关关难过，关关过！
14亿人的中国，携手共进，勠力同心，没什么克服不了。
相信武汉，相信中国这次绝对能早日控制并消灭疫情，砥砺前行！
1月21日，叶檀老师第一时间给出了对这次事件的态度：
以最大的严谨和专业对待疫情，以阿里的乐观态度，度过疫情期，尊重自然，尊重知情权。
今天，我们主要从经济和市场角度给出我们的判断。
2020年 超预期大年
说真话，讲人话，是叶檀财经的一贯宗旨，这次也不例外。
疫情突降，2020年，中国经济会因此产生变化吗？
我们的答案很明确：短期有影响，但影响有限，中长期看，考虑政策变量，未来的经济走势，很可能会有超出预期表现！
这个判断可能会让不少人感到意外，但结合过往和现实，这确实是最有可能的结果。
2003年非常有借鉴意义，同样是上一年年底发现疫情，同样是影响全国的非典型肺炎。
2003年SARS影响的最高峰，是在2003年3月到6月，2003年4月17日，中常会专门召开会议讨论防治工作，可以看做是SARS的一个关键时刻。
从时间看，2003年二季度，应该是经济受影响最大的阶段。
结果也是如此，2003年4个季度GDP增速分别为11.1%、9.1%、 10%和10%，2季度是唯一一个季度低于10%的，且和第一季度比有将近两个百分点的落差。
从结构看，受影响最大的主要是旅游、餐饮、客运为主的第三产业。
2003年二季度，第三产业增速仅为0.8%，相较于2002年同期增速下滑6.1%。据机构数据，2003年客运量下降23.9%，航空下降近50%；2003年上半年社会零售增速为6.7%，比一季度的9.2%低了不少。
如果细分到城市来看，受到客流影响变化较大的地区，集中在北京、河北、河南、山西、内蒙古等地。
广东比较特殊，尽管人数最多，但实际的客流影响，远远低于想象。
广东特殊，自有其道理。
2003年，是中国进入WTO的第二个完整年，也是进出口红利大丰收年。
大刀阔斧的市场化改革，中国制造的成本优势，全球的巨大需求，让中国快速享受到了全球化的红利。
作为“入世”的最前沿，广东自然是最受益的那个，所以用工需求，和经济发展的魅力，让广东在SARS期间逆势而动。
广东的逆势而行，也体现在中国经济上。
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2003年，即便是SARS也没有办法阻拦中国进出口的高速增长。
2003年中国进出口增速几乎全年都在30%以上，外汇储备1年增加1200亿美元，也创当时的年度之最。
2003年，中国经济三驾马车，除了出口火爆以外，投资也非常抢眼。
2003年，全年固定投资增速29.1%，创当时近10年来新高，SARS影响最大的时候，固定投资也基本没有下滑，增速均在30%以上。
当然啦，房地产功不可没。
2003年，房地产投资占固定投资的比为23.7%，从1999年算起到2019年都是最高峰。
房地产能够起来，和央行货币政策分不开关系。
2003年5月，也就是中常会开会之后不久，央行便宣布：
要求切实保障防治非典型肺炎所需的合理信贷资金供应，对受非典型肺炎疫情影响较大的行业和地区实施适当信贷倾斜。
结果怎么样：
5月政策宣布之后，从M2来看，增速不断上升，到8月M2增速已经涨到21.6%。
21.6%的增速意味着什么？直到2009年，财政和货币一起发力，才打破这个记录。
M2增速大增，也让M2和GDP的比值，达到160.98，是当时的顶点。
CPI也从6月的0.3%，涨到年底的3.2%。
认识到，经济过热，货币要收，2003年8月23日，央行就上调了1%的存款准备金率，从6%上涨到7%。
8月之后，M2有所收敛，但其实还是保持在高位。
2003年的过往，告诉我们面对困难，政策一般会非常给力。
从2003回到2020：
2020年，尽管不像2003那样，外贸环境利好，但中美不久前才签订第一阶段协议，缓和窗口期刚刚开启。
特朗普今年大选，弹劾风波之下，想成功连任，需要伊朗式的疾风暴雨战果，更需要和中国在贸易上有建树。
有心的檀香们，可以关注下，各省的经济目标，绝大部分已经下来了。各省在做规划，做预测的时候，已经把贸易影响放在了里面。
从各省的预测来看，整体都还可以，这说明对外贸环境的变化，政府心里有数。
投资看，房地产投资尽管在2019年底跌破10%，但9.9%的增速依然不低。
今年年初，房企海外发债破纪录，创新高，融资饥渴大为缓解，说明政府对地产的态度，起码不会更紧，松的可能性更大。
据经济观察报不完全统计，从1月6日到16日，有25家房企公布32笔美元优先票据发行计划，发行规模达126.72亿美元，折合人民币约870.88亿元。
另外，说了一年也没发力的大基建，终于在专项债的带领下发力。
2019年12月，尽管房地产投资增速下滑，但固定资产投资增速整体在往上走，单月11.8%的增速创多年新高。
考虑到，2020年1月份，专项债发行总额发行了8616.64亿，同比大规模增长106%，大基建应该会持续发力，跟上GDP，引领GDP不是梦。
更令人欣慰的是，说了好多年的民间投资，占固定比重在60%左右的最活力资金，开始快速回暖。
据海通证券统计，2019年12月民间投资同比增速也创下13.7%的多年新高。
民间投资罕见的热情，足见对经济的预期非常乐观。
货币政策上，元旦央行火急火燎的罕见降准，超预期的动作已经非常给力。
8000亿之后，央行这几天又连续有大动作。
截止到1月22日，累计净投放1.23万亿元。
1月20日，新降息工具LPR没动，不少人喊降息预期落空，但其实根据央行投放，不动是对的。
接下来，参照2003年，央行降息的话，那又是一个超预期！
办法总比困难多，相信政策会根据变化做出相应的调整，中国经济无忧！
说完经济，简单聊聊市场。
楼市最近说了不少，这里少说两句，2020年全国落户门槛放松，头部城市十八般武艺放松，加上三四线的补贴潮，楼市相对去年政策友好。
疫情会对买楼热情有打击？
2003年的经验告诉我们，并不会。
从商品住宅销售额看，全年维持在30%以上高增长。
股市呢？
2003年的走势是这样的：
4月17号那一周大盘见顶，后来到年底有一波被称为五朵金花的反弹。
按照年初到年末计算，整体还是上涨的。
上涨从1347涨到1497，深圳从2743涨到3479，涨幅来看深圳远远跑赢上海。
具体到结构上，2003年被称为价值投资元年，不仅仅是因为巴菲特在4月份，最严重的时候抄底中石油，还因为A股里，分化严重，真成长，真价值涨得非常多，而大部分股票则是下跌惨烈。
其中，两个板块值得一提。
首先是医药股，2003年医药板块确实在4月份表现亮眼，逆势而上，但后来并没有持续下来。
2003年医药生物指数走势
另一个板块是，旅游餐饮，作为最受影响的板块，从2003年一直低迷到2004年，杀估值的长度可能超过大家想象。
2020年，注册制可能会在更多地方铺开，加上更多崇尚价值投资的外资和国家队入场，结构分化，价值投资越来越是主流。疫情的到来，也许会加速让A股“巴菲特化”。
今天，市场大逆转，创业板创出新高，说明市场氛围还在，未来即便有起伏，也很正常，在政策加持下，趋势没那么容易中断。
最后还是那句话，14亿众志成城，没啥困难克服不了。
武汉加油！中国加油！
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