中國鐵建股份有限公司（以下簡稱“中國鐵建”）發佈公告稱，近日，公司下屬中國土木工程集團有限公司與尼日利亞聯邦交通部簽訂了尼日利亞鐵路現代化項目（拉各斯至卡諾）5號補充協議米納至阿布賈段合同，項目為工程總承包合同，米納至阿布賈段線路全長約127km，為單線標準軌距，設計最大行車速度為150km/h，工期為36個月，合同額約為10億美元，摺合人民幣約70.20億元，約佔公司中國會計準則下2018年營業收入的0.96%。
公開資料顯示，中國鐵建前身是鐵道兵的中國鐵建股份有限公司（中文簡稱中國鐵建，英文簡稱CRCC），由中國鐵道建築有限公司獨家發起設立，於2007年11月5日在北京成立，為國務院國有資產監督管理委員會管理的特大型建築企業。
第一紡織網-俊馬財經圈早前瞭解到，中國承建非洲最長的現代化鐵路拉各斯至卡諾新建鐵路項目2006年建成，鐵路全長1315公里，它連接了尼日利亞乃至西非最大的城市拉各斯和首都阿布賈。除卡杜納到阿布賈的160公里線路外，其餘全部為雙線鐵路，鋪軌總里程達2730公里。線路設計為全立交、全封閉，並採用全自動閉塞微機連鎖系統，共設有25個車站和2個機車車輛維修工廠。設計行車時速150公里，全部採用中國鐵路技術標準建設。這是迄今為止中國公司在國際工程承包市場中標的最大項目，也是繼坦贊鐵路之後，中國在非洲承建的線路最長、現代化程度最高的鐵路大通道。
公開資料顯示，作為非洲最具投資吸引力的國家，尼日利亞自然資源豐富，已探明具有商業開採價值的礦產資源44種，主要有石油、天然氣、煤、石灰石、大理石、鐵礦、鋅礦以及錫、鈮、鉭和鈾等。尼日利亞是非洲第一大產油國、世界第十大石油生產國及第七大原油出口國，已探明的石油儲量約371億桶，居非洲第二位，世界第十一位，以目前產量計算，可繼續開採50年。已探明天然氣儲量達5.3萬億立方米，居非洲第一位，世界第十位，以目前產量計算，可繼續開採上百年。已探明高品位鐵礦石儲量約30億噸，天然瀝青儲量840億噸，優質煤礦預測儲量11.34億噸，是西非唯一的產煤國。其餘礦產資源尚未得到大規模開採。
目前，尼日利亞全國人口總量約為2.06億，為非洲第一人口大國。尼日利亞人口分佈不均衡，南部雨林區和北部草原區人口較多，尤其是南部沿海地帶和三角洲地區，面積佔國土的20%，卻聚居著全國近一半的人口。中部地區人口相對稀少。人口分佈比較集中的城市為拉各斯、卡諾、伊巴丹和首都阿布賈等。當地華人約7萬人，主要集中在拉各斯、卡諾、阿布賈等城市。
此前也有資料顯示，作為非洲最具投資吸引力的國家之一的尼日利亞，其國家鐵路公司經營總長3505公里（2,178英里）的單軌鐵路，國內高速公路總長大約20萬公里，其中20%的道路由聯邦公路管理局管理，另外的80%則由地方政府管理。
東莞證券分析師何敏儀介紹，中國鐵建近五年新簽訂單金額複合增長率為13.12%，增速理想。從公司近期訂單獲取情況觀察，2018年前三季度獲取訂單增速持續下滑，但四季度開始新簽訂單增速轉跌為升，並且在2019年上半年增速持續上升，情況令人滿意。其中主要由於工程承包新籤合同提升貢獻。2019年上半年工程承包訂單中鐵路、公路佔比分別達16%和19%。
截止2018年底，中國鐵建未完成合同金額約2.4萬億，同比增長13%，為2018年結算收入的約3.28倍，業績保障度高。其中，公司近年手上合同訂單金額持續提升，六年複合增長率為8.4%。另外值得注意，公司未完成合同金額為當期結算收入倍數逐年上升，未來業績持續平穩增長預期強烈。
財報顯示，中國鐵建2012年營業收入為4843億，到2018年營業收入增長至7301億，六年複合增長率7.08%；淨利潤從2012年的86.71億增長至2018年的198.38億，六年複合增長率達14.8%；歸屬淨利潤也從86.46億增長至175.97億，六年複合增長率為12.5%；淨利潤、歸屬淨利潤複合增長率均達兩位數，業績保持平穩較快增長。
2018年中國鐵建實現營業收入7301億元，同比增長7.22%；實現利潤總額251億元，同比增長18.11%，淨利潤198億元，同比增長17.25%；歸屬淨利潤179億，同比增長11.87%；基本每股收益1.26元。其中，近年公司毛利率出現探底回升趨勢，淨利潤率也持續上升。2018年淨利潤率達2.72%，同比增加0.23個百分點，創歷年最好水平，公司整體盈利能力上升。
另外，中國鐵建的銷售商品和勞務收到現金佔當期營收的比例持續上升，期末現金餘額也持續上升。截止2018年末，公司賬上現金餘額為1300億；當期銷售商品和勞務收到現金是營業收入的101.19%。
第一紡織網-俊馬財經圈獲悉，中國鐵建是中國乃至全球最具實力、最具規模的特大型綜合建設集團之一，2019年《財富》“世界500強企業”排名第59位，2018年“全球250家最大承包商”排名第3位、“中國企業500強”排名第14位。
觀察來看，中國鐵建當前收入來源中，工程承包仍佔絕大部分，2018年整體收入中工程承包占比高達82.5%；房地產佔總收入4.8%；勘察設計諮詢、工業製造、物流與物資貿易及其他業務分別佔比為2.2%、2%和8.4%。
2018年，中國鐵建的整體毛利率為9.78%。其中工程承包毛利率為7.27%。而房地產、勘察設計諮詢、工業製造、物流與物資貿易及其他業務毛利率則分別為24.6%、34.12%、25.97%和11.48%。同時從近年年報可以看出，公司勘察、設計及諮詢，物流與物資貿易等毛利較高業務佔比上升，同時工程承包毛利率也有所上升，提升公司整體毛利率。中國鐵建近3年毛利率持續上升，後續維持較高毛利率可期。
何敏儀表示，當前來看，基礎設施投資仍是經濟增長的發動機，鐵路、公路、水運、空運基礎設施項目加快，城鎮化進程帶來巨大商機，區域發展蓄勢待發、人民對美好生活的進一步追求，都為基礎建設提供了廣闊的發展空間。公司工程業務訂單持續較快增長值得預期。
而中國鐵建工程承包業務主要包括，鐵路工程、公路工程、城市軌道工程、房建工程、市政工程、水利電力工程以及機場碼頭工程，其中房建工程、公路工程、市政工程及鐵路工程佔比較大，整體看，2018年工程承包訂單增長率較低，但從2019年上半年獲取訂單情況可以看出，工程承包訂單增長大幅擴大，達到23.14%；其中鐵路新籤合同額增長18.58%，大幅改善非常明顯。
作為16家以房地產開發為主業的中央企業之一，中國鐵建採取快速週轉的開發策略，“以住宅開發為主，以配套商業為輔”的經營模式，聚焦長三角、珠三角、環渤海三大核心城市群，加大山東半島、遼東半島、海峽西岸、長株潭、武漢、成渝等新興城市群和國家級新區的項目拓展力度。
2018年，中國鐵建房地產板塊銷售業績同比實現較大幅度增長，全年實現銷售金額934.55億元，逼近千億門檻，同比增長達36.61%；實現銷售面積664.10萬平方米，同比增長達28.38%。截至2018年末，已在65個國內城市，進行235個項目的開發建設。建設用地總面積約2139萬平方米，規劃總建築面積約6988萬平方米，已形成以一、二線城市為重點，部分發展潛力較好的三、四線城市為補充的梯次佈局。
第一紡織網-俊馬財經圈查閱公告瞭解到，2019年，中國鐵建累計新籤合同額20068.54億元，同比增長26.66%，是公司2018年營收的2.95倍。其中工程承包17306.5億，同比增長27.97%；房地產簽約銷售1254.2億，同比增長34.20%，四季度單季度644.4億，同比增長81.39%。分境內外來看，境內17376.1億，同比增長19.5%；境外2692.4億，同比增長106.8%。
工程承包方面，鐵路為2613.2億，同增23.2%；公路3248.2億，同增11.4%，其他（包擴城軌、房建、市政工程等）11445.1億，同增34.8%。從訂單結構特徵來看，2019年全年工程類訂單中，房建訂單快速增長或為主要驅動因素，此外鐵路、公路、城軌存在恢復性增長；地產方面，全年銷售額增長34.2%，新開工35.4%，其中去年四季度單季度銷售額增長81.4%。
天風證券研究員唐笑認為，中國鐵建目前在手訂單充足，未來業績在地產和基建產業鏈訂單“短期並進、中期互補”的情況下有望穩健增長。結合近年來建築央企業績和訂單情況可以看到，行業競爭結構方面，龍頭市場集中度提升的跡象越來越明顯，八大央企2019年前三季度出現了近五年來的收入增速新高，且同期建築央企訂單累計增速為13%，顯著高於同期行業整體增速3%，就公司治理層面，鐵建重工分拆、子公司債轉股落地均有望提升中國鐵建的經營活力和報表質量。此外，行業龍頭強者恆強的趨勢有望持續存在。（第一紡織網-俊馬財經圈 martin）
閱讀更多 第一紡織網 的文章
