一、上市公司负面舆情概况
根据鹰眼舆情系统，上周（5月14日至5月20日），资本市场关注度较高的10大负面事件涉及*ST昆机、东晶电子、江泉实业、梅安森、凤形股份、新力金融、皇氏集团、现代制药、黄河旋风、瀚叶股份等10家上市公司。（参见表一）
<table><tbody>表一：上市公司十大负面事件
公司名称
事件
关键词
*ST昆机
*ST昆机面临退市判决，造假赔付承诺或成空头支票
退市判决、赔付承诺或落空
东晶电子
实控人债务拖累东晶电子，私募炒壳后遗症爆发
实控人债务危机、银行账户被冻结
江泉实业
江泉实业股价"深蹲"六成，增持承诺恐成空头支票
股价近腰斩、增持承诺
梅安森
梅安森4份财报涉嫌信披违规遭重庆证监局警告
信披违规、管理混乱
凤形股份
业绩扑街，大股东及董高监早已撤退，凤形股份股价腰斩
股东减持、股价腰斩
新力金融
新力金融“亏本”重组，转型P2P赶上“跑路”潮
亏本重组、转型P2P
皇氏集团
急售子公司遭监管问询，皇氏集团跨界尝“苦果”
监管问询、跨界“苦果”
现代制药
9个并购标的6个业绩对赌失败，现代制药对外并购后遗症初现
业绩对赌失败
黄河旋风
黄河旋风此前公告痛斥控股公司上海明匠“失控”，近期又发公告否认
对子公司“失控”、公告否认
瀚叶股份
瀚叶股份38亿并购量子云981个公众号，量子号创始人蹊跷退出引质疑
二、上市公司十大负面事件及负面指数
1.上市公司并购重组最受关注。通过鹰眼舆情大数据分析发现，上周被媒体报道最多的关键词依次为：并购重组、股价“腰斩”、跨界困境、承诺或落空以及壳资源。
其中，因并购重组或重组后导致负面事件的负面舆情事件占比最高，包括：新力金融花近17亿元的本钱买入金融资产几乎“打水漂”；现代制药9个并购标的6个业绩对赌失败；瀚叶股份38亿购买981个公众号引质疑。在股价方面，江泉实业股价“深蹲”六成；凤形股份因业绩“扑街”股价腰斩。
在上市公司跨界转型失利方面，新力金融转型P2P赶上行业低潮期；皇氏集团跨界业绩低迷。此外，*ST昆机面临退市财务造假赔付承诺和江泉实业因大股东背负绝债务的增持承诺均可能落空等也是舆论关注重点。2.负面指数。根据鹰眼舆情系统，从上市公司基本面、负面事件对股东影响、舆论关注度等维度，综合分析上述10家上市公司的投资风险。其中，*ST昆机面临退市风险，风险系数最高，达五颗星。东晶电子、江泉实业、梅安森、凤形股份、新力金融等因基本面恶化，部分甚至沦为“壳资源”，风险系数为四颗星；此外，皇氏集团、现代制药短期业绩恐难显著改善，也有一定的投资风险。（注：星级仅代表短期内负面事件对股价的影响程度，不适用于对上市公司的长期投资参考）。（参考表二）
<table><tbody>表二：10大负面事件涉及的上市公司风险指数
公司名称
星级
公司名称
星级
*ST昆机
★★★★★
新力金融
★★★★☆
东晶电子
★★★★☆
皇氏集团
★★★☆☆
江泉实业
★★★★☆
现代制药
★★★☆☆
梅安森
★★★★☆
黄河旋风
★★☆☆☆
凤形股份
★★★★☆
瀚叶股份
★★☆☆☆
注：星级越高，风险越大
三、舆论主要评论及风险提示
1.*ST昆机面临退市判决，造假赔付承诺或成空头支票。
评论：第一财经：财务造假加四年连亏，*ST昆机早已对外默认退市定局。对于承诺的成立投资者赔付基金也可能成为“控投资票”。
风险提示：即将进入退市程序的上市公司，即使期间股价有反弹机会，也不建议参与博弈。
2.实控人债务拖累东晶电子，私募炒壳后遗症爆发。
评论：上海证券报：明星私募蓝海系在产品出现大幅的亏损下，又选择高杠杆转战“举牌”概念，但金融去杠杆及抑制炒壳等监管政策的持续强化，是高杠杆玩家崩盘的主要原因，“市场风格变了，炒壳套利已经终结。”
风险提示：2016年，披星戴帽的*ST东晶，因连续两年亏损面临退市，后因资产处置才保住壳，改名为“东晶电子”。实际上蓝海系入主后，东晶电子并未发生实质上的改变，仍被当做是“一级市场请客、二级市场买单”的套利工具。如今大股东深陷债务危机，仍然仅是壳资源的东晶电子未来何去何从想象空间巨大。
3.江泉实业股价"深蹲"六成，增持承诺恐成空头支票。
评论：证券日报：4年内，4次重组均告失败，大股东两度易主。江泉实业沦为“壳股”，最近半年多来，其股价“深蹲”六成。而投资者心心念念的大股东“半年内增持不少于2亿元”的承诺，到目前还未实施，期限渐近，承诺也恐将成为“空头支票”。
风险提示：目前，江泉实业大股东背负2.4亿元债务，不仅增持承诺可能未能兑现，企业正常经营都可能受到影响。
4.天梅安森4份财报涉嫌信披违规遭重庆证监局警告。
评论：著名经济学家宋清辉：梅安森这种现象实际上并不常见，可能是由于企业财务管理上的疏漏造成的，这也反映了公司管理上或存在混乱。
风险提示：宋清辉：对上市公司而言，警告函属于较为严重的行政监管措施，势必会对公司的股价造成负面影响。对此，投资者在投资时应更加谨慎，最好尽量回避该股，或者远离观望。
5.业绩扑街，大股东及董高监早已撤退，凤形股份股价腰斩。
评论：暂无评论
风险提示：1月底至今，凤形股份股价腰斩，目前看起来似乎已经到底，但公司大股东及高管减持以及业绩欠佳，股价便宜也不再具有诱惑力。
6.新力金融“亏本”重组，转型P2P赶上“跑路”潮。
评论：证券日报：新力金融仅用了不到两年，公司就从一家被市场无限期待的金融公司变成了目前的亏损结局。而导致公司预亏的主要原因是公司2015年并购的标的资产未完成业绩承诺目标，计提商誉减值准备3.52亿元所致。
风险提示：在当前网络借贷监管政策趋严的背景下，公司P2P业务是否具有可持续性仍然待考，但公司业绩想要短期翻盘，恐不是件易事。
7.急售子公司遭监管问询，皇氏集团跨界尝“苦果”。
评论：新京报：从近几年皇氏集团的投资套路来看，其大股东的兴趣不在经营实业，无法长久维持。其主打产品“水牛奶”也陷入了高售价难被市场接受、混花牛奶降低成本又涉嫌欺瞒消费者的悖论，其“打造西南第一乳业”的目标恐难实现。
风险提示：香颂资本执行董事沈萌：皇氏名称从“乳业”到“集团”，说明其水牛奶业务在完成IPO使命后将逐渐退出主业角色。通过其蹭投资热度、拉高股价、再融资、不断进行资产重组的套路，说明皇氏管理层或大股东的兴趣不在经营实业。虽然这种操作带来了短期收益，但无法长久维持，最终会为此付出代价。
8.9个并购标的6个业绩对赌失败，现代制药对外并购后遗症初现。
评论：证券日报：并购标的业绩变脸的前三年，上市公司可以靠着业绩补偿实现业绩平稳，而第四年开始没有了业绩补偿作为铺垫，现代制药该如何整合这9个并购标的实现业绩爆发则成为市场关注的焦点。
风险提示：现代制药2017年业绩被拖累还只是开始，若并购标的未来业绩没有实质性好转，上市公司的业绩将继续承压。
9.黄河旋风此前公告痛斥控股公司上海明匠“失控”，近期又发公告否认。
评论：暂无评论
风险提示：此番事件中暴露的子母公司审计方式不一，双方发展理念存在分歧等隐患，未来是否会继续影响黄河旋风的发展，这仍有待时间给出答案。
10.瀚叶股份38亿并购量子云981个公众号，量子云创始人蹊跷退出引质疑。
评论：中国经营报：数位微信公号业内人士表示，维持微信原有用户群体已属难事，要实现用户结构的改变属于难上加难。浩泽资本合伙人赫信：相比于网游动辄60%左右的高毛利且就该细分领域增长前景乐观而言，微信公号等文娱产业的其他业务板块“吸金”能力并不具有想象空间。
风险提示： 自2017年以来，微信公号的运营风险与变现难度提高，估值持续下压。而瀚叶股份38亿购买981个公众号，目前看，“吸睛”效果明显，但未来是否“吸金”，市场似乎不太看好。
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