肺炎疫情的發展情況是目前影響市場最重要的核心因素。疫情使得全國各地均實行了不同的交通管制政策，物流受限使得部分飼料廠和養殖戶原料庫存捉襟見肘，出現了有價無車的現象，從近日的提貨數據可以看出，疫情導致全國各地物流不暢通，樣本油廠的提貨量同比下降嚴重。
圖1每日豆粕提貨量
北方地區，包括華北，山東和東北地區油廠延遲開工，正常情況下油廠預計在2月3~4號開機，但是目前部分地區油廠無法按時開機，由於疫情的影響，個別地區油廠開機需要與地方政府溝通，政府對復工控制相對嚴格，工人無法按時回到工廠，油廠開機和供貨受到很大影響，終端提貨困難，下游貿易商出現惜售現象，預計全面開工在2月9號（即農曆正月十六）以後。目前筆者瞭解到的情況是，飼料廠和養殖戶年前備貨有限，目前急需補充庫存，豆粕價格受到明顯提振，近月基差報價較年前上漲明顯。
南方地區，面臨同樣問題，受疫情影響，華南四省的下游飼料補庫積極性較高，但是同樣面臨提貨困難的問題，有價無車。據瞭解，部分地區物流對終端養殖影響不大，因為養殖區域所處位置較為偏遠，沒有實行交通管制，運輸比較暢通，油廠開工基本要在2月9號之後。
目前看油廠基本能在下週逐步復工，對於疫情導致的物流中斷問題，2月4日農業農村部辦公廳印發緊急通知，要求各地不得以防疫為由，違規攔截仔畜雛禽及種畜禽運輸車輛、飼料運輸車輛和畜產品運輸車輛，不得關閉屠宰場，不得封村斷路，維護畜牧業正常產銷秩序，保障肉蛋奶市場供應，物流問題有望得到解決，但是仍要持續關注肺炎疫情的發展情況。
圖2農業農村部緊急通知
目前情況看，下游飼料原料補庫困難可能是暫時的，近期豆粕價格受到支撐，但是最終還是要回歸基本面，一季度國內大豆供應較為充足，飼料需求疲軟，豆粕價格預計仍難有起色，目前豆粕價格已經反彈至節前水平，基於我們對美豆和國內供需的判斷，短期內豆粕價格繼續大幅反彈缺乏明顯驅動，風險點在於國內肺炎疫情的發展情況。
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