大家好，我是格菲四师兄，专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我们格菲一共七位师兄妹，他们各有所长，
欢迎大家关注。这是四师兄第96篇上市公司估值分析。
【公司简况】
博腾股份这家公司，我们大师兄前两天写过
不仅介绍了基本面，而且剖析了三大硬伤，感兴趣的同学不可错过哦。
【股价走势】
已经连续5个一字涨停了，属实让人眼红。
【估值分析】
四师兄采用三种方法对其进行估值，系个人研究成果，对他人不构成投资建议。
方法一：市盈率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；行业当前估值合理。
分析过程：
博腾股份发布了2019年度的业绩预告，归属净利润在1.7~1.9亿元，同比增长37~53%。
A股中其他相关的制药企业，凯莱英当前的TTM市盈率约68倍、药明康德的TTM约82倍，药明的业务相对更成熟和全面，因此估值也更高。
博腾股份近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为45、47.97和54.11倍，但当前已经高达93.25倍。
我们以业绩预告的中值1.8亿元为基础，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本5.43亿得出股价。
乐观：给予80倍市盈率，对应市值为1.8*80=144亿元。
中性：给予70倍市盈率，对应市值为1.8*70=126亿元。
悲观：给予60倍市盈率，对应市值为1.8*60=108亿元。
结论：
方法二：市销率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；行业当前估值合理。
分析过程：
业绩预告中，博腾股份2019年的营业收入为15~15.8亿元，同比增长27~33%。
凯莱英当前的市销率为15.39倍、药明康德的市销率为14.5倍。博腾股份近3年市销率的30分位、50分位和70分位值分别为4.58、4.8和5.15倍。
我们以业绩预告的中值15.4亿元为基础，给予其不同的市销率水平计算市值，再根据总股本5.43亿得出股价。
乐观：给予其10倍市销率，对应市值为15.4*10=154亿元。
中性：给予其8倍市销率，对应市值为15.4*8=123.2亿元。
悲观：给予其6倍市销率，对应市值为15.4*6=92.4亿元。
结论：
方法三：市净率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大变化；行业当前估值合理。
分析过程：
博腾股份当前每股净资产约为5.53元，近3年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为1.93、2.82和4.2倍。
凯莱英当前的市净率为12.79倍、药明康德的市净率为9.84倍。但博腾股份在中证指数网所属行业C27的平均市净率为3.87倍。
我们以博腾股份当前每股净资产为基础，给予其不同的市净率计算股价，再根据总股本5.43亿得出市值。
乐观：给予公司5倍市净率，则对应股价为5.53*5=27.65元。
中性：给予公司4倍市净率，则对应股价为5.53*4=22.12元。
悲观：给予公司3倍市净率，则对应股价为5.53*3=16.59元。
结论：
估值总结：
四师兄认为博腾股份的合理估值区间为100亿至140亿，对应股价约18元至26元，当前价格接近28元，已经有些高估了。
今天四师兄对博腾股份的估值就到这里啦，科创板最近反弹得挺厉害，明天安排一下杭可科技吧~
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