1、金融發力，指數新高，成交額又超萬億水平，流動性不是問題。在金融的加持下，未來一週要突破節前3127的高點，概率著實不小。
昨天剛剛提示風格可能要轉換到低估值的金融等價值白馬，沒想到市場這麼給面子，來得這麼快！但必須強調，在基本面很不友好的情況下，很難看出這是趨勢性行情，相反，更像一種基於防禦的暫時轉換，高度有限，當前還是要拿一隻眼睛盯住科技成長，等待泡沫消散。
2、今天重點談談黃金。過去一週，現貨黃金在創下1689美元的7年新高後，又遭遇黑色星期五，一夜跌回1600美元以內，然後又在美聯儲緊急降息的刺激下很快的反彈到1640美元。近期如此劇烈的波動，實屬罕見。
3、影響黃金定價的因素很多，美元、利率、流動性、石油、國際政治、股票市場、居民購金需求以及黃金供應等情況，都在不同程度地決定著黃金的漲跌，其複雜程度堪比中東局勢，煙霧瀰漫之下還有各種迷宮岔道。
4、但是，從中長期看，關鍵的決定因素還在於利率和流動性，而這兩個因素正向有利於黃金的方向發展。
一方面，在美聯儲緊急降息後，全球貨幣政策走向寬鬆已是事實，全球利率向下的趨勢也已不可逆轉，這對做多黃金構成利好。
另一方面，通縮從來都是各國央行不能接受的情況，也是全球難以承受的結果，所以在衰退邊緣，發達國家的央行肯定會競相放水，決不會容忍發生流動性危機，哪怕是直升機撒錢也會在所不辭，2008年金融危機時就是這樣乾的。放水的後果，必然導致通脹上升，而黃金也將因此明顯受益。
5、除了利率和流動性這兩個關鍵因素外，美國大選、地緣政治衝突以及一些雙邊關係的不穩定，也會時不時的給黃金帶來好消息。
另外，世界衛生組織最新警告稱，世界目前正處在“未知的境地”——可以說，這種不確定性，無疑會增加黃金的確定性。
市場層面，有數據顯示，2月份全球黃金ETF增持81噸，超過1月增持的61.5噸，創下去年8月以來最強勁水平。這表明那些黃金的長期投資者仍然堅持立場。
6、綜合起來，目前做多黃金的中長期邏輯依然還很完美，先不說現貨黃金能否衝上高盛預計的1800美元，今年均價只要能保持在1600美元左右，黃金礦業股的業績成長在今年就有足夠保證。
所以，只要不發生系統性風險和流動性危機，喜歡黃金的投資者，唯一要做的就是：買入，持有，直到邏輯被破壞。
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