2018年6月21-22日，“2018年中国钢铁金融衍生品国际大会”暨“我的钢铁”半年会将在上海浦东香格里拉酒店盛大开幕。
21日下午14时30分，大会同期活动之大商所专场于上海浦东香格里拉酒店紫金楼三楼盛世堂3率先召开。本次同期活动的主题为“服务实体，多元发展”。
上海钢联铁矿石分析师 俞晨
俞晨主要从三个方面讲解了2018年铁矿石市场的运行，首先回顾了铁矿市场的运行。从供应端来看，2018年一季度全球主要矿山产量3.31亿吨，环比去年四季度下降3626万吨，2017年一季度环比2016年四季度下降5644万吨。矿山整体产量基本持平，高低品矿结构性调整。
同时他指出，2018年前5月，澳洲铁矿石累计发运3.41亿吨，同比增2045万吨。详细来看，力拓累计发运1.39亿吨，同比增812万吨；BHP累计发运1.14亿吨，同比增770万吨；FMG累计发运0.69亿吨，同比增465万吨；其他矿山累计发运0.17亿吨，同比基本持平。巴西前5月累计发运1.41亿吨，同比降35万吨；Vale累计发运1.24亿吨，同比增350万吨。综上，前5月澳洲巴西发运同比增2010万吨。
深入来看，前5月中国铁矿石净进口铁矿石同比约增1600万吨。详细来看，2018年前5月，26港口铁矿石累计进口4.38亿吨，同比增1973万吨。澳洲巴西铁矿石累计进口3.73亿吨，同比增2803万吨。另外，印度、塞拉利昂因政策和成本影响进口大幅下降。今年一季度中国铁矿石出口222.9万吨，同比增200.4万吨，去年全年累计出口545.1万吨。
俞晨称，前5月国内铁精粉产量同比下降约1900万吨。2018年前4月中国矿山冶金企业协会重点企业精粉产量累计3560.9万吨，同比降102.8万吨。2018年前5月Mysteel统计266座矿山企业铁精粉产量累计5866.4万吨，同比降1077.2万吨。国内大型矿山生产平稳中小型矿山产量大幅下降，产量下降主要集中在河北、山东、安徽、江苏、四川等区域。
俞晨又从需求端分析，2018年前四月中钢协统计重点企业生铁产量累计1.96亿吨，同比去年降767.3万吨。2018年前5月Mysteel统计全国生铁产量累计3.24亿吨，同比去年降1694.9万吨。一季度冬季限产，3月份后邯郸、唐山非限产季限产政策、江苏环保以及青岛上合峰会等影响下产量同比下降明显。政策扰动下高炉复产不及预期，铁水产量同比降幅较大。
接下来，他指出前5月铁矿价格高位回落后窄幅震荡运行。5月底，Mysteel62%澳粉指数为64.3美元/干吨，当前全年均值70.47美元，同比下跌7.15美元。
第二方面他指出了当前市场的关注点：港口高品矿与贸易商库存对价格的影响，高利润驱动下，高品粉库存对价格呈现密切的负相关趋势。港口贸易份额占比提升，贸易矿库存对价格的影响增加。同时要关注的是中小型贸易商对价格阶段性产生的影响。值得注意的是，钢厂补库节奏对价格的影响，高利润下钢厂由被动补库转为主动补库，对价格的影响和先行性增加。当前钢厂库存处于高位状态，但环保限产频繁导致日耗仍处在低位。同时，区域需求不同导致的港口间价差，一季度华北地区受冬季限产影响疏港影响较大，但沿江和华南地区疏港量同比增加明显。当前45港口铁矿石日均疏港量283.5万吨，达去年同期高位。
接下来俞晨指出市场的关注点在钢厂利润变化对品种需求的影响。根据历史数据总结，钢厂利润在600元以上时钢厂并不会考虑高低品间性价比问题，因此高低品价差不断提升，反之亦然。由于钢厂库存周期的原因，高低品价差变化较利润变化通常有30-40天的周期。目前港口库存在1.6亿吨附近，利润下降时钢厂配矿变化对矿价压力较大。最后值得一提的就是废钢与铁水的替代性影响，当前江苏地区电弧炉吨钢毛利润在479元/吨，长流程吨钢毛利吨1238元/吨。转炉废钢比列高企及电弧炉新增产能陆续投放，使得废钢与铁水价差收窄，电弧炉逐渐成为利润边际企业。
第三方面，他与大家交流了2018年铁矿石的供需形势。从供应端来看，全球矿山产量不及预期，2018年初预估全球主要矿山产量增加4000万吨，目前全球矿山预计产量下降980万吨。中小型矿山减产，预计国内环保加码对生产影响较大。四大主流矿山增产约4000万吨，力拓Silvergrass矿山达产后将增加1000万吨产量，预计2018年新增产量1000万吨，年产量达3.4亿吨，BHP铁路运输改进后，产量将增加670万吨，预计年产量达2.74亿吨，Vale的S11D项目继续放量2000万吨，预计年产量达3.82亿吨，RoyHill今年继续达产至5500万吨，增加1250万吨。此外，高品粉矿供应压力增加，2017年澳洲发往中国主流高品粉矿共计3.03亿吨，较2016年增加2091万吨。2018年一季度澳洲高品粉矿同比增加950万吨至7842万吨，2018年高品粉矿预计增加2800万吨。国内矿山生产受环保影响较大，2017年国内铁精粉产量约2.65亿吨，2018年预计2.4亿吨左右。环保压力下露天矿山生产受到影响较大，同时因环保设备不达标停产矿山明显增加。
从需求来看，高炉开工受环保政策的影响全年降幅较大。2017年淘汰在产产能2612万吨，影响明年产量约1168万吨。2017年新增产能846万吨，明年新增产能1472万吨；影响明年新增产能约1064万吨。2018年一季度全国高炉铁水产量同比下降1200万吨。2018年全年铁水产量预计下降2250万吨。
俞晨接下来又从成本端深入分析，他称品种结构性矛盾导致中低品矿山成本增加，全球铁矿石需求量约在19亿吨左右，对应2018年Q1成本曲线在60美元。高低品价差拉大导致中低品矿山成本抬升。50-60美金附近对应约3亿吨铁矿石产能。
最后俞晨总结得出：铁矿石过剩矛盾仍未缓解，高品增加或至均价回落。2018年中国铁矿石净进口量10.9亿吨，较2017年增1700万吨；国内铁精粉产量2.4亿吨，降2500万吨。生铁产量全年降2250万吨，需求约减少3600万吨，至年底港口铁矿石库存有望达1.68亿吨。全年铁矿石55-75美金内区间震荡，全年均价在65美金左右。
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