公司主要收入来源为小分子化学药的发现、研发及生产全方位、一体化平台服务，以全产业链平台的形式面向全球制药企业提供各类新药的研发、生产及配套服务具体可分为两部分：1、CRO。CRO英文全称为Contract Research Organization中文名新药研发合同外包服务机构，通俗理解为“药企研发外包”，指的是制药企业将研发环节外包出去。CRO始于欧美，它的诞生，与制药工业价值链中的“新药研发”紧密相连。药明康德主要有两种模式，FFS模式（占营收的52%），是按照客户的需求，以“项目”为单位，进行新药研发，收取服务费。FTE模式（占营收的21%），是把实验人员分配给客户，以“时间”为单位，进行收费。比如，按照“实际工时*全时当量劳务费率”计算收入。2、CMO。COM（占营收的27%)是通过控股子公司，合全药业进行医药生产的。一般根据客户订单，报价后收费。由于美国医药产业发达，药明康德最初也先从美国开拓市场，所以，60%以上的收入来源为美国，中国市场位居第二。
从综合毛利率角度看，药明康德近三年综合毛利率分别为34.55%、40.76%和41.83%毛利率不算太高，而且把CRO、CMO业务的毛利率分开与同行业上市公司对比，药明康德似也并不占据优势。泰格医药近三年综合毛利率为44.12%、38.03%、42.94%，博济医药毛利率也稳定在50%左右。并无太大优势。近三年销售净利率为14%、18.33%、16.7%，盈利能力一般。近三年净资产收益率为14.45%、29.1%、21.14%。，除2015年因非经常性股份支付费用计入成本的原因影响，净资产收益率维持在20%以上，较为优秀。
公司股价为107.36元，对应市盈率91倍。2017年净利润增长率25.86%，较为一般，综合PEG为3.5，估值偏高。
管理层方面创始人李革，被誉为“中国及全球制药外包的拓荒者”，他与赵宁、刘晓钟、张朝晖，共同控制药明康德34.4812%的表决权，为实控人。但药明康德在短期内发展成为我国CRO行业老大，其管理能力应较为优秀。
综合来看，药明康德不失为一家好公司，但在A股的特定环境下，其股价已明显偏高（预计还有1-2个涨停板），价值投资应注意投资风险。
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