【原創】上市券商賣房過冬，折射行業滿地冰凍
12月15日，華西證券發佈公告稱，公司與成都雄川實業集團有限公司共同聯建的華西證券總部辦公樓B區項目已於2018年11月29日竣工驗收，華西證券擬將權屬項下B區項目部分房產通過西南聯合產權交易所分批公開掛牌出售。這些房產評估價值約8.17億元，掛牌價格不低於評估值。
消息一出，立即引發各方廣泛關注。要知道，這已是近一個半月以來，第三家準備出售旗下房產的上市券商。此前，中原證券和國元證券已先後發佈了出售房產的公告。三家券商出售的房產，評估值合計已高達9.36億元。
眾所周知，上市公司在年底出售房產早已不是什麼新鮮事。一些主業不力、業績不佳的上市公司，特別是ST公司，在年底到來時，為了扮靚業績，也為了防止戴星或者退市，紛紛通過出售資產的方式彌補虧損、增加利潤，有的甚至連續多年通過這樣的方式“混日子”。而從實際情況來看，凡是需要依靠出售資產扮靚業績和“混日子”的公司，大多是一些小企業、小公司，象券商這種在很多人眼裡“高大上”的公司，則很少出現過這種現象。
所以，當三家券商先後發佈出售資產的公告後，很難不讓人感到吃驚、感到難以想象。尤其是華西證券，竟然將剛剛竣工的房產出售，更是令人意想不到。這是否意味著，券商是否也不再是光鮮靚麗的象徵，券商肥沃而春暖花開的土地上，也開始貧瘠，並面臨寒冬考驗。
據悉，按照相關券商發佈的公佈，出售資產的目的是為了“補血”和優化資產結構。所謂“補血”，無非是補充流動資金和週轉資金。那麼，為什麼券商也會淪落到資金緊張的地步呢？要知道，這些年來，券商都積累了大量財富。特別是前些年市場相對較好的時候，更是日進斗金，且通過融資融券、理財等獲得了大量收益，如2015年的股市暴漲暴跌期間，券商都是最大的受益者。
只是，此一時、彼一時，前幾年的虛假輝煌，終究掩蓋不了市場低迷帶來的業績下滑，以及投資決策畸形帶來的資產結構扭曲。從企業內部來看，日子好過時就大量購買和置辦房產，讓多數資金都轉化成以房產為主的資產，能夠流動的資金比例越來越低。如果市場保持平穩，收入增長穩定，當然沒有問題。但是，市場持續低迷，且出現較大幅度下跌，成交量也長期處於“地量”，融資融券等規模很小，收入大幅減少了，過度投資房產的問題也就暴露了，矛盾開始暴發了。要知道，過去給券商帶來很多收益的理財，也受到了政策的嚴厲控制，收益大幅下降，也給原本就已經資產結構嚴重扭曲的券商帶來很大的壓力，還怎麼可能不出現資金緊張的問題呢？如果再出現諸如質押風險這樣的問題，券商不只是資金緊張，還有可能出現風險，必須通過加快資產出售來滿足資金運轉需要。
從企業外部情況來看，今年以來，市場不僅持續低迷，而且出現了持續下跌的現象，投資者的投資信心越來越低，參與市場投資的力度也越來越小。滬深兩市每天的成交量，都在1000多億，有時還跌破1000億。這樣的成交量，顯然對券商來說，是一種災難。一些給上市企業提供質押的券商，也在市場低迷和下跌中，出現了質押風險，也讓券商面臨較大風險。如果不能及時化解，也會給券商的安全帶來很大壓力。這也意味著，券商已經真的進入行業“寒冬”期，出售資產，只是券商行業的一種表現。如果市場繼續低迷下去，更大的風險還在等待著券商。因為，質押風險、流動資金不足等方面的問題，都會困擾著券商，讓券商日子越來越難過。
所以，前些年過度投資房產的券商，確實面臨著很大的資金壓力，特別是原本實力就不是很強的中小型券商，也就象那些資產質量不好、效益不佳的小型上市公司，特別是ST公司一樣，需要依靠出售房產來過日子了。按照上市券商披露的信息，所有券商歸屬於上市公司的淨利潤，都出現了不同程度的下降。實力較強的券商，輔導上市等業務較好的券商，前些年購買資產力度不是很大的券商，或許還不需要通過出售資產來度日。其他的券商，都有可能出現出售資產現象。
對券商來說，也到了需要優化資產結構、減少固定資產戰勝的時候了。保持企業流動資金的合理性，才能確保企業不出現資金鍊斷裂現象。券商實力再強，也經不住過度投資，經不住市場持續低迷，經不住收益大幅下降。防風險，也成了券商必須充分考慮的一個問題。
tanhaojun1962
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