公司發佈2019年度業績快報，公司2019年實現營收46.23億元，同比增長11.58%，實現歸母淨利潤5.19億元，同比增長19.09%，處於公司2019三季報淨利潤預測範圍15%-35%。
公司業績快報基本符合預期，盈利能力穩健提升
公司2019年業績快報預計實現營收和利潤基本符合預期，整體盈利增速超過營收規模增速，驗證公司盈利能力在公司“高端服務+高端製造”兩個高端戰略佈局下持續穩健提升。公司2019年持續加大市場拓展力度，並提升公司的技術研發實力，特別是在北斗三號等新業務方面注重市場研發和產品佈局，緊抓特殊機構裝備採購機遇，未來預計隨著北斗三號的建成，特殊機構的相關訂單確定性依舊較高，將有效保障公司未來長期業績。
北斗三號+衛星產業啟動，公司產業鏈優勢凸顯
預計2020年上半年，北斗三號將完成全部建設，公司在北斗方面具備從芯片到終端、系統和運營等的全產業鏈優勢，公司已經領先完成面向北斗三號應用的基帶+射頻全芯片解決方案，並在多項客戶實物比測成績第一，奠定未來長期增長基礎。另外，衛星互聯網方面國家和民營都已經推出相應的計劃包括虹雲、鴻雁等星座的規劃，公司在衛星通信相關技術方面具備深厚積累，未來有望受益相關星座系統建設的機遇。
5G+國防信息化打開未來成長空間，高端製造拓展鞏固盈利能力
子公司海格怡創2019年以來公告新中標金額約為15.1億元，未來在5G網絡架構日益複雜的背景下，網絡運維的價值有望同步提升，公司多年來在數字化、自動化方面積累豐富，有望持續佔據更多市場份額。另外，在航空領域公司持續佈局，馳達飛機在飛機零部件製造方面持續拓展軍民市場，未來將持續鞏固高端製造和服務能力，從而有效鞏固公司整體盈利能力，並加強多項業務協同。投資建議
我們認為公司的經營效率持續提升的情況下，盈利能力如期提升，同時公司在北斗以及衛星通信等方面領先的技術優勢有望奠定公司未來在北斗三號相關應用以及衛星互聯網建設方面的受益基礎，並帶來盈利能力的持續提升。另外，子公司海格怡創近年來持續維持穩健增長，未來5G建設中的產業鏈價值有望提。因此，我們根據公司業績快報調整公司2019-2021年的盈利預測，對應營收從46.95/56.37/66.69億元調整為46.23/55.51/65.70億元，歸母淨利潤從5.39/6.95/8.49億元調整為5.20/6.91/8.43億元，維持“買入”評級。
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