周末，美国总统特朗普扬言将对土耳其进行大规模制裁（8月10日对钢铝关税税率翻倍，而土耳其是全球第8大钢铁生产国），导致土耳其里拉一夜暴跌近20%，并致使欧洲、美股在近几日下跌，港股跌幅也较大：

土耳其为什么跌那么狠？

冰冻三尺非一日之寒。土耳其今年经济发展不好，7月通胀同比增15.85%，同时贸易赤字严重，一直都存在贸易逆差，2017年的逆差占GDP达6.8%。外债依赖程度过高，2018年1季度外债总额超4000亿，占GDP 55%，但外汇储备较低，仅800亿，而因为经济下行，借款成本上涨（10年期国债收益率已经从年初的11.7%攀升至22%），加上美、土关系恶化，直接导致了此次风险的集中释放。

谁受影响大？

1、自身经济存在问题，土耳其总统埃尔多安一再强调土耳其的经济仍在掌控之内，但并未看到有效措施阻止货币贬值。

2、欧洲：土耳其语欧元区关系密切，当前土耳其银行系统外债规模超过2000亿美元，西班牙、法国、意大利比重最大，如果汇率持续下跌，对欧洲也有影响。欧元承压。股市影响因素多，短期难以判断，中期还是看企业盈利和发展，跟地缘政治没有本质关系。

3、为给美国增加压力，土耳其可能与俄罗斯、伊朗加强合作，加剧地缘政治风险，资金流向避险资产。

4、目前看，应该不会引起新兴市场或者欧洲的系统性风险。

5、对中国：更多的是心理层面，我国外汇储备充裕，人民币汇率实际影响不大。另外，按wind统计，2017年中国对土耳其出口额约181亿美元，约占中国出口总额（22633亿美元）的0.8%，比例不算大。如果土耳其事件没有形成系统性风险，则对股市的影响也是短期影响。

6月中旬以来，因美元指数上涨，以及土耳其金融风险，黄金跌至 1190附近（1年半低点），美元指数却涨至96上方，13个月新高。

当前经济基本面来看，无论从贸易战到货币危机都有避险情绪,但市场并未选择传统的避险资产贵金属。金价在近期盘整后,昨日下破$1200重要整数关口,并引发一系列止损单后加剧下行。相较金银,市场参与者更青睐瑞郎和日元等避险资产。很大程度上缘于贵金属是无息资产,尤其现在一些央行正转向鹰派,债券利率上扬。此行情下,投资者看空金价情绪浓重，在最近两周内黄金净空头合约大增，黄金ETF基金持仓量下滑。

基本面因素对于金价全无提振效应，当前空头获利了结才可能成为黄金短线反弹的希望。短线金价有可能回测1200美元的整数关口，但总体来看后市继续向1190美元甚至更低位置寻求支撑的可能性更大。

另，人民币买入黄金的波动要小很多。如4月18日以来（彼时黄金1250，人民币6.28附近），至今8月14日，美元计价黄金下跌-11%，人民币计价黄金下跌-2.7%，美元兑人民币汇率涨9.4%。

如果认为金价便宜，想逐步布局，也要考虑人民币买黄金在目前行情下波动有限，如果用人民币买，不能对收益预期太高，因为未来如果黄金上涨，人民币可能也反弹了。

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