05.31 雅居樂：否認著手準備海南區域員工跟投計劃，但新困局顯而易見……

5月30日，有媒體報道，雅居樂已著手準備海南區域的員工跟投計劃。

由雅居樂集團及由雅居樂海南區域主要負責人組建的有限合夥，已悄然向海南陵水雅居樂諮詢管理有限公司注資1000萬元。該公司為員工跟投平臺，注資之前，註冊資本僅為0.1元。

該報道引援知情人士的消息稱，在雅居樂已啟動跟投的區域，跟投項目都是2016年後新獲取的項目，由於海南區域一直不愁賣，所以之前沒有施行跟投制度。如今進行注資，主要是在海南樓市調控升級的背景下，擬推動銷售。

報道稱，海南一直是雅居樂的重倉區域，不久前該省實行全域限購後，對雅居樂造成較大沖擊。雅居樂集團層面有意啟動海南區域的員工跟投計劃，一方面是為留住人才，另一方面是為回籠部分資金。

去年已全集團跟投

《國際金融報》據此向雅居樂方面求證，其相關人員負責人表示，早在2017年5月全地產集團已開始啟動“共享未來計劃”（即項目跟投計劃），已涉及十二個區域合計57個項目。範圍是自2016年1月1日起取得地塊並投資開發的銷售型項目。值得注意的是，雅居樂在海南知名度最高的項目——清水灣因為拿地早，並未納入跟投。目前海南區域跟投的島內項目僅有海口金沙灣項目，該項目於2018年啟動跟投，2018年5月開盤銷售。

就跟投資金而言，每個項目可供員工跟投的總額不超過雅居樂自有資金峰值的10%。其中，集團與區域的跟投額度佔比分別為30%和70%，更多向一線操盤團隊傾斜。

對於跟投後的本金及收益安排，雅居樂規定，項目累計經營性淨現金流回正時，且合理預留未來支出後，可進行合理比例的資金分配。

《國際金融報》查詢此次涉及的跟投平臺——

海南陵水雅居樂諮詢管理有限公司，其成立於2017年11月28日，確實於今年5月2日發生變更，除了主要人員變動外，其註冊資本也由0.1元增至1000萬元。

對此，雅居樂表示這一變動屬於完善項目公司股權結構、資金投入等的正常程序。

新困局

作為近些年與海南市場聯繫最緊密的開發商，雅居樂的清水灣項目一度為業界稱道。

此前，《國際金融報》記者探訪海南樓市時，有中介人員直言，是雅居樂的清水灣，而不是清水灣的雅居樂，在清水灣基礎設備、配套改造等方面，雅居樂功不可沒。開發商與地區的相輔相成，相互成全大抵如此。

然而，4月底海南的全域限購政策出臺，無疑意味著雅居樂依靠清水灣“大盤模式”所享受到的近10年高紅利在短期內戛然而止。

2017年，雅居樂全年實現營收516億元，同比增長10.6%，銷售額為897.1億元，同比增長52.4%，在克而瑞2017年房企銷售排行榜中排名第26位。其中，華南區域、海南和雲南區域、華東區域貢獻量高居前三，銷售金額分別為350億元、200億元和180億元，佔其全年銷售金額的比例分別為39%、22.3%和20%。

清水灣更是以178.92億元的銷售金額位列年度項目銷售之巔，超過第二名中海華山瓏城近37億元。因此，海南島上任何一絲風吹草動對於雅居樂而言都至關重要，畢竟高產值帶來的強力注入，決定了清水灣和海南區域對於雅居樂業績和行業排名的作用。

限購後，雅居樂要如何破冰海南困境，繼續保持對集團營收的穩定貢獻是其當下亟待解決的問題。中原地產首席分析師張大偉直言，這是開發商都遇到的政策問題，雅居樂的大盤模式遇到政策必然會更加痛苦與煎熬。

這是大盤的特徵，一邊是高紅利，規模可觀的廉價土地為此後的盈利創造了樂觀的想象空間,但大盤的體量也決定了其面對政策或市場變化時，受力面巨大帶來的防禦或抵抗的艱難，從而導致影響程度較深。

易居智庫研究總監嚴躍進表示，限購下必然會導致資金承壓，此時如果能引導員工加入，對於面臨的困境不失為一個突破。