据美国媒体报道，近期西方国家的资产管理公司正在大幅减少对印度政府和企业债券的持有量。管理4530亿美元资产的梅森公司过去配置的印度债券比例超高，近期因为对印度政治、经济前景失去信心，开始将其资金转移到马来西亚和中国的长期债券上，微软首席执行官纳德拉也对印度的表现感到“悲伤”。类似的西方公司还有很多，据统计外国资本持有印度主权债务的比例已经降至5年来的低点。
印度经济对外部比较依赖外部资本，国际资本的撤离也算是莫迪民族主义政策的负面影响吧。
过去几十年，印度一直是西方国家追捧的经济明星，有一批西方政客和经济学家都在热切期待，印度在不远的未来，经济表现超过中国，成为发展中国家的翘楚，唱衰中国、追捧印度的声音历来有之。现任总理莫迪在第一个任期，经济成绩单也确实比较亮眼，经济增长率一度超过了中国，在主要经济体中位居第1。但是在2019年5月，莫迪领导印度人民党取得议会选举的胜利，他再次连任总理之后，印度经济、政治等各方面都出现了一些问题，影响了国际资本对印度的信心。
国际资本对印度的信心下降主要有两方面的原因。一是莫迪对印度经济的把控能力并没有想象中那么强。莫迪的第1个任期推出了废钞令和统一税制两项重大经济改革，虽然都符合建立现代经济制度的要求，但是与印度的实际情况差距太大，效果就很有问题了。印度经济增速从7%左右的平台快速掉落了5%左右，已经非常清楚的说明莫迪主导的经济改革并不成功。莫迪的第2个任期开始后，开始采取宽松的货币政策和积极的财政政策，希望通过大规模基建投资、大规模减税和连续的降息，刺激印度经济重新走向正轨，不过效果也非常有限。印度政府运作效率很低，很难迅速将政府投资转化为GDP和刺激经济动力，莫迪的经济政策看起来都没有问题，但是效果普遍都不理想。
二是莫迪的民族主义色彩太浓，印度社会已经出现了一些不稳定的苗头。在经济出现大幅度滑坡的情况下，莫迪为了稳住自己的支持率，采取了一些刺激民族主义的措施。比如降低印控克什米尔地区的政治地位，公布新《公民身份法》，拒绝给印度周边国家的穆斯林加入印度国籍的同等条件，这些措施会使得印度国内的宗教矛盾更加尖锐。印度是一个多民族多宗教信仰的国家，国内的矛盾复杂，莫迪政府过度民族主义的政策可能会在未来几年让印度的国内矛盾更加尖锐，这也是国际资本纷纷从印度撤离的直接原因。梅森公司一位拥有30年投资经验的分析师表示，莫迪政府不断挑动民族主义，使得印度无法专注于制定经济政策，推动经济改革，“令人非常失望”。
国际资本是非常敏感的，虽然在嘴上说印度“真香”，但是只要察觉到丝毫危险，这些资本会迅速撤离，绝对不会拖泥带水。印度经济制造业不发达，造血能力不足，对外来资金依赖严重，现在国际资本从印度撤离，接下来莫迪想要维持5%左右的经济增长率，难度又将大很多，考验莫迪管理经济能力的时候到了。
近代以来印度一直是一盘散沙，茣迪的理想就是聚沙成塔，带领印度重现古代的辉煌。不过印度的情况实在太过复杂，又没有经历过彻底的社会革命，想要打破封建时代、殖民时代留下的条条框框，化解千百年来积累的矛盾，难度实在太大。当年甘地、尼赫鲁都没有完成的事情，看来莫迪也很难实现。大象想要飞起来，并没有想象的那么容易。
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