從2月3日國內開盤之後，春節期間國外的下跌恐慌情緒便在開盤第一天被盤面所消化了。接下來的9個交易日商品邊開始漲了起來：國內股市，十個交易日九根陽線；螺紋本週盤面一根大陽線漲了近4%，離下跌起點3500的價位也不遠了；倫銅自低位5527後，上漲了200多，到5750美金。
螺紋小時k線圖：一路上行
倫銅小時k線圖：下跌轉上漲
當前宏觀形勢下，企業復工都成難題。從返工數據上來看，預計需要2-3周甚至更長時間，才能完成返鄉旅客的返家和到崗，再加上，工人返回崗位後的隔離觀察時間，短期產能利用率的提升空間有限。商品上漲的動能來自何處？
就大宗商品的上游企業而言，生產性質以連續性生產為主，爐子一年365天基本都不停，春節期間基本正常生產。由於下游廠家未開工和物流問題，其產品/副產品的庫存堆積，出現脹庫問題，倒逼企業減產，一般情況下，大型企業很少主動減產，這使得供應減少，短期提振價格。比如以下這則新聞中，國內冶煉廠推遲銅精礦原料交貨時間。
有些行業沒有脹庫的問題，但面臨原材料備貨的問題。按照往年的原料備庫流程，春節期間多備貨，然後等節後補貨。受開工延遲的影響，節後補貨的節奏被打亂，海關清關受影響極大，國內倉儲庫延遲開門，汽車運輸受限，導致市場上出現了一波補庫的現貨行情。比如鎳豆，節前報價滬鎳貼水2500-3000元，節後報價貼水1500元，還貨源極少。現貨行情的緊俏，支撐起盤面價格的反彈。
企業的復工中，上游企業受到的影響相對較小，下游消費市場的企業受到的影響比較大。目前下游消費受到的影響有多大，貿易受到多大的影響還沒在數據上體現出來，需要等下游基本復工才能確認。這些情況，會逐步體現在月度的宏觀經濟數據上，如PPI、PMI等。這些對商品價格的影響是個很大的不確定性所在，從這一點看，當前價格的反彈不能認為是築底的反轉。
看商品走勢的K線圖，也會發現，日線上還是以空頭走勢為主。工業品、螺紋、銅把前期的震盪區間下破了。經此下跌之後，都已經創新低了，現在的短期上漲是日線上的反彈，不到大規模做多的時候。
圖：工業品指數日k線圖
圖：螺紋日k線圖
圖：滬銅日k線圖
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