房小评 中国房评报道 今天
预料中的降准还是来了！
中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。据估算，此次降准将释放资金7000亿元。
本次定向降准主要有两方面内容：一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。央行要求，相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况，按季报送人民银行等相关部门。
二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。央行要求金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。
本次定向降准并不意外。早在6月20日，国务院总理主持召开国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，持续推动实体经济降成本；会议指出，要坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行，加强政策统筹协调，巩固经济稳中向好态势，增强市场信心，促进比较充分就业，保持经济运行在合理区间。
从国务院会议内容中可以看出，保证市场流动性合理充裕已经列为会议前端的内容，政府的会议公报，往往是以这个内容出现的位置，是靠前还是靠后，衡量其重要性。
国务院开始研究释放流动性的事项，跟稳定和保持经济发展直接相关。前不久出炉的1-5月份宏观经济运行数据难言乐观。据国家统计局公布的1-5月份经济运行数据显示，工业增加值5月为6.8%，而前5个月的增加值为6.9%，可以看出5月份的工业经济增速实际是放缓的。固定资产投资增速为6.1%，增速比1-4月份回落0.9个百分点，其中就有房地产投资增速放缓的重大影响。消费同比增长8.5%，扣除通货膨胀率后为6.8%。
整合宏观经济各项指标显示下半年经济下行压力增大，如果要保证全年经济增长6.5%的指标达成，必须及时进行宏观调控上的策略调整。
与此同时，美国也来添热闹，美联储宣布加息，吸引全球资本流向美国，这导致其他国家都被迫跟着美国加息。在此条件下，中国央行很难采取降息的做法释放流动性，而只能采取降低存款准备金率的做法。
需要注意的是，当前中国经济的另一个攻坚战任务，也就是经济降杠杆的工作，仍在努力推行中。而良好的降杠杆实现方式，是确保经济增长率要高于市场上的名义利率，也就是说，你得让还债的人保持有钱还债，有能力降杠杆。
几个条件交织之下，央行采取定向降准的办法来先保持市场上的流动性，是目前比较稳妥的办法。央行此前已经多次使用MLF、SLF等定向释放流动性的工具，但是这些工具都是对冲债券市场流动性，以及建立市场信用的，对于市场经济参与主体普惠性不足。
此次降准可以释放7000亿的基础货币，在当前货币乘数5.4倍左右的情况下，理论上可以衍生出3.78万亿的广义货币M2。相比于上述几项手段，本次降准释放出的资金成本更低、时间更长，无疑是一项大利好。
随着央妈再次放水，对于熬了一年多苦日子的房地产企业来说，是该笑的时候了吗？
短期内看，房地产行业暂时还不具备笑的基础。
首先，现在政府高度警惕房地产高负债和地方政府高负债，将去杠杆和降负债作为攻坚战任务去做，在任何释放市场流动性的工作当中，都先确保流动性不会重新流向房地产行业，以免出现房地产去杠杆功亏一篑的情况。
其次，中国经济整体运行稳定，政府释放流动性调控也是谨慎前行，挤一点水份，看看市场变化，不可能采取大水漫灌的方式。与此同时，世界其他国家都在加息和缩表周期当中，如果我们此时降息或者大规模扩大货币发行量，就会引发恶性通货膨胀。
最后，银行、保险等金主部门，即便是手里有钱，也不敢给房地产行业提供。今年金融业严监管工作让金融机构变得都很谨慎、守规矩，谁也不敢再贸然违规。应该说，对于房地产企业融资影响最大的其实不是整体市场的流动性紧缩问题，而是金融机构的严监管，房地产企业必须适应这项游戏规则的改变，才能够在以后的日子活下去。
但是，房地产依旧是一个深刻影响上下游的行业，每次释放流动性，都会有很多资金变相流向房地产行业。正如一位房地产公司负责融资的人士说，社会上资金敢不敢去房地产，只看房地产企业给的利率有多高。
大家都记得上一轮房地产严厉调控的时候，有的房地产企业给到了年息20%以上的利率，向本公司员工理财集资，最后也度过了难关。因此，预期降准之后，市场上资金流动性充裕起来，房地产行业大概率还是能从中受益的。
但是金融行业的游戏规则改变，也倒逼房地产行业因循而变，以后房地产公司还是从正规渠道拿钱比较放心，随着信用社会的建立，那些在资本市场信用好，规模大的房地产企业，将越来越具备融资优势。
上述房地产企业负责融资的人士直言：“今年上半年是大家都没钱，日子都难过，下半年随着银行流动性恢复，大公司变得日子好过，而小公司会加速被并购掉。”
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