圈小方+圈小嶽
今日市場迎來一波反彈，漲幅較大的主要為前期跌幅較深的食品、醫藥等板塊。但全天成交額僅2800億元，顯示市場情緒仍然謹慎。
昨晚海外媒體稱國家隊出手救市，該傳聞未得到證實。不過海外資金和機構資金卻正在抄底，近兩日港股通大額淨流入，上證報報道主流保險機構在昨日加倉A股，外資和險資的流入標的主要為大盤藍籌股。不過從成交額來看，近幾日成交額始終低迷，兩市成交額自上週一以來始終未能超過3000億元。
消息面上，昨日國務院促進中小企業發展工作領導小組召開首次會議，LH主持會議。 該會議強調，要抓緊解決當前中小企業發展中的突出問題。要堅持基本經濟制度，對國有和民營經濟一視同仁，對大中小企業平等對待，把工作重點放到為企業發展創造環境上來。要加大金融支持力度，加快體制創新和技術創新，健全激勵機制，強化貨幣信貸政策傳導，緩解融資難融資貴問題等。這次會議不僅是中央內部組織的討論，會議還請到了五位民營企業家，與高層當面交流討論。
其實近期中央的各項政策舉動思路都非常清晰，就是圍繞“補短板”做工作。我們之前提到過，“補短板”不僅是供給側改革以及去槓桿的關鍵舉措，也是目前貿易戰大背景下國家不得不採取的行動。從之前的中央政治局會議、國常會到金融委會議，到7月初悄悄成立的國家融資擔保基金有限責任公司，再到上週六中國銀保監會辦公廳關於進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知，都是圍繞這一主題。所以我們最近常聽到這樣一些主題：鄉村振興、中西部基建、中小企業的減稅降費、地方專項債的加快落實等等。
支持中小企業和地方基建、加大力度擴大內需，加大開放力度，錘鍊中國創新能力，基本可以確定是下半年的主題，我們在此做了一個粗略總結供大家參考。中央政策不斷加碼，隨著政策的不斷落實，我們預期後市效果將逐漸顯現，市場環境在中長期將得到邊際改善。
央行副行長ZHX首次亮相表態，基本和近期監管意見一致：人民銀行將提高政策的前瞻性、靈活性、有效性，不折不扣抓好貫徹落實，全力做好金融服務實體經濟的相關工作。一方面要加強統籌協調，既形成政策合力，又防止政策疊加。另一方面，要把握好度，保持戰略定力。把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，但絕不搞“大水漫灌”。平衡好多個目標之間的關係，疏通貨幣政策傳導機制，通過機制創新提高金融服務實體經濟的能力和意願，切實有效緩解企業融資難融資貴問題。
匯率方面，央行貨幣政策司表示，第一，人民幣匯率主要是由市場供求決定，不會把人民幣匯率作為工具來應對貿易摩擦等外部擾動。第二，在保持匯率彈性的同時，央行也堅持了底線思維，在必要的時候也通過宏觀審慎政策對外匯供求進行逆週期調節，維護外匯市場平穩運行。第三，匯率最終是由經濟基本面決定的，中國經濟的基本面是好的，是穩中向好的，有信心、也有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。表明央行對匯率的態度，是該出手時就出手，但也不像以前一樣頻繁干預。
據中證報：第一隻養老目標基金（FOF）或於下週開始發行，預計最快於9月正式發售。比此前預期的時間略微提前。
國際市場方面，據彭博消息，特朗普在籌款活動上抱怨鮑威爾不是他料想中支持低利率政策的美聯儲主席，他對鮑威爾的加息舉措感到失望，受此影響，美元指數應聲下跌。
今日中國證券報報道，從多處信源獲悉，地方債風險權重有望在近期從原來的20%調降至零。地方債的發行整體上存在一定的困難，這項調整如果落實，將會顯著提升地方債吸引力，銀行配置需求將顯著提升。地方債的大量發行能夠為地方政府提供資金支持，保障下半年基建項目的順利實施。而同屬於利率債，地方債的大力發行將會降低銀行用來配置國債的資金，對國債可能會構成小幅壓力。
上週末我們提到不必過度悲觀，近期不論漲跌，市場成交額維持低位，體現出強烈的觀望情緒。目前市場或許仍然處於震盪尋底的階段，逢低逐步配置和定投都是比較理性的操作方式。食品和醫藥板塊在前期持倉集中度較高的情況下，踩踏導致出現了大幅回調，隨著中報業績的披露，這些基本面良好的板塊或值得關注，相關標的有我們持續推薦的食品飲料指數基金（160222）、醫藥指數基金（160219）等。
今天就這樣，白了個白~
風險提示：無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。
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