基金定投周报第14期
一.本周定投
1.因篇幅原因，我们只统计了近3期实盘定投方案，其中标红的为本周方案。
2.具体方案为：
①定投部分：
上证50（110003）：300元
沪深300（000961）：300元
基本面60（530015）：300元
医药100（001550）：300元
医疗保健（110023）：200元
消费行业（000083）：200元
②灵活投资部分：
医疗保健（110023）：400元
值得说明的一点是，上证50分红了，而我们选的是现金分红，所以持有成本、持有收益率看起来有点不合理，但其实是对的。
3.从长期来看，3000点依然是一个相对偏低位置，定投部分保持正常就好。
4.灵活投资部分。周四，证券公司指数（代码：399975）收在764.65点，处于一个相对高位，即750点以上。个人认为，在此阶段还定投的性价比就不是很高了，尤其是在我们的账户已有一定程度浮盈的情况下。
事实上，作为灵活投资部分的400元，我们的想法是尽可能的发挥它的作用。前几期实盘投资的主要标的一个较高，即证券；一个以降低投资风险为导向，目的并非获取超额收益，即红利。再加上我们最为看好的医疗行业近期一直处于调整的状态，因此，我们本周继续将这400元投资到医疗基金。
5.今年基金定投结果回顾
今年艾财爱家的定投实盘主要分为两个阶段：第一阶段，只定投医药100指数。我们是在2016年6月开始跟大家实盘演示医药100指数的基金定投，一直持续到2019年的9月。3年多的时间过去了，总计定投了4万2，其中投资收益8200多元。说句实话，其表现比我一开始想象的要差多了。在定投的过程中，我们经历了很多，从点位上看，有到过近16000点的辉煌，也有因行业各种黑天鹅而跌到9300多点的低估。尽管经历了种种，但我们从来没有终止我们的定投计划，也没有卖出过。而到了今年9月提前结束并不是因为不看好未来，而是有了全新的实盘演示计划。为了配合工作室工作，因而制定了更加全面的定投方案进行演示。
第二阶段，全新的定投实盘计划，主要标的为跟踪整个市场中最为优秀公司的上证50、深证60和沪深300，延续一直以来定投思路的医药100，长期看好的医疗行业，以及跟市场风格、周期等因素有关的消费、证券以及红利。从定投时长来看，三个月的时间实在是不算什么，在长达几年甚至是数十年的时光中，这三个月就只能算是开了个头。就指数点位来说，大盘3000点从来就不是目标，只是反复的次数多了，于是就让很多人误以为3000点是一个卖出点位了，其实并不是这样的。作为一个还在快速发展中的世界第二大经济体，我们和A股一起成长的路还长着呢。定投一个很难的点就在于：坚持，而在这个坚持的过程中，我们需要克服很多人性方面的东西。
二.2020年市场预判
“休市”三天的北向资金今天回归了，但似乎一回来就把节奏完全带乱了。不仅上证50、沪深300等宽基指数没怎么涨，而且之前涨势喜人的科技股也迎来了回调。说句猜测的话，不知道是不是市场的资金看到今天一上来涨的是上证50、消费、白酒等，让它们以为市场风格又转回来了，于是就...
我觉得有位朋友说的挺好的，“感觉外资就像大A股的班主任，在的时候大家都老老实实搞价值投资，一不在就各种皮，什么幺蛾子都会出来”。
其实，也没那么复杂，就是因为涨太多了。今天股市刚走一半，就有不少媒体迫不及待的发出了一张图，图如下：
大家可以自己看下这些基金持有的什么股票，绝大部分是科技类。似乎就在提醒持有这些股票的投资者，该兑现收益了；排名靠前的机构该锁定排名了。
提这些，无非就是想说以下两点：①上证指数在3000点上方还是有不少压力，想一下就迎来大牛市不现实。就算是往上突破前期高点3288.45点、3587.03点，也需要更多数据来证明经济回暖具有持续性。但是，往下跌太多，我觉得也不太可能。为什么？“从来没有像今天这样重视资本市场。”—肖钢语。
②明年市场大概率的主题还是这些：一.核心资产。以上证50指数、消费行业等为代表。二.科技行业，包括但不限于5G、半导体、新能源车等。
值得一提的是，市场上有分析指出：2020年或许与2014年一样“有春季、无躁动”（毕竟2019年底的“牛市情节”，已经提前宣泄了科技板块与低估值风格的机会）——当前市场状态与2013年底多有相似之处：估值极端分化、机构大年和抱团热。此外，彼时科技板块与低估值风格分化较大，最终依靠低估值反转带动估值差异收敛。而当前市场，短期反抽已经近尾声，结构调整是重心。
综上，我的结论是：就2020年来说，定投把握性最大的依然是投资市场中最为出色的公司。至于科技，确实是未来的主线之一（如5G带来的换机需求），但在高位定投就不太合适了，想做波段可以，但需要精准把握时机和标的，毕竟买到黑天鹅（如商誉减值、伪科技等）那就不好了。
三.持仓基金分析
1.易方达上证50、天弘沪深300、建信深证基本面60
分析：那什么是核心资产呢？汇添富权益投资总监王栩表示，核心资产不是指过去涨得多的股票，也不是指机构抱团取暖的股票，而是那些代表中国经济增长活力，能够在未来产业变革、行业集中化过程中受益的公司；他们增长空间大、形成了竞争优势和壁垒，拥有清晰的商业模式和卓越的企业家精神。在当前经济形势下，高性价比的核心资产吸引力日益显著，成为公募基金、社保基金、保险资金、外资等长期资金共同追求的目标资产。再加上政策鼓励资金入市，大盘核心资产或将迎来确定性投资机会，成为2020年的黄金主线。
那什么标的是呢？自然是代表上交所的上证50，代表深交所的深证基本面60，以及代表整个A股市场的沪深300了。那些涨幅脱颖而出的科技类公司，如果真的足够优秀，迟早会被调入到这些指数中来。
2.天弘中证医药100A(001550)、易方达医疗保健行业混合(110023)
分析：随着时间来到2020年，带量采购对于医药行业的影响将会变得越来越弱，而其中错杀品种将会在明年迎来一个修复期。也就是我个人认为，医药行业会由2019年的“2涨3平5跌”变为2020年的“5涨3平2跌”。意思就是，今年涨幅过高的品种在2020年会走的比较平稳，而错杀的品种则会迎来修复，那些最差的医药股则会继续差下去。
在这种局面下，我们最好的投资选择无疑就是投资医药行业指数基金。值得注意的是，不管是医药基金还是下文的消费基金，我们都得关注持仓标的的变化情况。
3.汇添富消费行业混合(000083)
分析：消费行业本周最大的新闻当属酒鬼酒甜蜜素事件，该公司昨日公告，湖南省市场监督管理局公布了酒鬼酒股份有限公司产品专项抽检结果，均未检出甜蜜素。地方监督机构因此将对相关举报不予受理。然，这件事本身就对高端龙头白酒的影响有限。
此外，本周茅台有一个公告：该公司控股股东茅台集团拟转让4%股份给贵州省国有资本运营有限责任公司。很显然这就是一种给地方国资的增信措施。也就是说，头部公司的股份依然非常有价值。
另外，当“休市”三天的北向资金回归后，消费行业在今日（12月27日）又迎来了上涨。这同样是明年的一个缩影，到了2020年，市场又会迎来一轮新的外资流入，而外资偏爱消费是众所周知的一件事情。当然，该行业指数基金也不能完全无脑投资，毕竟它还受到一些因素的影响，比如估值，比如地产、居民杠杆率对于消费的影响；以及外资的流入金额到底有多大一个规模，这些都无法暂时准确预判到，只能到时候走一步看一步了。不过，在大多数时间里，我们保持正常定投节奏就好。
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