私募基金经理张翼翔：股市表面无论怎么喧嚣，背后的增量资金才是王道
作者：张翼翔 北京铀链投资董事长兼基金经理
业绩20:3，这是我从2014年2月到现在2017年12月共计3年半的操作纪录,胜率超过华尔街的索罗斯！这是在信托公司每周公开业绩的透明状态下重仓操作的23个股市波段，其中20个盈利仅3个亏损，期间还经历了史上最恐怖的连续三次股灾！
铀链投资是我2014年与几位北大校友创办的，专注于股市大盘择时及其衍生品，是国内第一家，也是唯一一家只做大盘，不做个股的基金公司。之所以不做个股，是因为个股很难提炼出模型，有很多信息不对称，在做个股模型的时候，永远有个变量是你无法知道的。提炼出来也很难贯彻，而且规模上不去。但大盘不一样，大盘一旦找出规律，规律性很强，没有谁能破坏大盘规律，因为宏观经济走势一旦形成，没有谁能够破坏。所以在提炼宏观经济模型的时候，没有信息不对称，信息来源全都是公开的数据，没有任何私下的信息，做大盘不需要依靠信息不对称。
我喜欢宏观经济学，深知宏观经济周期对各行业的影响。宏观经济学的思维帮助他建立起分析股市的框架，宏观周期、货币政策、财政政策等都与大盘紧密结合，尤其蓝筹的规律，如果沪深300、上证50这些指数变化了，肯定是宏观经济有变化。于是，我进一步发现了大盘的规律，总结了一套行之有效的股市投资模型，综合了多年的研究成果，主要是对增量资金流入流出股市的观测很准确，每天每周每月都能及时观测，股市表面无论怎么喧嚣，背后的增量资金才是王道。预测是代价昂贵的游戏，作为实操者密切关注的是先导指标，增量资金+图形+宏观数据，三者共振就是买点或卖点。
做个股的基金公司，如果管理规模超过十个亿，基本要配二十几个研究员，每个人看股票，五个以上股票就是生理极限了。所以做个股的基金公司，人员与资金管理规模基本同比上升。但做大盘的就不一样，巴菲特的公司当年做到世界第一时，公司只有两个人，却管了世界最大的对冲基金。
铀链投资是中国第一批拿到基金业牌照的公司。成立四年多，股灾都没把我们打倒，而公司目前也仍旧只有四个人。因为标的只有一个，就是大盘的波动，形象地说，就是只有一只股票。四个人共同讨论和关注的就是大盘波动的转折点，即便以后公司规模再大，这四个人也足够了。
巴菲特和索罗斯，二十多岁时就发现了自己的模型，三四十岁把模型打磨好，一直用到现在八十多岁，模型都没有改变。索罗斯公司也只有几个人，他可以玩转世界，我也可以。
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