在很多人看來，投機者和交易者並沒有什麼區別，但是我認為稍微還是有區別的，交易者更側重於價格的投機，而投機者更側重於現象的投機。簡單來說，交易者通常是一些熱衷於高頻或者短線交易的期貨交易者，他們試圖通過技術分析找到價格波動的規律，然後利用其所掌握的技術分析手段來對價格本身進行低買高賣，從而實現獲利，或許存在這樣的交易大師，但這並不是我所追求的。我更加欽佩的是投機大師，所謂投機者側重對不合理現象的投機，對於合理的現象只是觀望，因為一切不合理的現象，在規則和制度的約束下，終將回歸合理，而投機者正是尋找期貨市場中的這種現象，然後等待時機，來參與這種不合理到合理的這樣一個機會。
通常情況下，當某種商品庫存比較高時，期貨貼水應該是正常現象，如果產業利潤比較高的話，那期貨更應該貼水了，如果某個品種期貨貼水，這是正常現象，我們不參與；但是按照我的庫存+基差+技術信號的交易法則，某個商品庫存比較高，期貨竟然還高升水，這顯然是不合理的，如果產業利潤也比較高的話，那更加不合理了，不合理的現象遲早要回歸合理，因為有交割制度的約束，所以你會發現我的交易理念更加關注哪些品種存在不合理的現象，這些現象都是未來給我們提供參與的機會，我們需要的只是個入場時機而已。
前幾天，有個朋友在我的專欄下給我回復，問我敢不敢打賭，他認為從技術角度來講，橡膠的上漲不是反彈，而是反轉了。當然，我沒有跟他賭，我從不做這種沒有任何意義的事情，他是一個名交易者，而我是一名投機者，他交易的是價格，我交易的是現象，理念不同，不想過多的談論。按照我們之前的邏輯，橡膠註銷的20萬噸倉單對應的老膠，流入到現貨市場，對橡膠現貨價格造成巨大的拋壓，與此同時，下游輪胎企業開工率也遠遠低於往年，需求乏力，與此同時，橡膠主產國現在依然是產膠旺季，我國進口量仍處於高峰期，在這種情況下，現貨幾乎是不可能上漲的。再看看期貨，一直處於高升水狀態，顯然是不合理的，正常情況下應該是貼水才對，所以這就是不合理的現象，未來期貨必定要下跌來修復基差。我所等待的不過是一個好的入場時機，在當下的行情中，處理橡膠期貨的最好策略就是：小漲小空，大漲大空，前提是技術上給出了做空的信號時再空。縱觀橡膠這一年的下跌，多頭屢戰屢敗，屢敗屢戰，未來失敗的概率依然很大。
或許你會好奇，為什麼橡膠這個品種庫存這麼高，需求又不好，期貨還能升水呢？正常情況下，需求不好，庫存又不高，期貨應當是貼水的。之所以出現這種情況，一方面原因是幾大國營膠場的託市，期貨合約和股票有一點相似的地方，那就是集合競價，也就是說一個新的合約最開始開盤時需要進行集合競價，而手握很多新膠的幾大產業客戶，為了保障自己手中的貨能夠賣出更高的價格，他們集合競價時，抬高合約的價格，使得市場一直保持著正向市場，隨著換月，大量交易者介入新的合約，他們想再左右持倉量那麼大的合約就比較困難了。另一個影響因素是產業利潤，如果產業利潤為虧損狀態的話，那麼通常期貨再貼水就不太合理了，因為產業長期虧損的狀態不可持續，隨著橡膠這一年的下跌，產業利潤下降很多，民營膠場或許還有些利潤，但是國營膠場基本上沒有利潤了，這是對橡膠期貨繼續升水也有一定的推動作用。當然，不同行業的情況是不同的！
我在之前的一篇文章中《教你炒期貨14：庫存+基差+技術信號交易理念的驗證》中建議做多螺紋，當然在合約選擇上建議做多1801，因為螺紋當下的情況是低庫存並且貼水300個點，明顯是不合理的，還有一個原因就是，上期所規定螺紋交割的有效期必須是3個月之內生產的螺紋，今年冬季限產從10月開始，而限產區鋼廠主產螺紋，對螺紋的供應造成很大的影響，而1801合約進行交割的螺紋恰好應該是10月份之後生產的螺紋，這顯然對多頭逼倉提供了良好的客觀條件，結果在短短几天時間裡，螺紋1801暴漲，當然螺紋1805也漲了不少，更牛的是螺紋現貨漲到了4700多，簡直不可思議！當然，很多人私信我說我是什麼大神，其實並不是！大神是可以預測價格，交易價格的，我只是發現了不合理的現象，然後等盤面給我技術信號，我入場參與不合理現象的迴歸而已，如此簡單，僅此而已，我思考的更多的是現象帶來的潛在機會，而不是盤面上價格的漲漲跌跌。
所以，我可能無法幫助你成為一名交易者，但是我會努力幫助你成為一名投機者，相對於交易，我本身更側重於投機！
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