巴菲特說過，如果只能用一個指標來評判公司好壞的話，那這個指標就是ROE。
所以ROE還可以這麼看，把它分解成公司運作的一些基本的屬性，就能跟簡潔的認識到這個指標的作用。
如果公司有了賺錢的真本事（淨利潤高），有了良好的營運能力（高週轉率也就是翻桌率高），再加槓桿了，那就是3個方面一起走高，得到的就是高ROE，就是一個良性的企業發展。
以上是字面上的意思，今天結合券商的深度策略報告來發掘一下通過ROE選牛股，哪些方法可以做到一招鮮吃遍天。
天風證券回溯了過去12年的數據，通過38期財報，發現了能夠穿越牛熊的指標，具體結論如下 ：
（1）盈利能力是影響股價的核心因素，關鍵是要買入盈利能力在提升的公司，能穿越週期的三個指標：ROE環比（最有效）、扣非增速環比、毛利率環比。
環比變動幅度=（當期 -上期）/上期。回溯 2006Q1-2018Q2共38 期財報，其中，能夠穿越週期的財務指標有是盈利能力的變化指標，有三個：ROE 環比變化、 扣非增速環比變化、毛利率環比變化，在38期中失效的次數分別為5次、8次和9次，即漲幅與指標高低正相關的次數佔比為87%、79%和76%。
（2）關於估值，不管是 PE/PB/PE 分位/PB 分位，漲幅與指標高低負相關（即估值低漲幅 高）的次數佔比50%-60%之間，成功率太低，只在市場低迷時期相對有效。
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