目前格力是我的第一大持倉股，比例大概是30%，這個倉位是我給單隻股票設定的最高水平，並且格力是早就加到了這個倉位。按理說是不應該這麼早就加到這個比例，導致股票跌到了更低的位置卻失去了騰挪的空間，目前浮虧20%，格力電器一隻股票貢獻了我投資組合中超過一半的虧損。本人進入市場的時間還是太短，沒有經歷過殘酷的下跌行情，對壞情況準備不足。另外，我覺得自己還是太貪了，錨定去年大白馬的好行情，潛意識裡覺得跌到了比較低的價格不買就是失去了賺錢的好機會。
不要貪，不要貪！
倉位最高的股票，當然是要分析分析的，因為剛參加工作，一直沒空出時間，今天就補上。
格力電器的股票目前價格為37.08元，動態市盈率8.66，這個估值從最近10年來看分位數是12.04%，已經處於歷史的底部區域，相對低估。
格力目前是個什麼情況，根據最新披露的18年中報，上半年格力營業收入909.76億元，同比增長31.50%，歸母淨利潤128.06億元，同比增長35.48%，加權ROE 17.80%，全年ROE超過30%應該沒問題。從中報披露的企業各項指標來看，不管是企業的盈利能力，還是債務情況，公司的表現都是正常的。
從我們的財務數據看出，目前公司的基本面情況沒有什麼問題，這無法解釋公司股價跌到目前這個位置，市場對於格力的擔心是由於基本面之外的因素。
買股票就是在買企業的未來，投資的時候我們參考歷史數據，也無非是處於“長期以來是好學生，那麼未來也大概率是好學生”的假設。很明顯的，市場給格力這個估值，明顯是認為格力這個好學生以後會墮落下去。那麼，發生了什麼事情，使得市場產生了這樣的預期呢？
結合我自己的認識，以及觀察大家的討論，市場對格力的前景感到不樂觀很可能是由於下面幾個原因：
1. 空調業務天花板
認為空調業務存在天花板，與房地產高度相關，當前房地產行業前景不明朗的情況下，空調業務存在很多的不確定性。
除了中央空調、工業製冷等業務之外，就算是家用空調，現在我國的情況也難言存在天花板，具體分析參見我之前的文章 路在何方，格力長風破浪
2. 多元化前景不明朗
根據18年中報，除空調之外，公司還有小家電、智能裝備業務，此外，公司還準備研究設計空調芯片，2017年公司芯片進口額數十億元人民幣，近年來公司已經在自主研發空調芯片設計技術，有一定的技術積累。
公司的主要業務仍然是空調，營業收入佔到了83.22%，考慮到其他產品毛利率遠低於空調，空調業務帶來的利潤佔比更高，當前決定公司業績的仍然是空調業務。
至於格力多元化的前景，目前前途未卜的時候，誰也無法給出可靠的預測。投資格力，更多的是基於當前空調主業基本面仍然優秀，並且公司股票估值低的前提下，在大的勝率基礎上，投資倉位更多的暴露於新業務的風險罷了。
3. 對於公司未來分紅預期的改變
風雨飄搖的市場，對於企業的分紅前所未有的重視。
首先是17年年報不分紅，第二天股價幾乎跌停。公司18年的中報一出，儘管業績很優秀，但是股價仍然大幅下跌，超出很多人的預期。
不分紅的企業有很多，為什麼市場對於格力如此苛刻？
我想，其中有一部分原因是投資者擔心公司前途未卜的多元化計劃需要大量投資，這些前景不明的項目正在侵蝕著企業的現金流。
這些擔憂，也不能說毫無道理。
說來說去，總是繞不過公司的新項目發展情況，新項目進展順利，市場的預期自然會反轉，如果多元化進展不順，仍然有高質量的空調業務、低估值等因素作為安全墊，長期持有不至於大幅虧損。
我的投資思路，會不會太簡單了點？（作者：Joey_knows）
閱讀更多 上市公司一點通 的文章
