05.21 假如在沪深300指数最高点位开始了定投……

如果选择定投的标的，你会选择哪个？是主动管理型的混合基金，还是被动跟踪的指数基金？

前些日子，有朋友问有什么基金可以推荐，我说定投沪深300指数基金 ，定投的方式相对稳健。朋友问，那定投一定能赚钱嘛？我一脸无奈地摇摇头；朋友又问，如果从2015年股灾高点开始每个月定投，到现在收益怎么样啊？我说这个得用数据回测一下。答应朋友的事儿，一定要办到。

假设朋友手头有5万块钱，从2015年6月9日（沪深300指数触及5380.43这个最高点发生在这天）开始定投，预期定投3年，每20个交易日定投1300元的沪深300全收益指数（大概定投3*250/20=37次，5万元需要每次定投1300元）；没定投出去的现金进行现金管理，去买货币市场基金，假定年化收益率为2.5%；定投的交易成本假定是0.5%；暂不考虑止盈止损。

先看定投收益率曲线，蓝色曲线为定投沪深300指数的累计收益率，单纯地考虑了投资指数的收益，也就是根据已经投入的资金作为成本计算的收益；

从总的资产市值的变动来看，从定投开始到5月15日这715个交易日里，共定投36次，沪深300指数持仓市值不断增加，从最初的0元增加到5.27万元；货币基金持仓市值不断降低，从5万元降低到0.52万元，两项合计从5万元增长到5.79万元，累计收益率15.75%，年化收益率5.25%。

从定投的平均成本来看，由于是从沪深300指数的最高点位开始定投的，36次定期定额买入使得平均买入成本从6.1752元逐步降低到4.2608元，5月15日最新价格为4.7946元，因此单纯定投沪深300指数的累计收益是12.53%，累计年化收益率是4.21%。

那么问题来了，如果从2015年股灾之前的很多年前开始定投，股灾发生时已经积攒了很多筹码，这种情况下的定投表现又如何呢？

还是假设朋友手头还是有5万块钱，从2009年8月4日（沪深300指数在2008年金融危机后的第一个高点3803.06点发生在这天）开始定投，预期定投10年，每20个交易日定投400元的沪深300全收益指数；没定投出去的现金进行现金管理，去买货币市场基金，假定年化收益率为2.5%；定投的交易成本假定是0.5%；暂不考虑止盈止损。从回测结果来看，从2009年8月4日至2018年5月15日，定投沪深300指数同时把没有投出去的现金买成货币市场基金的总体收益率为53.17%，年化5.12%；单纯定投沪深300指数的累计收益是45.32%，年化4.48%；期初将5万元全部投资到沪深300指数的累计收益为21.18%，年化2.28%。

如果在定投过程中设置一个止盈线，定投沪深300指数+剩余现金买货币市场基金整体的年化累计收益率达到一定幅度后就将持有的沪深300指数全部卖出，重新开始下一期的定投，直到上述年化累计收益率再次达到止盈线，以此往复。这种情况下，预期定投的总体收率可能会得到改善。

假定上面从2009年开始定投的例子中，年化10%的收益率是一个非常朴实的小目标，设定止盈线为10%。2015年6月8日收盘总体累计收益率为73.36%，年化10.19%，触发止盈条件，

而对于从2015年6月9日开始定投的那个例子，由于在定投期间总体年化累计收益率的最大值为9.75%，未能触发10%的止盈线，此时沪深300指数投资占整个资产的比例达到了85.76%，导致2018年1月底市场发生回撤时，总体收益率也发生了较大的回撤。如果把止盈线设置为9.5%时，总体累计收益率从15.75%提升到28.02%，年化收益从5.25%提升到9.02%，当然，这样做有点儿事后诸葛亮了。

所以，在不确定沪深300指数点位在趋势的什么位置的时候，采用定投的方式投资是比较稳妥的选择。

以蛋卷基金为例，如果手头有5万块钱，想做点沪深300定投的话可以这样操作：

1、预估定投期限，例如：3年；

2、确定定投频率，例如：每月；

3、估算出每次定投的金额；

4、将5万块钱买成现金宝；

5、通过现金宝按照预定的金额定投到沪深300指数基金份额（定投属于较长期投资，因此不建议定投C类份额）

6、关注账户总体（现金宝+购买的相应指数基金）的盈利情况，如果总体年化收益率达到自己设定的止盈线，例如：10%，将持有的沪深300类份额全部转换为现金宝；

7、重新开始新一期的定投之旅。

在这里蛋姐就不得不再给大家介绍一下蛋卷基金的智能定投功能啦。

蛋卷智能定投，是一种价值平均策略定投，定期不定额，关注每期基金市值固定增加多少，根据市场行情动态调整每期金额，从而高抛低吸。

上涨少投，下跌多投。赚不赚，回测数据说了算：

怎么样，动心不动心？

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