新华财经北京12月30日电上周(12月23日-12月28日)上证指数和创业板指数几乎都是平盘报收，不过上周上证指数的轨迹却是先下探再冲高最后回落的过程，上下震荡的幅度很大而涨跌幅度并不大，它也反映了指数的下方有支撑但上方的压力也很大，预计这个状态还将延续。
先来解读一下上周的视角，首先公布了一项重要的政策，即放开10个城市的户籍落户，可以看到相关的房地产、基建、建材等板块应声而起，几周前在周评中已经揭示了今年截止11月份挖掘机的销售数量已经突破了去年全年的销售数量，说明相关企业已经闻到了的政策的味道或者说有关的项目已经率先启动。这项政策的出台对于加快城市化建设有重大的引领作用，有数据表明日本的城市化率为90%，美国为80%，而我国为67%，可以看出的空间还非常的大，这次政策只是一个试点，未来还很值得期待，目前市场的解读还只是停留在住房及相关配套设施的基建方面，但是随着城市人口的增加，和人有关的配套内需还有很大的需求，例如教育、医疗、公共设施、消费等等，因此这项政策的试点会在明年市场上引发新的热点。
同时还有一个观察点就是人民币汇率的中间价周四创出新高，一般来说对于出口创汇来说临近年底希望汇率能够适度贬值利于出口成长，但是今年年底却出现汇率中间价创出近期升值的新高，说明外债的负债型企业有一定的压力，而在目前的时间当口出现汇率升值可以适度缓解做账的压力。但是从人民币汇率的中长期走势来观察，它没有连续升值的趋势，所以对盘面的刺激作用是短暂的，从这角度看指数性行情的机会暂时是不具备的，更多的机会来自于板块和个股的机构性机会。
另外从A股的涨幅榜以及美股的涨幅榜来观察，资源类的板块和个股异军突起，早在一个多月前的评论中已经提示了黄金、大宗原物料、原油、汽车等板块的中长线布局机会，其中越靠近上游的稀有金属包括金、银、铜、锂、锗等都有不俗的表现，而且随着美元指数的走弱和全球资产泡沫化的蔓延，这些上游的原物料应有中长期的持续表现，上周的表现只是一个萌动，未来对于这些周期类的品种很可能成为明年的持续性热点，所以把握好这些品种中长线的低位布局机会在明年相对波动较大的市场中掌握先机。同时也可以看到俄罗斯、印度、中国都在在国际市场上连续增持黄金，相信这些国家的央行在判断明年市场的过程中定是看到了普通投资者所看不到的一面，不然很难解释为什么这些国家不约而同地增持黄金。
另外在美国市场上也有一些视点值得解读，首先美国热热闹闹过了一个圣诞节，各种零售数据创出新高，正当特朗普开始吹嘘美国经济的时候，有报道称美国消费者的圣诞采购将迎来节后创纪录的77%的退货率，退货的高峰期将集中在1月3日，届时美国圣诞的真实采购数据究竟如何还要进一步跟踪观察。同时美国两家企业状告美国政府，他们分别是钢铝的企业和光伏企业，状告美国政府随意加征关税给企业带来额外的负担，目前这两家企业初审法院已经判决获胜，能否获取最后的官司胜利很多涉及301条款对中方加征关税的美国企业正在密切观察和商讨，一旦这两家企业赢得官司将在美国企业界掀起诉讼高潮，届时特朗普政府将会为随意加征关税付出巨大代价。
最近很值得观察的是FED连续向美国金融体系注14天的附买回(向市场注入流动性)，但是金融市场反应冷淡，认购金额只有180亿美元，低于350亿的招标总额，这表明交易商的资产负债表可能已经接近上限，因为认购这些金额是需要拿资产作为抵押的，市场很需要资金但很可能已经没有足够的资产可以作为抵押。同时隔夜的市场操作1200亿也只吸引了288亿的报价。FED作为美国的央行极力向货币市场注入流动性以维持高企的美国股市，可是市场的反应已经表现出“油盐不进”，表明美国市场即将要动“大手术”了，不然美国股市随时都有因失血而崩塌的危险，这个“大手术”对FED来说会不会重启量化宽松政策将进一步观察。
回到盘面，在2019年即将收官之际，来看一下上证指数的季线图(见图一)来预判一下明年的行情走势，从今年上证指数的4根K线来观察，基本上是第一季度一根阳线，后三个季度在阳线的上半部分做震荡。从明年的技术角度看，第一季度往往随着新年的预期可能有冲高，但是高度很难突破3150点；特别值得警惕的是第二和第三季度，最大的波动幅度很可能存在于这两个季度，而且低点将会产生于年中；不过第四季度有望表现出力挽狂澜的气势，所以从全年来看有类似于“U”型的走势，上涨空间不会很大，但把握好低点和高点却是非常重要的。
图一
再来看一下上证指数的周线图(见图二)，上周是一根高浪线，上下引线都很长，说明上有压力下有支撑，比较遗憾的是量能无法再接再厉，致使行情在这个位置开始震荡，其中9月6日那一周的成交量具有参考价值，当时周成交量是1.3万亿，接下来两周无法放量而行情回落，而12月16日一周的成交量是1.24万亿，但是由于上周无法续力行情转而震荡，因此本周成交量仍是研判的重点，如果无法放量则还要继续压回来考验5周均线处的支撑。
图二
最后看一下上证指数日线图(见图三)，上周五上午急冲量能急剧放大，但这不是健康的走势，特别是成交量前三天的阳量都有欠缺，说明这里的跟风盘热情不是很高，但是上周五使出洪荒之力以后明显后续乏力，下午打回原形，收盘K线成为流星，和前一个高点12月17日形成放量的双高，这两个高点的套牢盘将成为后续行情的负担，由于上周五不成功的放量演出，本周上半周或将会继续下探，12月23日的低点2960点位置目前看企稳的概率大一些，但是从12月17日开始这一段成交量的表现看，高度和数量多方都不占优势，因此本周仍然呈现震荡盘落寻找支撑企稳的格局。
图三
对于本周来说，周一是新加坡A50股指期货的结算日，注意盘势存在大幅波动的可能性，同时周一和周二也是2019年的最后两个交易日，节前的成交量也是一个重要的观察指标，如果无量行情很难有好的表现，当然最后两天的盘势也是研判2020年1月份的重要依据，就目前来看还没有到乐观的情况。(以上仅供参考)(作者：中房国泰投研总监张弓)
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