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新三板诸海滨团队
新三板研究第一名，新财富、水晶球、金牛奖等诸多荣誉。
我们感谢您一直以来的支持与信任！
敏锐与深度，坚守与陪伴！
愿一路得您肯定目光，用努力作最长情告白！
雷腾软件
车联网业务持续先行，绿色共享平台发展迅速
--TMT公司专题分析之年报系列（17）
事件
公司发布2017年实现营业总收入1.48亿元，同比增长11.73%，实现归母净利润4,005.88万元，同比增长32.27%，归母扣非净利润3,434.9万元，同比增长23.21%。公司营收和净利润快速增长的原因：
（1）母公司车联网业务的收入提升，并适度调整高毛利率产品的销售比例；（2）子公司绿色出行业务板块业务收入增幅超过90%。（公司年报）公司是国内车联网市场同类产品先行者，具有产品设计、技术创新、客户资源等多重优势
1）公司最早研发并商用的车联网B2B服务平台（捷翼行）是国内最全面的车联远程应用系统之一；
2）产品与服务在前沿领域均有覆盖，2016年推出行业领先的“手机车机互联软件引擎JVLink II代”，2017年发布ADAS智能驾驶辅助领域的“车辆行驶动态叠加视频图像信号处理及测距软件算法引擎”，同时涉足范围包括基于硬件的软件驱动或中间件研发、车端到云端的通讯协议制定等全范围；
3）整车厂车联网运营模式下，业务多年与国内排名前三整车厂及国内排名前列Tier1配件供应商深度合作。2017年公司实现车联网业务销售收入1.27亿元，在软件版本升级和新产品的销售推动下，软件类产品销售收入相较去年同比增长55.66%。(公司公告）
基于车联网业务技术优势进入新能源绿色共享出行领域，在上海地区的三个细分市场保持领先态势，并逐步向国内一、二线城市输出拓展
子公司大力进入新能源绿色智联用车出行领域，针对星级酒店与商旅用车、智慧园区与企业配套、定制巴士与共享班车三个细分市场垂直深耕，目前在上海合作伙伴有以香格里拉、万豪等为代表的五星级酒店，以临港集团、临空园区为代表的智慧园区，以ABB、采埃孚、欧艾斯、蒂森克虏伯等500强一流企业。2017年“飞路畅 GO4.0”新能源汽车智能出行共享平台个人注册用户56501人，C端定制共享班车线路上海地区156条，B端合作企业超过100家。实现销售收入2143.63万元，较上年同期增长93.39%。（公司公告）
车联网、绿色出行市场均受国家政策积极支持
2017年4月，发改委、工信部、科技部发布《汽车产业中长期发展规划》提出到2020 年要完成智能网联汽车等汽车领域制造业创新中心建设，到2025年智能网联汽车进入世界先进行列；提出到2020年，国内新能源车年产销达到200万辆。中国车联网行业处于成长阶段，预计到2025年市场规模将达到2162亿美元（中国产业信息网）。
在政策利好和市场快速发展的背景下，车联网市场及绿色智联用车出行市场与发展前景广阔。投资建议
截至最新公司股价5.61元，市值为3.52亿元，对应2017年的PE为7.28X，建议关注。
风险提示：市场竞争加剧的风险、核心技术人员流失风险。
只要路是对的
就不畏惧远方
安信新三板 诸海滨团队
重点行业
松柏之茂，隆冬不衰
新三板市场2018年度策略
物业
长期发展空间开启，目前估值处于历史中枢位置，企业的成长性是投资主线：关注规模与绝对营收较高的龙头股以及相对增速较高绩优股
医药
敏锐解读医药新政，深入挖掘细分龙头，持续跟进医药创新
TMT
“人口红利”将向“工程师红利”释放，技术创新是未来的主旋律；立足基本面，把握三条主线（云计算、5G/物联网和人工智能）：（1）寻找估值低+行业景气度高+竞争优势强的细分领域龙头公司；（2）重视优质赛道中的龙头和次龙头公司；（3）寻找TMT相关领域的拐点机会
教育
投资坚守精品策略，遵循四大投资线条：
（1）后修法时代关注品牌化规模化的真龙头
（2）把握职业教育、在线教育等快速成长机会
（3）刚需支撑+适应冲击，线下培训仍是主流
（4）STEAM等素质教育风口显现
环保
新能源
看好环保税+排污许可证+常态化环保督查开启的长期需求通道，细分板块未来关注再生资源＞环卫＞非电治理＞工业治理。
新三板新能源汽车产业链公司的盈利能力较A股更加突出。后续增长将更多来自于优质企业议价权的提高与规模优势扩大带来的平均成本下降，行业龙头或将在后续时期持续受益。
传媒
手游依靠ARPU提升释放成长潜力，内容精品化带动价值提升，二八效应显著建议关注拥有精品制作能力、获取优质IP能力的公司。
智造
持续关注光电、核电、汽车电子等景气领域
安信新三板 诸海滨团队
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【团队荣誉】
2015年&2016连续新财富最佳新三板研究机构第一名、2017年新财富最佳新三板研究机构第二名。
2016年&2017年金牛奖新三板研究第一名2016年第一财经最佳分析师
2016年&2017年卖方水晶球奖新三板第一名。
【首席 · 诸海滨】
安信证券研究中心 •总经理助理
新三板研究负责人
2003-2007年任职光大研究所，2007年加盟安信证券研究中心。
曾获新财富最佳策略分析师、水晶球奖、金牛奖和第一财经最佳策略分析师 。
擅长自上而下和自下而上相结合的研究方法，积累策略、行业、公司丰富研究经验！
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