□金旼旼
以史為鑑可知興替，但前提是這個史必須是真實的歷史，而非戲說臆想；否則，從錯誤的歷史中得出錯誤的教訓，以訛傳訛危害不淺。近來，隨著貿易摩擦風險升高，有關《廣場協議》的解讀重新為人關注，但一些常見的誤讀仍大行其道，值得釐清真偽以正視聽。
一種常見的誤讀是，1985年9月22日簽署的《廣場協議》是美國遏制日本崛起的舉措。但當時正值冷戰高峰，雖然美日貿易摩擦日趨激烈，但雙方仍是安全盟友關係；美國面臨的第一威脅來自蘇聯，不存在全面遏制日本的動機。
並且，《廣場協議》並非單一針對日本，當時簽約方為五個：美國、法國、聯邦德國、日本和英國。協議目的是解決美元對當時主要貿易伙伴貨幣高估，以及美國貿易逆差持續擴大問題。
1980年代初美元持續走強、美國貿易逆差快速擴大、美國經濟陷入衰退是《廣場協議》誕生的歷史大背景。因此，美國試圖通過倒逼主要貿易伙伴調整政策，來解決美國自身經濟問題。
1979年年美國通貨膨脹率高達13%，1980-1982年期間美國經濟連續兩次陷入衰退，經濟滯脹問題凸顯。為此，1979年上任的美聯儲主席保羅·沃爾克啟動加息計劃，強行壓制美國通脹，但利率提升也導致美元匯率大幅上漲，加劇美國貿易逆差。
據經合組織統計，從1980年到1985年，美元對當時主要發達經濟體貨幣日元、馬克、法郎、英鎊的升值幅度達到約50%。美元大幅升值給美國出口帶來巨大壓力，1980年美國尚能實現經常賬戶順差，但到1985年經常賬戶逆差佔GDP的比重高達2.71%。
為此，1980年代初上臺的美國里根政府開始對當時主要經濟夥伴施壓，其解決思路有二：一是推動他國貨幣升值和金融自由化，這有助於逆轉美元升值勢頭，增加美國出口商品競爭力；二是推動他國市場開放，增加對美國商品進口。這最終促成了《廣場協議》。
因此，美國確實利用其經濟和軍事霸權強迫他國調整政策，以實現美國利益的最大化；但該協議並非單一針對日本，更稱不上刻意打壓日本的陰謀。
另一種常見的誤讀是，《廣場協議》是日元升值、日本經濟陷入“失落十年”的罪魁禍首。協議導致日元升值不假，因為這正是協議目的所在，但日元升值和日本經濟陷入“失落十年”之間卻並沒有因果關係。
《廣場協議》簽署後，日元對美元開始大幅升值，1985年-1987年日元對美元升值超過50%。但這種升值是對此前日元低估的修正，日元估值並沒有脫離基本面。
如果日元是因美國干預造成過度升值，那麼此後必然貶值，但這並未出現。美元對日元匯率在1980年約1比220左右，到1987年為1比145，到日本經濟泡沫破裂的1991年時為1比135，此後迄今美元對日元的波動幅度主要在80-120區間，這意味著《廣場協議》後日元雖然大幅升值，但並未偏離均衡值，反而是向均衡匯率靠攏。
《廣場協議》簽署於1985年，日元快速升值是在1985-1987年間，而日本經濟泡沫破裂是在1991年。也就是在協議簽署後五年多時間裡，日本經濟非但沒有出現任何動盪，反而是在加速增長。
且《廣場協議》的簽署國有五個，簽約後除日元外，西德馬克對美元匯率在短期內也大幅升值40%，為何後來只有日本出現了嚴重經濟危機？可見真正原因還得從日本內部來找。
就1990年代初日本經濟危機成因，經濟學家已基本達成一致。例如，日本前央行行長黑田東彥在2004年撰寫的論文《日本匯率政策失敗所帶來的教訓》中說：“造成嚴重通貨膨脹和資產泡沫並不是日元升值本身，而是當時日本政府採取了錯誤的財政政策和貨幣政策。”
由於擔心日元升值有損日本經濟競爭力，日本政府通過放鬆信貸來維持經濟擴張勢頭。從1985年至1987年，日本央行將基準利率從5%降至2.5%，過剩流動性導致日本股市、樓市泡沫越吹越大。
到1989年，日本政府意識到經濟過熱風險，但卻選擇激進加息來解決問題，從1989年5月到1990年8月，短短一年多時間裡日本央行基準利率從2.5%飆升到6%。急劇收緊的貨幣政策刺破經濟泡沫，日本經濟因此陷入長期停滯。
因此，雖然《廣場協議》和後來的日本經濟危機確實存在“相關性”，但卻很難說具有直接的“因果關係”。日本政府在面對外部壓力時自亂陣腳，先過度釋放流動性、此後又過快收緊銀根，接連決策失誤才是造成日本經濟陷入停滯泥潭的根本原因。
雖然日本經濟在1991年泡沫破裂後陷入長時間零增長狀態，但值得注意的是，當時日本已基本完成戰後經濟復興目標。1991年，日本名義人均GDP已達2.87萬美元，高於美國的2.44萬美元（IMF）。因此，雖然此後陷入十多年的零增長，但日本已躋身一流發達國家行列，國民生活水準已達到很高水準。
同時，在經濟危機後，日本私營部門也開始積極尋求出路。日本企業利用日元大幅升值機遇大幅增加海外投資，將大量產能轉移到海外以化解貿易摩擦壓力。
日元升值和貿易摩擦也倒逼日本企業加快結構轉型和科技創新步伐，“日本製造”加速從一般加工製造向高科技、高附加值製造業轉型；同時日本企業降低成本、提高效率的精益生產也成為全球企業學習的楷模。
因此，雖然日本經濟陷入零增長陷阱，但日本私營部門的全球競爭力卻不降反升。在泡沫破裂的1990年代和新世紀初，大到汽車小到隨身聽，日本商品依然風靡全球。
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