面對今日股市開盤後的全面下調，期權市場的投資者卻顯得淡定從容，為什麼呢？
在A股現貨市場大幅波動的影響下，期權市場再掀數十倍行情。今日認沽期權普漲，更有300ETF認沽期權價格漲超4400%。值得關注的是，今日期權功能對沖風險的功能更加凸顯，有股票持倉400萬元的投資者節前買入8萬元左右的50ETF認沽期權，僅花了2%的“保險費”就對沖了400萬元股票持倉的損失。
單日40倍大行情再現
今日認沽期權一片上漲，深交所300ETF沽2月3600單日漲超4400%，深交所300ETF沽2月3700漲幅超30倍，上交所300ETF沽2月3600和上交所300ETF沽2月3700合約價格也均漲超20倍。
另外，中金所股指期權更是表現驚人。中金所滬深300沽2月3550漲幅近60倍，滬深300沽2月3600、滬深300沽2月3650、滬深300沽2月3700均漲超2000%。
期權防禦功能凸顯
今天，期權的對沖保護功能可是讓投資者實實在在地感受到了。
有位投資者在節前買入8萬元左右的認沽期權，為自己400萬元的股票持倉做了保險。今早400萬元的股票持倉幾乎全線跌停，但是，打開期權賬戶卻發現賺了30多萬元，可以說是“完美”對沖了損失。
國泰君安期貨期權高級研究員宋哲君表示，國外市場運用期權產品來防範黑天鵝事件及對沖下跌風險十分常見。衍生品的存在就是讓市場大量持有多頭的投資者，有可對沖風險的途徑，而不是隻有通過賣出手中股票來降低風險。
期權的非對稱性特點讓投資者可以通過買入認沽期權應對後續未知的行情風險；如行情繼續下跌，其槓桿性可以讓投資者通過適量資金對沖手中頭寸；如行情發生反彈，損失的對沖資金也是較為有限的，能讓投資者在做好風控情況下更安心的持有頭寸博取反彈。
隱含波動率顯示市場情緒未明顯恐慌
南華研究數據顯示，從隱含波動率方面看，1月23日收盤時，2月到期的平值期權隱含波動率是15.64%。截至2月3日收盤時，平值期權隱含波動率漲到22.15%，漲幅高達6.51%。
南華期貨期權研究員周小舒認為，目前隱含波動率處於近五年60%分位值以上，說明市場出現拋售現象，股市短期避險情緒和投機情緒都有所提升，股市短期不確定性加大。值得注意的是，當股市暴跌形成恐慌時，平值期權隱含波動率往往超過40%，目前平值期權隱含波動率位於22%至23%之間。所以當前市場只是正常反映基本面情況，並未形成恐慌情緒。
另外，周小舒還表示，從波動率偏度反面看，受短期拋售情緒影響，隱含波動率整體上漲幅度較大，但是深度虛值認購期權隱含波動率高於深度虛值認沽期權。深度虛值認購期權隱含波動率漲幅為18.35%，而深度虛值認沽期權隱含波動率漲幅為6.85%。今日50ETF下跌幅度過大，有一部分投資者認為未來會出現反彈，因此購買深度虛值認購期權，期待反彈行情。
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