软银集团曾持有Flipkart接近20%的股份

从坊间传闻到尘埃落定，印度本土最大独角兽Flipkaet的卖身花了四个多月。

160亿美元的卖身价，给印度带来了迄今为止最大的一次投资退出。其中，软银拿到了约40亿美元。这给它第一财季财报添上了浓墨重彩的一笔。

财报显示，截至6月30日，这家战略投资控股巨头在本季营业利润为7150亿日元（约合64.2亿美元），相比去年同期的4790亿日元（约合43亿美元），营业利润上涨超过49%。

这主要得益于软银1000亿美元愿景基金的收益，软银表示，愿景基金在同一时期贡献了2450亿日元（22亿美元）。

显而易见，软银在第一财季营业利润大涨的重要原因在于，软银集团在今年早些时候向美国零售业巨头沃尔玛出售了其所持有的印度电商Flipkart的股份。同时软银出售了旗下公司ARM（国际芯片巨头）中国业务的51%股份，也获得了丰厚回报。

丰厚回报

Flipkart创立于2007年，是目前印度最大的电子商务零售商。在成立之初，Flipkart和亚马逊一样只是一个卖书的网站，但是它发展势头凶猛，2014年就已经达到了2200多万用户，成为年销售额突破10亿美元的电商巨头。

作为一家典型的印度互联网创业企业，在发展过程中也借鉴了很多来自中国的经验，在它身上看得到很多淘宝、京东的影子，比如建立自己的物流体系等。

在获得软银的投资之前，2017年4月，Flipkart宣布公司获得了来自腾讯、微软、eBay共14亿美元融资。融资后，Flipkart估值达到116亿美元，创历史新高。

投资Flipkart之前，软银集团一直在积极促成Flipkart收购Snapdeal，它曾向后者投资了6.27亿美元，希望在两家合并之后的新公司中获得控股，但随后并购因被Snapdeal创始人拒绝而告吹。

2017年8月，软银集团旗下的愿景基金对总部位于班加罗尔的Flipkart投资了25亿美元资金，使得愿景基金成为Flipkart的最大股东，持有Flipkart近20％的股份。

今年5月，软银向沃尔玛出售了估值40亿美元的Flipkart股份，相当于实现了60%的投资回报率。这笔投资显然令软银CEO孙正义感到满意，甚至在公司正式发布股权转让报告前，直接在财报会议上自行公开。

得不偿失

虽然短短9个月就从Flipkart身上赚了60%，但此前志象网的分析指出，软银的投资并未实现战略性成功，因为投资回报远低于愿景基金的期待。出售持有的Flipkart股份，是愿景基金自成立以来首次从项目中公开撤资退出，从Flipkart退出的速度远远短于软银13.5年的平均投资时间。

软银出售Flipkart的股份，一方面来看是情势所迫，沃尔玛大量收购Flipkart股份，打定了主意要成为Flipkart的最大股东，软银不得不从Flipkart的投资中抽身出来。另一方面，40亿美元的股份出售价格还算公道，让软银也有了偿还债务和维持缓冲的空间。

沃尔玛在5月共以160亿美元收购了Flipkart77％的股份，也是全球最大的一笔电子商务交易。

沃尔玛总裁兼首席执行官Doug McMillon在声明中称，“印度是全球最具吸引力的零售市场之一，我们的投资也是我们与Flipkart进行合作契机，要知道，Flipkart正在主导着印度市场向电子商务转型。”8月9日，路透社报道称，印度竞争委员会日前正式批准了沃尔玛公司收购Flipkart。

作为出售Flipkart股份的一部分，软银表示已确认递延税款717.46亿日元（645,000美元）。软银在第一季度的综合财务报告中表示，“公司估计Flipkart股票的出售将在投资开始后的24个月内发生，并计算递延税率为43.68％，即预计适用于出售Flipkart股份的印度短期资本利得税税率。”

软银的印度版图

愿景基金是有史以来规模最大的私募股权基金，资金来自沙特和阿联酋的主权财富基金、苹果、高通等企业，以及软银集团自己向这支基金注资，总量近千亿美元。

截至今年6月底，愿景基金已向29家公司投资了271亿美元，涵盖网约车、电子商务、数字支付、卫星、半导体、癌症诊断等多个领域。软银表示，这些投资价值在325亿美元。

一直以来愿景基金详细的财务数据都没有公布，有分析师表示，业内担心愿景基金可能变成一个巨大的黑盒子。而孙正义在2017财年财务报告公布后称，他预计愿景基金在新财年的年利润将超过3030亿日元（约合25.78亿美元）。

软银集团在过去12个月里一直在印度加倍投资，已经选择了诸多领域的市场领导者，如酒店公司OYO，在线保险集合商PolicyBazaar，乘车应用程序Ola和在线支付公司Paytm。不可否认，完全退出Flipkart之后，软银在印度的最大笔投资将变成Paytm。

Paytm是印度知名移动支付服务商，目前Paytm已经累计了超过1亿注册用户。2016年，印度“废钞令”出重拳打击非法使用和伪造现金的行动，侧面促进了Paytm的用户快速增长。Paytm于2017年5月获得了来自软银集团的14亿美元投资。

据印媒Mint报道，软银正在把目光盯向食品科技领域，愿景基金正计划对印度食品科技巨头Zomato投资5亿美元。

Zomato成立于2008年，今年上半年获得了来自阿里的15亿美元的投资，目前公司估值超过10亿美元。Zomato目前在全球24个国家提供服务，并且还在积极寻求加强其在东南亚、印度、新西兰、澳大利亚等海外市场的业务扩张。

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