熬過寒冬的私募行業，終於等來了賺錢良機！
作為私募行業領頭羊，百億私募們2019年一掃陰霾，無論是股票多頭策略還是量化策略均收穫滿滿，度過了金色一年。
私募排排網數據顯示，截至2019年底，國內證券私募管理規模超過100億元的私募管理人共有37家，其中31家有業績更新的百億私募平均收益達到28.30％。
值得注意的是，股票多頭策略成為這一年的大贏家，31家百億私募中有8傢俬募業績超過40％，6家為股票策略。收益前五名的業績則全部超過45％，其中4家為股票多頭策略，另一家凱豐投資為宏觀策略私募，可謂一枝獨秀。
量化策略成為2019年的最大黑馬，不但跑出了優秀的業績，還有一批私募邁入百億俱樂部，規模實現跨越式增長。
百億私募平均收益達28.3％，業績歸因於兩大因素
風水輪流轉，2019年，私募行業終於苦盡甘來。
私募排排網數據顯示，截至2019年12月底，成立滿12個月且有業績記錄的11389只產品在2019年的平均收益為24.24％，高達 91.21％的私募在2019年實現了正收益。
其中，備受關注度的百億私募們也交出了一份亮眼的成績單。
截至2019年12月底，國內證券私募管理規模超過100億元的私募管理人共有37家，其中31家有業績更新的百億私募在2019年的平均收益為28.30％。
令人遺憾的是，雖然私募們取得了亮眼成績，但依然沒有跑贏指數，滬深300指數2019年全年大漲30.98％。
不過，在牛市想跑贏指數確實很難，尤其是私募基金有回撤要求，在市場不佳時多數會控制倉位。所以在牛市行情中，將私募的業績與指數去比較，一定要跑贏指數的要求確實有些苛刻。
百億私募的整體業績出色主要有兩方面原因，一是倉位高，二是持有大藍籌。
私募排排網數據顯示，2019年百億私募倉位指數平均值為76.39％，明顯高於股票私募66.86％的平均值。從持倉結構來看，百億私募持倉市值偏大盤，行業上在醫藥、金融、消費板塊配置較重，而2019年這三大板塊均表現不錯，這也讓百億私募整體漲幅喜人。
股票策略成大贏家，盤京、景林、凱豐等位列前五
去年虧損嚴重的股票策略私募迎“翻身”機會，以32.02％平均收益率在私募八大策略中排名第一，複合策略和事件驅動策略業績排名第二和第三位，平均收益均超過20％。
就百億私募來看，股票策略也是這一年的大贏家。
31家百億私募中，共有15傢俬募收益超過30％，其中有10家為股票多頭私募。具體來看，不乏景林、淡水泉、高毅、星石、千合資本等一批老牌百億私募的身影，也有盤京投資、盈峰資本等百億新貴；有8傢俬募業績超過40％，其中 6家為股票策略。
2019年百億私募收益前五名的業績則全部超過45％，其中盤京投資、景林資產、少數派投資、盈峰資本等4家為股票策略，僅凱豐投資為宏觀策略私募。
縱觀業績排名前五的私募，各有特色。
由莊濤領銜的盤京投資在2019年表現最為亮眼，在百億私募中排名第一。據瞭解，盤京投資風格為基於價值判斷的成長型投資，投資策略守正出奇，持股集中度較高。從其三季報的持倉來看，登上十大股東名單的三隻產品均為複製策略，分別持有卓盛微、普利製藥，持股集中且頗具進取心，是其2019年取得佳績的一個重要原因。
另一個取得佳績的選手則是老牌私募景林資產，以持續看好大消費而知名，2019年的業績在百億私募中一直處於領頭羊的狀態；由南方基金前首席投資官蔣峰掌舵的盈峰資本持續看好優質龍頭企業，在2019年脫穎而出，規模不但破百億，業績在百億私募中也位列前五，；另一位新晉百億私募少數派投資，一方面在科創板打新中作為僅有的幾十只產品打新沒有違規的私募而被市場所熟知，也貢獻了不少業績，另一方面在投資上持續高倉位持有大藍籌。
作為宏觀策略的代表，凱豐投資2019年全年收益接近50％，在一眾股票私募中一枝獨秀。據瞭解，凱豐投資的代表產品在股票、債券和期貨等各類資產都取得了正收益。其中股票投資得益於其在2019年初根據宏觀和基本面信號及時加大了對股票等權益類資產的配置比例，以及股票資產相對指數的alpha收益，最終跑贏市場。
此外，淡水泉、高毅、星石、千合資本等一批老牌股票選手也均表現出色，度過了美好的一年。
量化成最大黑馬，幻方等四家規模過百億
另一方面，量化私募成為2019年最大黑馬。即使股票私募如此亮眼，卻也沒有掩蓋住量化私募的光芒。
從私募排排網統計數據來看，2019年量化私募產品平均收益為20.06％。而在細分策略中，量化多頭一枝獨秀，平均收益高達33.82％，甚至跑贏主觀多頭的30.59％。
37家百億私募中，已有明汯投資、幻方量化、靈均投資、九坤投資等4家量化私募登頂百億。其中，明汯投資、幻方量化、靈均投資等三傢俬募的業績均超過30％，由於量化策略回撤小，而又取得如此高的收益，一時間在市場引發關注。
2019年8月，幻方量化一度發佈“封盤”公告，宣佈暫停申購，以控制規模。
量化策略中，以量化多頭最為出色，策略主要以低價買進看好的股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。市場中性策略則表現不佳，尤其是四季度回撤較為明顯，2019年股票市場中性策略的平均收益為10.79％，在量化中跌底。中性策略是指同時構建多頭和空頭頭寸以對沖市場風險，在各種市場環境下均能獲得穩定收益。
量化策略的火爆一方面得益於頭部量化私募的業績優異，另一方面也得益於券商等機構的力推。
度過大漲的2019年，2020年量化策略有望再度受到市場追捧，尤其是市場中性策略。一方面隨著滬深300期權的上市，對沖成本不斷下行；另一方面，量化私募們可以豐富策略類型，研究新策略，控制回撤併做出超額收益。
本文源自券商中國
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