上市公司控股人資本運作的想象空間大到不可思議，但這卻是一把雙刃劍，用好了皆大歡喜，用不好兩敗俱傷。曾經14億收購的資產如今2元就賣掉了，公司窮到要變賣主業，最終的結果只有控股人能活？
一、曾經是會下單的金雞
週日，奧馬電器一則公告引發巨震。公司將當年花費14億元收購來的互金資產中融金100%股權，以2元的象徵性價格進行轉讓。而接盤方，正是當年的交易對方：奧馬電器實控人兼董事長趙國棟。這意味著，這一來一往的交易之下，控股人曾經悶聲賺了上市公司近14億。
根據公司歷史公告：早在2015年11月6日，公司就以6.12億元現金收購了趙國棟、尹宏偉等5位交易對方合計持有的中融金51%的股權，屆時正式打造以傳統主業“冰箱”加新增副業“互金”為主的盈利體系。按照當時的業績承諾，中融金2015至2017年淨利潤分別不低於6200萬元、1.4億元和2.4億元，而收購之後，中融金確實不負眾望連續兩年超額完成承諾。
就是在中融金“盈利能力強勁”的表現下，奧馬電器的業績也得到了飛昇。收購中融金後的2015和2016年，奧馬電器的淨利潤增速分別為31.45%和14.16%，重回兩位數增長。由此，2017年4月7日，公司又宣佈耗資7.84億元收購中融金剩餘49%的股權，合計13.96億元的收購案完結，並留下2017至2019年淨利潤分別不低於2.4、2.64和2.9億元的業績承諾。
二、僅隔一年金雞秒變病雞
原以為是皆大歡喜的共贏局面，但誰也沒有想到曾經的金雞這麼快就病倒了。全部股權收購後的首年，2017年中融金實現淨利潤2.61億元，再次超額完成業績承諾，並帶動奧馬電器2017年淨利潤同比大增25.15%。可僅隔了一年之後，曾經的金雞就變成了病雞。
在2018年受行業環境的變化（行情競爭亂象引發的現金貸監管加強導致互金壞賬水平大幅增高），中融金的業績形勢急轉直下無法完成承諾業績。直接導致上市公司當期計提了壞賬11.21億元，確認負債3.97億元，加上中融金鉅虧6.67億元計提的5.48億元商譽減值，最終2018年業績虧損19.03億元，大幅變臉。
而根據今年最新的三季報顯示：前三季度中融金再虧7743.11萬元，以9月30日為基準日再次進行價值評估，奧馬電器耗費13.96億元買來的中融金100%股權不但一文不值，而且還是-4.51億元的估值，最終控股人趙國棟以2元的價格表示願意象徵性接盤。同時，趙國棟、尹宏偉、楊鵬等人還需對奧馬電器進行7.84億元的業績補償，目前還有2.22億元的補償沒有履行。上述三人表示正積極籌措資金，履行業績補償義務，但是這次併購轉型的後遺症卻仍在侵蝕公司本身。
三、割肉主業嘗試續命
本來想通過“副業”雙輪啟動走向巔峰，沒想到如今還有靠主業割肉上市公司才能保持續命。在11月17日奧馬電器公告顯示：公司擬轉讓全資子公司奧馬冰箱部分股權，股權轉讓比例不超過49%。值得注意的是，在互金業務大幅虧損的情況下，奧馬電器的冰箱主業仍然是公司穩定的利潤來源。2018年奧馬電器鉅虧19億元，奧馬冰箱仍然實現淨利潤3.32億元，今年前10個月更是實現淨利潤5.18億元，也就是說公司已經到了割肉續命的緊要關頭。
根據公開財報顯示，去年8月以來奧馬電器便深陷流動性危機。目前，公司的金融機構借款本金餘額總計為24.62億元，其中已逾期和將於1年內到期需償還的借款本金餘額為14.63億元，資金償還壓力較大。同時，今年2月華鑫信託成立集合資金信託計劃為公司提供9.7億元融資用於償債，奧馬冰箱100%股權質押給華鑫信託。因此，奧馬冰箱股權轉讓的前提是奧馬冰箱股權的解質押，按出售49%計算，那麼奧馬電器需提前償還4.75億元信託計劃本金。
這種拆東牆補西牆的還債模式，無不顯示了公司債務壓力的巨大。回想當初，奧馬電器在冰箱業務增速剛剛放緩的時候就急於收購市場上熱門的互金資產謀求轉型，最終不但沒有“進一步提高上市公司的盈利能力”，反而被拖進深淵，以至於如今要靠出售盈利狀況良好的冰箱主業續命的地步，併購魔咒似乎在A股市場尤其難以打破。（以上觀點僅供參考，不具備買賣依據！）
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