2018年6月以來，英美歐三大央行陸續公佈其貨幣政策，經濟形勢的巨大差異導致三大央行存在較大的分歧。美聯儲的強勢，歐央行的謹慎，英國央行的反覆都代表其特定階段的態度。

美聯儲：2018年底可能還有兩次加息

英美歐三大央行中6月份最先出牌的是美聯儲，美國經濟的強勢使得各方對於加息早有預期，但是美聯儲關於後續貨幣政策的鷹派前瞻指引仍然超出各方預料。

此前美聯儲一直強調要在“一段時期內”維持低利率水平，但這一表述在此次會議上並沒有出現。同時公佈的美國聯邦公開市場委員會點狀圖更顯示2018年底有可能還有兩次加息，此前各方預計為一次。

對於這一非常鷹派的貨幣政策，美聯儲顯示的是對經濟基礎面有信心。此次會議不僅上調了經濟和通脹預期，同時下調了失業率預測。事實上，各方對於美國經濟的信心在不斷強化。英國央行日前表示，近期雖然美國修正後的一季度GDP增速從此前0.6%下調至0.5%，但是二季度初步數據已超出預期。因此，英國央行近期將二季度美國經濟增速從此前的0.8%上調至1.1%，並強調考慮到未來減稅和財政政策的綜合效應，美國下半年經濟還將持續改善。

歐洲央行：10月份開始大幅縮減購債規模 年底結束購債計劃

緊隨美聯儲之後公佈貨幣政策決議的是即將因無債可買不得不退出購債計劃的歐洲央行。正是由於美聯儲的表述太過鷹派，市場在歐洲央行決議之前高度關注歐洲央行是否以鷹派姿態撤出寬鬆計劃。

歐洲央行表示，從10月份開始將每月購債規模從此前的300億歐元減少至150億歐元，並將在年底結束購債計劃。這一表態是具有歷史意義的，標誌著歐洲央行在危機十年後開始逐步撤出危機期間的應急刺激計劃。

隨後，歐洲央行聲明便洋溢著鴿派的聲音，表示關鍵利率將在相對長期內維持當前水平直至2019年夏天。這也就意味著，在歐洲央行行長德拉吉卸任之前歐洲央行的加息可能性極低。

歐洲央行的鴿派表述受制於其經濟基本面。英國央行認為，雖然當前尚不能判斷一季度歐洲經濟數據放緩是否具有季節性和臨時性特點，但顯然二季度歐元區的放緩勢頭並未明顯改善。4月份工業產出和5月份前瞻性經濟數據PMI不及預期，意味著歐元區二季度經濟增速可能與一季度維持一致。

同時，德拉吉隨後表示維持當前利率水平“直至2019年夏天”是有意為之的模糊表述，因為當前的不確定性和風險在不斷上升。這無疑指的是美歐貿易摩擦和歐元區內部的政治風險，這兩大因素也在迫使越來越多的投資者開始重新評估年初對歐元區的經濟展望。

英國央行：從鷹轉鴿、放棄加息、按兵不動

本月最後登臺的是英國央行。在5月份短期內變臉從鷹轉鴿、放棄加息的英國央行，6月20日選擇繼續按兵不動。這一政策符合此前市場預期，畢竟從5月份議息會議至今沒有任何重量級宏觀數據發佈。因此，市場更多關注的是英國央行對8月份加息的表述和判斷。

英國央行表示，越來越多的跡象表明，此前英國一季度的產出下滑是暫時的，二季度經濟增長將重獲勢頭。尤其是近期居民消費和景氣數據的改善，提振了英國央行的信心，認為二季度經濟數據將符合此前5月份的通脹報告預期。

因此，英國央行貨幣政策委員會內支持加息的人數從此前的2人增加到3人。央行貨幣決議也認為，如果未來經濟數據繼續符合預期，加息以使通脹迴歸目標區間將是適當的貨幣政策。受此影響，市場對於英國央行8月份加息的預期進一步升溫。

近日特雷莎·梅政府贏得了議會對於脫歐法案修正案投票，但各方關注的核心是英歐雙方能否在月底歐盟峰會實現有關北愛問題的突破。