的项目融资难度一直在持续增加，相应的，早期项目的死亡率也不断攀升。我观察的结果是，如果说2014～2015年间的创业项目，能渡过第一个18个月的比例有将近10%，那么到了2018～2019年，只有不足1%的初创企业可以活过第一个18个月了。
初创公司死亡率过高，反过来进一步提升了早期VC面临的行业风险，在早期投出一个有生命力的好项目的难度越来越大，于是，募集新基金的难度也就越来越高了，市场上新募集的基金越来越少，早期项目拿钱当然也越来越难了。
显然，这是一个恶性循环。
今年以来的VC行业募资数据在网上已经有非常多帖子在传播，有兴趣的可以拿"募资"作为关键词搜一下看看。
我这里没有什么直接数据，但是风险投资这个圈子还是挺小的，不用有人告诉我们数据，光是从直观的感受上就可以得出结论，我认为今年以来，有超过90%的人民币天使基金没有完成新基金的募集，因此这些机构接下来会淡出VC行业——自年初以来，我经常收到来自VC圈的简历，甚至有合伙人级别的简历——很多人想回大公司，或者转型去做投行FA，显然后者离交易更近，离钱更近。甚至还有一些不要命的想跑出来创业，这种我多半都会劝他们别来作死了
接下来的形势就很明朗了，2020年，市场上来自2018～2019年间募集的新钱少之又少，而2017年以前募集的钱，用一块就少一块，即使还有，也几乎不会投A轮之前的早期项目——这种钱就是两种情况：要么是美元基金，所以周期才会更长一些，但美元基金本来就很少投几百万人民币级别的早期项目，人家起步就在几百万美金的A轮之上；另一种情况是较大规模的人民币基金，周期也可能稍微长一点，募的钱体量也大些，所以可能要投个三四年才能投完，但这种投早期天使阶段的概率也不大。
反正呢，一级市场早期投资机构中已经基本上不会有比2016年更早募集的钱了，而自2016年以来，募资情况是一年不如一年。
所以，你们觉得2020年会怎样？
上面我还只是从资本市场的周期性来说，其实这一轮资本寒冬还有至少两个叠加因素在起作用，一个是中美贸易战，另一个是国内经济结构调整。
中美贸易战，不用我多说了，咱不是这方面的专家，也不了解细节，没做过详尽分析。我只说我的理解，我认为走到现在大家应该都看明白了一点，那就是，中美贸易的摩擦基本上可以认为是未来数年甚至十年内的常态了，我觉得实际上这就是一种新形式下的冷战而已。所以大家还是抛弃幻想，认真苦练内功就好。
对于创业者来讲，我强烈建议你放弃那些对中美关系依赖性过高的行业或领域，贸易战缓和一点点，你不要太高兴，打得厉害了，你也没什么可沮丧的，因为总还有更惨的情况在后面。
在当前这个阶段，能影响中美贸易的牌，都在美国人手里，我们能做的只有祈祷对手把牌打烂，但目前看来，2020年这种情况发生的可能性不大，除了一个美国大选，好像暂时还看不到什么其他的不确定因素。
至于国内经济结构调整，这个事情对很多技术含量不高的创业项目来说，确实压力比较大，因为你一不小心就会被划到"低端产能"里面去了。
这一轮经济结构的调整，就是用技术创新来驱动产业效率的提升，进而完成产业链的重构，在这个过程中，落后的产能和过时的商业模式会被快速淘汰掉，而国内此前大多数创业项目都讲究"模式创新"，技术含量普遍不高，在初创期作为起步阶段的策略，我是非常认同模式创新的，但是要考虑做大，项目发展到一定阶段还是要有充分的技术含量。
这一轮的结构调整，与5G普及和消费升级与消费下沉的行业周期恰好是重合的，从这个角度来说，对于2021年之后的几年，我倒是满怀了期待，但是在2020年，市场上暂时看不到什么太好的机会，比如5G，大家的共识就是还需要再等等看。
钱少，机会也不多，这就是即将到来的2020年，很多人熬过了前几年，却感觉越发艰难，我估计大部分人都熬不下去的。
给大家一个建议，如果真的觉得很难熬，也可以暂时停一下，等到2021年甚至2022年再看。
停车，不丢人，毕竟很多投资人也都下车了，把车停下来，总比把车开进海里去要强一些。。。。。。
圣诞节前的那个周末，我们在北京完成了第一期《老王创业增长营》的开营及首期活动，这个活动虽然是第一次搞，自我感觉还是挺不错的，我们带着6位身处第二个18个月的创始人玩嗨了。
这六个项目的当下估值从3000万到1亿多不等，总估值大约3亿多人民币，我们接下来准备用半年多时间，给每个项目做深度跟踪与陪跑，直到他们半年后增长到150%甚至200%的目标。
从现有的情况来看，第二期《老王创业增长营》现在就可以开始报名了，目前是准备从2020年2月下旬或3月上旬开课，到2020年8月底或9月上旬结束，每位入营者大约每月5000元费用，我们给每个项目配备专人做跟踪服务，每期再邀请我的一些投资人朋友和较为成功的连续创业者来一起玩，我希望把持续增长这个事情做得不那么枯燥。
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