【一、銀行理財子公司開股票賬戶細則落地】
12月6日，中國結算對《特殊機構及產品證券賬戶業務指南》（下稱《業務指南》）再次進行修訂。在此次修訂中，《業務指南》增加了商業銀行理財子公司開立自營賬戶和理財產品證券賬戶的相關內容，共有1條新增條款、5條修訂條款（含附錄）。從定義範圍來看，《業務指南》將“特殊機構”的範圍擴充，除此前的證券公司及其資管子公司、基金管理公司及其子公司、保險公司、信託公司、商業銀行、外國戰略投資者以外，“商業銀行理財子公司”也正式成為特殊市場參與主體之一。在賬戶開立方面，商業銀行理財子公司既可開立證券自營賬戶，也可開立理財產品證券賬戶。而對於理財產品證券賬戶來說，理財子公司發行的在“全國銀行業理財信息登記系統”登記的理財產品，即可開立商業銀行理財產品證券賬戶。
而在12月2日《商業銀行理財子公司淨資本管理辦法（試行）》出爐，銀行理財監管體系得以進一步完善。《辦法》中規定，股票、標準化債權類資產、公募證券投資基金、銀行存款以及標準化衍生產品等標準資產風險係數為0，意味著監管部門引導理財子公司加大我國債券、股票等標準化資產的投資規模，未來權益市場將迎來萬億的長線資金，同時FOF、MOM產品將會出現爆發式增長，助力資本市場發展。有機構測算在未來10年理財子公司有望為A股帶來增量資金1.34萬億元，同時將加速A股投資者的機構化。
【二、MOM對市場影響大】
12月6日，證監會發布《證券期貨經營機構管理人中管理人(MOM)產品指引(試行)》(以下簡稱《指引》)，共 28 條，對 MOM 產品定義、運作模式、參與主體主要職責及資質要求、投資運作、內部控制及風險管理、法律責任等進行了規範。
MoM (Manager of Managers) 模式，即管理人的管理人基金模式，始於上個世紀80年代，美國羅素是MoM的創始機構。具體是指由MoM基金管理人通過長期跟蹤、研究基金經理投資過程，挑選長期貫徹自身投資理念、投資風格穩定並取得超額回報的基金經理，以投資子賬戶委託形式讓他們負責投資管理的一種投資模式。其做法是管理人將部分或者全部資產委託給不同的資產管理機構進行管理（或者提供投資建議），將優選產品管理人和多人管理風險的雙重優勢發揮得淋漓盡致。
而大家可能有所瞭解的是FOF模式，FoF（Fund of Fund）是一種專門投資於其他證券投資基金的基金。FoF並不直接投資股票或債券，其投資範圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。通過對比定義，我們發現MoM模式在對資產管理人的數量與專業性的覆蓋層面，更具魅力。
《指引》指出，MOM產品管理人為符合要求的證券期貨經營機構，僅允許公募基金管理人擔任公司MOM產品的投資顧問，允許證券期貨經營機構、商業銀行資管機構、保險資產管理機構及符合要求的私募管理人擔任私募MOM產品的投資顧問。從MOM產品管理人的範圍來看，由於券商、保險資管等機構僅可參與私募產品，理財子公司與公募基金的合作空間將被進一步打開。
大資管背景下，銀行理財子公司、保險資管等具有較強的募資能力和委託投資意願，證券期貨經營機構等具有較強的投資管理能力，尤其是權益類市場投資研究能力，MOM的推出有利於更好地實現不同機構間的分工協作及優勢互補，提升證券期貨行業的競爭力和發展空間。
【三、行情反彈注意週二的數據公佈】
行情方面，從週四我們轉變觀點，預計行情走一個震盪向上的反彈，目前在利好疊加下，有望繼續走高，不過上證指數日線上方的缺口壓力不容小覷，所以預計反彈到缺口附近會受阻，
而且從時間點來說，下週二要注意，因為下週二將公佈CPI和PPI的數據。
【四、科技股龍頭名單】
今年的科技股備受市場關注，而且漲得好的往往是細分行業龍頭，所以行業地位領先、A股市場稀缺的細分行業科技龍頭可以收藏研究。
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