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本文来源：冯时能《三十年股票投资心得》，冯时能笔名冷眼，马亚西亚华人投资家，提倡价值投资，靠股票投资成为富豪。
“烂”是指公司烂了，也就是公司亏蚀越来越大，最后走向破产。“跌”是指股票的价格下跌。
凡是买股票的，无不谈“跌”色变。无论是投资或投机者，都会畏“跌”如畏虎。股票投资如用兵，兵败如山倒时，谁不魂飞魄散？
“跌”诚然是可怕的。但对我这种长期投资者来说，有比“跌”更可怕，而且可怕十倍的。那就是“烂”。
股票就是公司的股份。股份的价值，长期来说，决定于公司的盈利表现。如果公司的生产越做越大，越做越火红，盈利一年比一年多，那么，股份就会越来越值钱，股价就会持续不断的上升，你的财富也会与日俱增。
如果公司的生意越做越萎缩，年年亏蚀，而且亏蚀额越来越大，最后可能面临破产的噩运，则股份的价值，必然一跌再跌，最后可能使你血本无归。
在短期内，股票的价格会受到股市走势或人为操纵的影响，波动激烈。但长期来说，股价必然与公司的业绩同步，也就是说，股价必然会反映公司的业绩，只不过时间上有迟早之分而已。
如果我们以偏高的价格买进一只好股的话，当股市崩溃时，它的股价也会跟着下跌，投资者也会蒙受亏蚀。
如果你是长期投资者，你不理会股市的起落，紧握你的股份不放，当公司的盈利一年比一年多时，股份的价值就会跟着上升，你会反亏为赚。
如果你是低价买进好股的话，就会赚得更多。这是靠股票投资致富的最佳、最稳当的途径。
世界上许多富豪，都是这样致富的，1968年世界首富保罗盖帝，当今世界富豪华伦巴菲特，都是典型的例子。
让我举一个大马的例子说明：
大众银行（PbBank，1295，主板金融股）在1996 年金融风暴前的股价最高为4.64元，最低为3.04元。假如你在1996年时以4.64元最高价买进一千股收藏至今，在收取五次红股及认购一次附加股之后，目前拥有一千九百五十股，以今天9.60元的价格计算，价值一万八千余令吉，等于十年前投资额的四倍，假如把历年收到的丰厚股息也计算在内的话，赚了超过五百巴仙。
请注意，你在1996 年时是以当年的最高价买进，仍能取得500%的盈利。如果是以当年最低价3.04元买进，就赚得更多。
大众银行在1998年金融风暴时曾一度跌至0.81元，如果你以此价买进的话，你将赚十倍以上。如果你继续拿下去的话，将来肯定能赚得更多。
大众银行的盈利，年年上升，是使你即使高价买进，仍能反败为胜的主要原因。
在十多年前，当第二板的股票，都被炒到十元以上时，我的朋友以十元的价格，买进一千股开屏（KaiPeng，8796，二板贸服股），坚守至今，由于该公司连年亏蚀，股价一跌再跌，今天只剩二分。
同样是高价买进，持股期限同样超过十年，买好股和买坏股，结果有天壤之别。所以，散户宁可高价买好股，切勿低价买坏股。
当然，如果坚持反向策略，低价买好股，就可以赚得更多。坏股即使低价，亦不可买，何况是高价。
低价买好股，使你盘满钵满。高价买坏股，使你死无葬身之地。
在金融风暴之后，数以百计的公司被列入PN4，纷纷破产或被除牌，受害者多数是投机的散户。
“烂”比“跌”更可怕。可怕十倍。
不构成投资建议，股市风险责任自负
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