縱橫視線丨專注於金融機構直播運營方案搭建解決
替罪羊的來歷源自猶太人的一個節日習俗：猶太人有一個重要節日叫贖罪日。這個節日猶太人不吃不喝，禁止一切娛樂活動，反省和懺悔自己的罪孽，並要舉行隆重的贖罪祭儀。這個節日中有這樣一種禮儀：兩隻活公山羊，通過拈鬮，一隻宰了作祭禮，另一隻要放到曠野,替人們擔當一切罪孽——這隻羊便是替罪羊。
當股市崩潰的時候，人們的財富在一夜之間消失殆盡，自然也需要找到一個替罪羊。大家都在憤怒地問：是誰奪走了這一切？顯然，僅僅是市場規律或者經濟規律這樣抽象的字眼是不能令人滿意的，他們更希望看到一個個鮮活的幕後黑手。這些黑手富可敵國、權勢驚人，而且心狠手辣，利用巨大的資金和內幕消息操縱股市、魚肉百姓。當然實際情況是否真的如此並不重要，重要的是他們從別人的虧損中賺到了錢，這就足夠說明問題了。而人民的憤怒也就可以找到發洩的對象。
理查德·阿倫斯將石油推向100美元一桶，從而引起股市暴跌，但很少有人怪罪於他。因為通過媒體的報道，大家都知道他不過是個小角色，而且自己也沒有從中漁利，反而還虧了600美元。但在1929年的時候情況就完全不一樣，因為，有充分的依據說明是傑西·利弗莫爾一手操縱了那次史無前例的大崩盤，他拼命打壓股價，而且從中獲利超過1億美元！這些錢，全都是從蒙受巨大損失的人們手中奪去的。
傑西·利弗莫爾，一個赤手空拳來華爾街闖蕩的鄉下窮小子。依靠自己對數字和股票的天才的直覺，迅速積累起巨大的財富。他的故事本身就是華爾街傳奇的一個縮影：從一無所有到家財萬貫只用了很短的時間，然後又用更短的時間重新變得一無所有。
他經歷過很多次破產，但最後都挺過來了，並最終成為一個偉大的投機者。以至於有人這樣評價他：“即使利弗莫爾身上的每一塊錢都被搶個精光，只要經紀商給他一點小小的貸款，把他關在房間裡，給他報價資料和幾部電話，經過幾個月熱鬧的市場波動後，他又會抱著一堆財富重新出現。”儘管利弗莫爾本身為人低調，更不喜歡向人吹噓自己的投機經歷，但他每一次成功的投機都會被編造成各種聳人聽聞的故事，在華爾街的股民中間不斷流傳，成為一個似乎可以操縱一切的神話人物。傑西·利弗莫爾正在操縱或者計劃操縱某支股票的傳聞，足以成為這支股票瘋狂上漲的理由。
但跟歷史上所有偉大的投機者一樣，傑西·利弗莫爾最擅長的其實並不是讓股價上漲，而是從股價下跌中獲利――因為下跌的速度總是比上升要快，所以從中掙錢的速度也更快，當然，虧得也快。無論在怎樣的一種瘋狂的繁榮之後，一定是更瘋狂的崩潰。
所以，傑西·利弗莫爾最喜歡的不是買入，而是賣空――也就是賣出自己根本沒有的股票，然後在一定時間之後把它們買回來，使得買賣相互抵消。這就好比一個你去買一輛汽車，但汽車經銷商那裡並沒有你想要的款式和顏色的汽車，但他仍然收了你的錢，並保證三個月以後把汽車交給你。這個汽車經銷商就在“賣空”這輛他沒有的汽車，他必須在三個月內從汽車廠家買入這輛汽車，然後交出來。如果這三個月內，這款汽車的出廠價格下跌，那麼他不僅可以賺取正常的利潤，還可以賺到原來的價格和下跌以後的價格之間的差價。反之，如果汽車出廠價格上漲，那麼經銷商就會遭受損失。因此，賣空股票必然是希望股價下跌――也就是“看空”股價，然後自己可以用更低的價格把股票買回來，賺取這中間的差價。如果賣空以後股價上漲，那麼賣空者就將不得不以比自己賣出價更高的價格買回股票，這就會遭受損失。
更妙的是，這種賣空所需要的資金並不多。賣空者只需要繳納一定比例的錢給股票經紀商，這筆錢叫做保證金，它只是將來需要買回來的股票價格的一小部分，這個比例在當時大概在10％到20％之間。比如傑西·利物弗爾想要賣空1萬股某公司的股票，每股10美元，那麼他只需要在經紀商賬戶上存1萬美元的保證金就可以了。如果股票價格下跌到9美元，他就可以賺到1萬美元。如果股票價格上漲到11美元，他的1萬美元保證金就全部虧光了。這個時候，經紀商就會要求他增加保證金，以保證他能夠彌補虧損。如果傑西·利弗莫爾無法增加保證金，經紀商就會強行買回股票，沖銷他賣空的1萬股。這樣，即使股票價格隨後又跌到了9美元甚至更低，傑西·利弗莫爾也一分錢也賺不到――因為交易在11美元的時候就被經紀商強行結束了。相反，他的1萬美元保證金也會虧個精光。
這個法則在買入股票的時候也同樣適用。你可以只花1萬美元的保證金，就買入價值10萬美元的股票，這中間差的9萬美元，經紀商可以貸款給你。如果股價下跌到9萬美元，而你無力增加保證金，經紀商就會強制把你的股票賣掉，賣出股票所得的9萬美元用於歸還貸款。
用保證金購買股票的好處是：如果你用1萬美元購買價值1萬美元的股票，股價上漲10％，你只能賺1000美元。但如果你用1萬美元作為保證金買入價值10美元的股票，股價下跌10％，你就可以賺到1萬美元。賺錢的比例被放大了10倍！當然，在下跌的時候，虧損的比例也會被放大十倍。
在1907年的那次股市崩盤中，傑西·利弗莫爾就通過賣空狠狠的賺了一筆。有關他瘋狂打壓市場的也被誇大到了神奇的地步。
1907年的股市崩盤和以前的幾次沒有什麼不同，和後來的也差別不大：都是由於經濟的增長和企業利潤的增加，使得股票投資者賺了很多錢，於是人類貪婪的本性被大大地激發了――他們總是希望能賺更多的錢。投機行為越來越猖狂，大量的貨幣流入股市，銀行也開始不顧風險地發放貸款。股票價格的上漲速度完全超過了企業利潤的增長速度。終於有一天，社會上可以用來投機的錢都被用完了，再也沒有錢可以用來推動股價上漲，於是，崩盤就不可避免了。
傑西·利弗莫爾根據自己多年的經驗，察覺到了暴風雨的來臨。就在一年前，傑西·利弗莫爾也曾經賣空一支股票，並一次性把他全部的錢都投了進去。他的判斷沒有錯，那支股票後來確實下跌得很慘，但在下跌之前它又漲了一段時間，而利弗莫爾無法繳納更多的保證金，於是，他在股票的價格下跌之前就破產了。
這一次，他吸取了教訓，開始只是很少量的賣空一些明顯漲不動的股票，當他發現每一次賣空之後都幾乎沒有遭到什麼太大的抵抗之後，就進一步增加賣空的數量。
每一次股價下跌，傑西·利弗莫爾的錢就會增加。然後他就利用這些賺到錢再去賣空更多的股票，然後從下跌中賺到更多的錢，讓它們象滾雪球一般的成倍增長。
1907年10月24號，瘋狂的投機者終於耗盡了他們能夠動用的最後一分錢。資金調度站前面擠滿了股票經紀人，每個人都希望借到他們公司緊急需要的資金。如果沒有錢的話，他們就必須賣出用保證金融資買進的股票，不計價格的在市場上拋售。但資金調度站已經沒有錢了，更可怕的是，所有地方都沒有錢了，即使他們想要拋售股票，整個市場上也找不到一個買主！
股票價格立即像斷了線的風箏一樣下墜。傑西·利弗莫爾這樣形容他所看到的情形，這段文字也許是歷史上對“大崩潰”做出的最生動的描寫：
“你聽過學校裡把老鼠放在玻璃罩裡的實驗嗎？他們開始把空氣從玻璃罩抽出來的時候，你可以看到可憐的老鼠呼吸愈來愈急促，兩側的肋骨像過度抽動的風箱一樣起伏，要想從愈來愈少的空氣供應中，吸到足夠的氧氣。你看著老鼠窒息，一直到眼睛幾乎從眼眶裡爆出來為止，老鼠不斷的喘息，走向死亡。噢，我看到資金調度站那票人時，想到的就是這種景象！到處都沒有錢，你賣不出股票，因為沒有人想買。要是你問我的意見，我會說整個華爾街這一刻都破產了！”
就在這一天，一年前還虧得傾家蕩產的傑西·利弗莫爾在股市上賺了超過100萬美元。這在當時絕對是一個巨大的數目。
也就在那一天，傑西·利弗莫爾從事交易的營業部的一個營業員在公交車上遇到了一位銀行家。這個營業員無疑是一位傳播謠言的天才，他向銀行家添油加醋地講述了傑西·利弗莫爾摧毀市場的過程，把利弗莫爾賣空的數量增加了好幾倍，把他操縱股價的技術描寫得出神入化。完了，他還信誓旦旦的保證說，這不過是傑西·利弗莫爾龐大計劃的開始，他打算繼續瘋狂的打壓股市，直到摧毀整個華爾街。
這位銀行家深知現在整個金融體系面臨的困境，加上利弗莫爾以前的威名，他相信了這個營業員的鬼話。當天晚上，他找到了這個營業員，表情嚴肅地說：“請你轉告你的那位朋友，跟他說我們希望他不要再賣出任何股票。市場已經不能再承受多少壓力。情形就是這樣，要扭轉毀滅性的恐慌，會變成極為困難的人物。請你向你的朋友的愛國心訴求。這是犧牲小我，完成大我的時候。”
實際上，在從營業員那裡得知那位銀行家的請求之前，傑西·利弗莫爾就已經開始逐步買入股票了。因為他明白在市場經歷瞭如此巨大的跌幅之後，再打壓的風險遠遠大於收益，而最保險的辦法是買回自己在高位賣空的股票，保存已有的勝利成果。
在市場陷入恐慌的時候，即使最瞭解金融系統運轉的銀行家，也會相信某人能夠操縱整個市場的謠言，普通的投資者就更不用說了。當1929年那場空前的大災難來臨的時候，傑西·利弗莫爾再次通過賣空一夜暴富――這一次他的盈利是驚人的1億美元。在大崩潰中損失慘重的人們，理所當然地認為是利弗莫爾在背後操縱了這一切。崩盤後不久，《紐約時報》甚至刊出一篇文章，標題是《據稱，利弗莫爾帶領一群人狂賣高價證券……》。媒體把他稱為“濫賭之徒、職業大熊、專事逆市掠奪的強盜”。無數人不斷地辱罵他、詛咒他，希望他早點去死，還有人給他寫信威脅要把他幹掉。
十一年之後，人們的詛咒變成了現實：傑西·利弗莫爾死了。不過他死亡的原因不是操縱市場所受到的懲罰，正好相反――是由於他無法操縱市場。
在屢次從賣空中獲取暴利以後，利弗莫爾的信心大大的膨脹了，似乎連他自己也相信了他可以操縱市場。他沒有象1907年那次那樣見好就收，而是在1931年到1933年之間，在股市已經從1929年的最高位下跌了超過60％的時候，仍然拼命賣空，希望繼續從股市下跌中賺更多的錢。這個時候市場看起來是那樣脆弱，而坐擁億萬資產的利弗莫爾看起來又是那樣強大，但是他最後還是敗給了市場，不僅把賺到的錢虧得精光，還欠下了數百萬美元的債務。
終於，在1940年11月，他對自己徹底失去了信心，在一家小旅館的房間裡用一把手槍結束了自己的生命。最後留下遺言：“我的人生是一場失敗。”
當他的操作順應市場趨勢的時候，市場可以把他從一個窮小子變成億萬富翁。當他違背市場趨勢的時候，即使他手裡的錢增加了上萬倍，市場也可以輕而易舉的把他毀滅。
傑西·利弗莫爾的自殺徹底終結了他可以操縱股市的神話。作為股市崩潰的替罪羊利弗莫爾死了，在他死後，人們還會不斷的尋找新的替罪羊，作為發洩憤怒的對象。這種做法在感情上是可以理解的，但卻無助於我們取得進步。在經歷了1929－1933的大崩潰之後，美國人對自己的金融市場進行了深刻的反思，不論是金融體制還是金融理論，都因此取得了巨大的進步。他們做出了一系列富有成效的改革，這些反思和改革，使得他們在日後的全球經濟競爭中，擁有了一件無堅不摧的武器，並用它不斷的攻城拔寨，兵不血刃地從一個勝利走向又一個勝利。
閱讀更多 縱橫視線 的文章
